事件：统计局数据显示1-2月全国规模以上工业企业利润下降38.3%，而本周3月份PMI数据也即将出台，国内疫情也得到好转。
解读：整个1-2月的经济数据下降在意料之中，今年全国春节假期延长3天，20多个地区推迟10天开工复产，企业正常生产时间普遍大幅压缩，同时销售受阻的情况下，固定成本不变而防疫成本逆势增加，最终体现在了利润数据上。
当前国内疫情持续好转，疫情防控的重点也转向外防输入和内防反弹，企业复工复产逐步加快，确实相比海外的情况要好得多。但是海外疫情仍将从多方面影响国内经济，包括人流、物流、资金流，分别表示封航的停滞、订单的缺料、美元荒的资产波动，所以3月份的PMI数据预计仍会受到负面影响。
值得注意的是，3月27日中央召开政治局会议，提出“加大宏观政策对冲力度，全面做好‘六稳’工作”，强调“实现决胜全面建成小康社会”的目标，这些表明后续会有力度较大的刺激政策来稳定经济，所以对待全年的经济不必过度悲观。重要的风险，除了疫情外，各国央行过度宽松后，对于物价通胀的影响力成为需要留意之处。
事件：上周美国已发展成全球疫情‘震中’，英国首相、王子、卫生大臣也陆续确诊，道指跟着杀尾盘，美国出2万亿美元经济刺激方案。
解读：随着2万亿美元刺激计划逐步在参众两院通过，G20各国联手防止世界经济陷入衰退，海外市场上周整体呈现反弹。但疫情近期发展的确实比前期快很多，特别是重要政治人物的确诊，增加了市场的不确定性。尤其，英国脱欧未完成谈判，如今首相确诊，市场担忧前期与后期是否协议骤变。这些因素共同导致了尾盘杀跌的情形。
理论上全球联合抗疫情是件大事，应该乐观看待。但是已呈现大幅反弹一周的美股，当前除了疫情趋缓、疫苗研发外，短期内已无更大的财政与货币政策，形成抛压现象。
我多次强调VIX指数仍处在较高位置，市场对疫情的估计并没有下调。从海外疫情发展来看，各国各地区均加强了对疫情的防控力度，意大利、西班牙等老牌资本主义国家也对非必要生产活动采取管制措施，甚至特朗普允许发布由州长管理的强有力的旅行建议，进一步印证了病毒强烈的负面经济影响。
所以，不是市场对2万亿美元的刺激无效，而是疫情加重投资者的担忧情绪，大于货币与财政政策，最终回到疫情的解药与印钞的影响力。
事件：上周A股跟随海外市场同步反弹，与此同时近50只QDII暂停大额申购，另一方面A股却老是开高走低。
解读：上周A股与海外市场出现了同步小幅反弹，特别是波音盘中大幅拉涨，引发一轮抄底热潮，更使得投资者对比海外市场相对强势的A股，兴趣缺乏，从人民币汇价贬值流出情况便可以看出。
然而，美股的流动性问题，使得美股快速走强华而不实。3个月期Libor利率连续11个交易日上涨，“美元荒”依旧存在，并未随着美联储大幅投放流动性而改善，再与OIS利差扩大现象，更体现商业银行参与意愿低迷。美股的财政政策受制于预算赤字扩大，而市场平均利率走低，对于依赖外部融资的美国也不利。
由于全球一体化，抄底时间点需要观察板块与各国情况。若是各国财政政策发力，澳洲股市与澳币上涨，日经指数上涨与日元贬值，欧洲央行的QE强度低于美联储，欧元兑美元强势等情形就值得特别关注。除了疫情峰值何时来临外，中国自有的货币与财政政策出台，再协同上述同步发生，可以作为A股与全球联动发展机会的参考。
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