證券代碼：600823 證券簡稱：世茂股份
債券代碼：143165 債券簡稱：17世茂G1
債券代碼：143308 債券簡稱：17世茂G2
債券代碼：143332 債券簡稱：17世茂G3
債券代碼：155142 債券簡稱：19世茂G1
債券代碼：155254 債券簡稱：19世茂G2
債券代碼：155391 債券簡稱：19世茂G3
債券代碼：163216 債券簡稱：20世茂G1
公告編號：臨2020-024
本公司董事會及全體董事保證本公告內容不存在任何虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，並對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
上海世茂股份有限公司（以下簡稱“世茂股份”“公司”）於 2020 年 3月 26 日（週四）15:30-16:30通過路演中網絡平臺和263電話會議平臺召開了2019年度業績發佈會，與投資者就公司經營狀況、財務指標、發展戰略等進行充分溝通交流。現將有關情況公告如下：
一、本次業績發佈會召開情況
形式：視頻網絡接待、電話接待
調研機構：
Morgan Stanley、安信證券資產管理部、財達證券、大家資管、德邦證券資管、東方證券、富國基金、高盛證券、工銀瑞信基金、光大證券資管、國金基金、國信證券、海富通基金、恆泰證券資管、華泰柏瑞基金、華泰證券資管、華夏基金、寰泰能源、匯安基金、匯添富基金、嘉實基金、建信信託、樂瑞資管、農銀理財、暖流資產、平安資產、璞石資本、融通國際、東方證券資管、申萬證券、泰康資管、天弘基金、相聚資本、信銀資本、野村東方國際證券、盈泰投資、長江證券、浙商證券資管、中金公司、中歐基金、中信證券資管、中郵理財、華寶基金、南方基金、國君自營、中泰證券資管、長安銀行、銀葉投資、平安基金
公司出席人員：
許世壇 世茂房地產 董事局副主席、總裁世茂股份 董事
劉賽飛 世茂股份 總裁
張傑 世茂股份 副總裁、首席財務官
公司管理層總結2019年公司業績情況及未來展望：
2019年，公司在董事會的科學決策下，經營管理層認真貫徹董事會決議精神，通過全體員工的共同努力，為全體股東創造了豐厚的投資回報和長期的企業價值。主要亮點如下：
1、營收適度增長，財務始終穩健。
報告期內，公司實現營業收入214億元，同比增長3.75%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤24億元，同比增長1.07%。報告期內，公司實現基本每股收益0.65元，較上年每股收益0.64元，上升了0.01元，上升幅度為1.56%，與上年基本持平。
2、多元擴充土儲，未來利潤可期。
憑藉優秀的財務管控能力及前瞻性的戰略思維，公司在長三角、粵港澳大灣區等國家戰略重點區域持續深耕，通過多元渠道擴充優質土儲。2019年，公司通過招拍掛、收併購等途徑，合計新獲項目14個，對應計容建築面積約500萬平方米，預計可為公司新增800億元可售貨值。上述新項目，已陸續進入開發階段，為公司未來可持續發展及利潤增長提供了有利支撐。
3、低估值、高分紅，積極回報股東。
在穩健經營的同時，公司不忘積極回報股東，與全體股東分享公司的成長紅利。公司擬向全體股東按每10股派發現金股利2.6元，分紅率達到40%，按照公司3月26日的收盤價3.96元來看，股息率達到約6.6%。這已經是公司連續第二年維持穩定的高分紅比例了，體現了公司回報投資者的積極態度。
財務層面主要亮點如下：
1、資產規模穩增，負債率管控有效。
報告期末，公司總資產1276億元，較年初增長17.77%；公司歸母淨資產254億元，較年初增長7.21%。在資產規模穩定增長的同時，公司始終保持業內較低的負債率水平。報告期末，公司資產負債率62%，有息負債率22%，顯示公司對負債率的管控是切實有效的。
2、在手資金充裕，償債能力有保障。
報告期末，公司手握貨幣資金128億元，較年初增長24%；短期負債119億元，現金短債比1.1倍，在手現金足以覆蓋公司的短期債務，短期償債能力有保障。短期負債中，約四成為銀行借款，六成為債券融資餘額，負債結構安全。
3、監管認可、債券市場青睞，融資額度充沛。
公司質地優良，財務穩健，因此獲得了債券市場各級監管部門及機構投資者的普遍認可。 2019年，公司陸續獲取公司債、定向債務融資工具、中期票據等註冊發行額度合計94.5億元，融資額度充沛。
4、嚴控融資成本，債券發行利率有保障。
公司充分利用債券市場，實現融資結構的整體優化。在地產金融監管力度提升、監管政策頻繁出臺的背景下，公司2019年整體平均融資成本控制在5.99%，體現了市場對於公司資質的認可。
業務層面主要亮點如下：
1、土儲方面：深耕核心區域，商業稟賦強化。
截至2019年末，公司在建、擬建的土地儲備建築面積達1892萬平米。從土地性質來看，商住佔比約六四開；從區位來看，主要集中在長三角、環渤海、福建及大灣區經濟發達的一二線城市（如深圳、珠海、南京等）及強三線城市（如淄博等），具備較強的“抗風險”和“強溢價”能力。
2、拿地方式多樣，土地成本可控，未來利潤可期。
公司手握充裕的資金，擇機獲取優質項目，不僅成本可控，而且有效降低了經營風險。2019年新獲取的14個項目中，6個為招拍掛獲得， 8個為收併購獲得。這些項目預計可為公司新增可售貨值800億元，未來利潤可期。
