PART 01
SLM 始終處於危機之中
圖片來源：SLM Solutions官網
知名的3D打印機制造商SLM Solutions處於危機之中，情況不斷惡化。正如該公司近日發佈的2019財報中公佈的那樣，CFO Frank Hülsmann已於3月初從該公司離職。
Hülsmann出於健康原因辭職了。他在今年1月才剛剛就任SLM Solutions的CFO一職，此前，該公司一直在為前任CFO Uwe Bögershausen尋找接班人，整個尋找的過程持續了大約一年的時間。現在，公司的CEO Meddah Hadjar接管了財務部門，直到公司能找到新的CFO。
CFO的突然離職在這個糟糕的時期給公司造成了沉重的打擊。這家3D打印機制造商已陷入危機多年。一方面，3D打印機市場的發展速度不及公司2014年上市時的預期。另一方面，美國集團
通用電氣(General Electric)在2016年收購SLM失敗，轉而收購了SLM的德國競爭對手Concept Laser的股份和瑞典競爭對手Arcam。從那時起，該公司就一蹶不振。而現在，新冠病毒危機也迫在眉睫。公司提供的2019年財報數字也顯示了形勢的嚴重性。這家3D打印機制造商的銷售額同比下降了30％以上，降至4900萬歐元。調整後的EBITDA同期為-2600萬歐元，而上一財年這一數據為-703萬歐元，幾乎翻了兩番。據SLM報道，這兩個關鍵數據均低於計劃，因此該公司不得不在2019年夏季調整預測。
SLM表示，積壓的訂單量“非常低”，尤其是在2019年初，“沒有可行的產品和銷售策略”導致2019年上半年的總產值“非常不令人滿意”。
PART 02
缺乏流動資金的儲備
圖片來源：SLM Solutions官網
至少2019年第四季度為公司帶來了一線希望：到年底，積壓的訂單總額為3500萬歐元。僅在一年中的最後一個季度，SLM就收到了價值近3000萬歐元的訂單。最終，SLM全年的訂單總額為6770萬歐元，增長了20.8%。但公司的營運資金下降了37.7％，僅為3840萬歐元。
可以肯定的是，SLM能夠通過設計變更和採購條件的優化以及改進的採購策略等措施，稍微降低產品成本。據稱，這些措施將在不久的未來持續跟進。然而由於僱傭新員工，2019年人工成本顯著上升。
SLM在2018財年虧損了1340萬歐元之後，在2019財年繼續虧損了約4710萬歐元，即每股收益為-2.38歐元(2018年同期為-0.74歐元)。這導致的結果就是公司的股權比率從46.5％
降至32.6％。截至2019年底，公司的流動資金有約2550萬歐元，這還要歸功於此前不久進行的1300萬歐元的增資，但仍低於2018年2811萬歐元的流動資金總額。但對於新冠病毒危機，這些流動資金的儲備實在是太少了。據該公司稱，如果新冠病毒危機持續惡化，將“導致SLM Solutions的業務出現更多的扭曲”。目前，公司的運營業務仍正常進行，但“訂單接收明顯延遲”。此外，SLM還下令呂貝克工廠的員工休假至4月中旬。
該公司目前已經撤回了對2020年的預測。但即使沒有遭遇此次新冠病毒危機，根據2019年的數據預測，公司也會產生高達數百萬的鉅額運營虧損。
PART 03
審查增資和可轉換債券的選擇
圖片來源：SLM Solutions官網
公司的CEO Meddah Hadjar顯然也認為流動資金過少將導致公司難以順利度過此次危機。據悉，SLM現在正在審查“加強資本基礎的各種選擇”，以“確保有足夠的資本儲備為SLM Solutions的增長和發展項目提供資金”，並確保在新冠病毒危機中“為暫時有限的需求情況做好準備”。
公司發言人表示，目前的優先事項是重新增資或發行另一筆可轉換債券。所有其他選擇對於現在的公司都沒有什麼幫助，這就是為什麼公司尚未申請與新冠病毒危機相關的德國復興信貸銀行援助的原因。
SLM在一年前就開始向其股東募資。作為增資計劃的一部分，大股東Elliott一年前就將其股份增至不到30％。對沖基金Ena Opportunity也參與了增資，目前持有約20％的股份。資產管理公司景順控股（旗下包含奧本海默基金）和SLM監事會主席Hans-Joachim Ihde分別持有10％的股份。但目前來看，股東對於SLM的信心有所下降。SLM股價在近日下跌
超過8％至6.40歐元。公司的可轉換債券已於3月26日發行了，價值約6000萬歐元，希望以此來增加公司的流動資產，並創造更多的財務靈活性來促進發展項目。新的可轉換債券得到了公司最大股東Elliott的全力支持，該公司已與Elliott簽訂了融資協議。
Meddah Hadjar表示：“在當前不確定的時期，我們很高興能夠在最大股東的信任和支持下實現大量融資。SLM財務狀況的鞏固使我們能夠進一步擴大在增材製造市場的領導地位。”
位於德國呂貝克的SLM Solutions Group AG是金屬增材製造技術的領先供應商。該公司專注於選擇性激光熔化領域中機器和集成系統解決方案的開發，組裝和銷售。SLM Solutions目前在德國，法國，意大利，美國，新加坡，俄羅斯，印度和中國擁有400多名員工。該公司的產品在全球範圍內被航空航天業，能源業，醫療保健業和汽車行業的客戶所使用。
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