安然公司轟然倒塌的根本原因到底是什麼？順著時間脈絡，層層推進，一步步揭開它倒閉背後的根本原因。
一、2001年初，美國一投資機構老闆注意到了安然公司的異常，開始公開懷疑安然公司的盈利模式。他通過幾個月的觀察和分析，發現了以下異常之處：一是安然公司雖然表面上看似業績輝煌，但是實際上業務卻不賺錢，根本無法追蹤到安然的利潤是怎麼來的；二是從安然公司的財報附註中發現了安然幕後的合夥公司的身影，而這些合夥公司與安然之間的關聯交易非常頻繁；三是安然的某些高管（特別是CEO）雖然公開聲稱安然後勁十足，股價會持續上漲，但是自己卻在偷偷減持安然的股票。他的這些合理懷疑引起了人們對安然的關注，2001年8月中旬，市場對安然的疑問越來越多，投資者對安然公司信心受挫，導致安然股價從2001年初的80美元跌至40美元。
二、2001年10月16日，安然公佈2001年度第三季度財報，財報顯示第三季度安然鉅虧6.18億，安然給出的理由是公司首席財務官與合夥公司經營不當導致虧損。顯然這個牽強的解釋無法讓人滿意，10月31日，美國證券交易委員會開始對安然及合夥公司展開調查。
三、2001年11月8日，安然公司知道自己再也瞞不住了，於是向美國證券交易委員會承認自己做了假賬：自1997年開始，安然累計虛報盈利6億。
四、2001年11月28日，標準普爾公司將安然的債券評級為“垃圾級”債券。11月30日，安然股價暴跌至不足半美分，市值從巔峰的800億跌到了不足2億。12月2日，安然公司轟然倒塌，成為美國有史以來最大的破產企業。
五、安然聘請的審計機構是位列世界第五的安達信會計事務所（現已破產），安然以每年支付100萬諮詢服務費的代價收買了安達信，安達信同意幫助安然掩蓋假賬問題，並對其財務報表出具標準無保留意見。
六、與安然進行內幕交易的合夥公司大多由安然公司的高管所控制，安然高達130億的鉅額債務被計入合夥企業，這樣就不會出現在安然的財報中，進而就不會被投資者發現。安然的高管從這些合夥企業與安然之間的關聯交易之中牟取了大量非法利益。
安然的倒閉，表面上是做假賬問題，是高管貪汙腐敗問題，但更深層次的原因是其賭徒文化。在安然，一切以利益為中心，為了利潤可以不折手段，不講道德，不惜以一切代價來追求利潤，強調個人英雄主義，自上而下都急功近利，貪得無厭。同事之間無時無刻不充斥著競爭，缺乏團隊合作；經理層為了報表上的“盈利”鋌而走險，甚至一起制度化、系統化進行財務造假來“製造利潤”；董事會、監事會成員與公司利益關係錯綜複雜（直接或間接、合法或非法從安然公司獲取鉅額報酬），對經理層的監管形同虛設，而且默認經理層財務造假，對外鼓吹業績優異、股價將持續上漲，刻意誤導投資者。
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