3、物業銷售方面：調整節奏，注重利潤。
受到部分項目延期開盤的影響，公司2019年實現簽約銷售額244億元，同比下滑10%。雖然簽約額有所波動，但公司的簽約單價繼續創新高，達1.98萬元/平米。較高的簽約單價也為公司未來結算利潤率的提升提供了有利保障。公司已經制定2020年270億元的簽約銷售計劃，目前相關營銷工作正在穩定推進中。
4、投資性房地產方面：穩步增長，潛力巨大。
公司原有商業項目的提檔升級，以及新商業項目的開業運營，2019年公司租賃收入（指租金+物管費收入）已突破11億元，出租率達92%。在租商業的租金表現穩定，租金/公允價值的比例長期維持在3%-4%區間。未來預計公司將有超過八成的投資性房地產集中在經濟增長潛力更大的一二線城市，區位優勢明顯。
未來展望：
1、 銷售穩定增長，利潤依然可期。
公司計劃，未來3年簽約收入、淨利潤年均增幅保持10%。
2、 足量新增土儲，為銷售注入動力。
公司2019年新獲的14個項目，預計可為公司新增800億元可售貨值，為公司未來幾年的銷售增速注入動力。
3、 優質商業陸續入市，未來租金增長提速。
未來，包括長沙、集美、濟南長清、杭州、深圳龍崗、深圳坪山、珠海等地的大型商辦綜合體的陸續入市，預計將對公司未來租賃收入的增長起到極大的助推作用。2020至2023年的租賃收入同比2019年的靜態增幅將分別達8%、20%、50%、100%。
重點項目中，深圳世茂深港國際中心和港珠澳合作創新中心預計均將於2023年入市，前者預計可租面積60萬平米，成熟期預計收入（含酒店收入）20億元/年；後者預計可租面積40萬平米，成熟期預計收入（含酒店收入）10億元/年。
4、 收併購及下一輪發展的可能。
公司融資端渠道暢通、成本可控，負債端指標健康。穩增的資產規模、良好的資產質地、業內較低的負債水平、以及充裕的現金，為公司應對複雜的經濟和金融環境變化、及後續持續發展奠定了堅實的基礎。公司未來計劃加大與城市的戰略合作（城市更新、地標綜合體建設等），持續關注收併購機會。
5、 公司股價長期被低估，大股東擬繼續增持。
公司擬向全體股東按每10股派發現金股利2.6元，分紅率達到40%，按照公司3月26日的收盤價3.96元來看，股息率達到約6.6%。公司當前市盈率約6倍，市淨率約0.6倍。母公司對公司未來發展前景有信心，近期也在不斷增持世茂股份的股票。
二、本次業績發佈會回答投資者提問：
問題1：世茂集團對世茂股份長期的戰略發展規劃
回答：世茂集團“一體兩翼”中的一翼為商業地產，即世茂股份的主要業務。世茂股份商業地產規模持續擴張，業績釋放需要時間。2023-2024年，深圳、珠海大型商業項目會陸續成熟，屆時業績將有較大提升。公司在城市更新過程中可以配置銷售型物業（住宅、公寓、SOHO等），目前貨值充裕，未來銷售增速有保障。
問題2：2020年270億的銷售目標，公司對推盤量和去化率的判斷
回答：今年可售資源550億，50%的去化率就能完成270億的銷售，歷史平均去化率為60%。
問題3：疫情期間的租金減免政策
回答：商場、酒店受疫情影響較大，辦公樓受影響較小，公司租金收入主要來源於商場和辦公樓。公司對辦公樓減免了2個月的物業費（幾百萬元），對商業部分減免了疫情過後兩週的租金（7000多萬元），後續會彈性地調整租金。4月份商業可能逐漸恢復，若加上營業期的影響，租金受影響的數額將超過1億元。
問題4：公司是否會因為疫情調整2020年的銷售目標
回答：公司的銷售目標已將疫情的影響納入考量。
問題5：珠海項目情況介紹
回答：大灣區核心項目，位於珠海海關臨海地帶，包含海景公寓（今年30億元的銷售指標）、酒店、會展中心、購物中心、辦公樓和其他旅遊概念項目。公寓預計於9月底推出。
問題6：2020年土地投資計劃
回答：主要參考銷售和回款情況，2019年已獲取800億的貨值，2020年主要關注收併購機會，同時在公開市場與政府進行溝通，整體投資規模不會超過2019年的水平。公司將繼續深耕長三角和大灣區，未來會推進長三角區域的地鐵商蓋和大規模商業項目，下一步進入環渤海區域。
問題7：世茂與福晟的合作計劃
回答：主要是集團層面的合作，公司會跟進商業類項目，需要考核具體項目的債務情況。目前合作已進入計劃落實階段。
問題8：融資形勢是否改善，融資計劃如何
回答：目前融資形勢較為寬鬆（一月融資成本4.2%~4.5%，二月3.6%），公司會抓住窗口適度擴張融資。
問題9：世茂股份和世茂房地產的關係
回答：世茂股份專注於商業地產為主，世茂股份涉及的住宅為綜合體，同時會配套商業、辦公樓、酒店和公寓等，通常位於城市核心區域，地價會低一些（配套多），住宅的銷售也更為容易。
問題10：表外負債情況
回答：地產公司在表內借錢難、表內槓桿高的情況下才需要將負債表外化，目前公司槓桿率低、現金充裕，幾乎沒有表外負債，信託融資都很少。
問題11：世茂和福晟的合作進度
回答：福晟約1200億的項目，世茂集團今年可能買300億，基本上是住宅項目，跟世茂股份關係不大。
問題12：是否收購六建以完善產業鏈
回答：施工企業會成為集團產業鏈補充的重點，但是和世茂股份關係不大。
特此公告。
上海世茂股份有限公司董事會
2020年3月30日
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