大家好，我是格菲四师兄，专注于公司估值研究、会尽量使用三种适配性较强的方法对公司进行估值分析。我们格菲一共七位师兄妹，他们各有所长，欢迎大家关注。
这是四师兄第128篇上市公司估值分析。
【公司简况】
沪电股份发布了2019的年度报告，我们也来更新一下它的估值。
沪电股份作为主要的PCB厂商也受益于5G基站的建设，下游需求较高，因此未来几年的增速应该也会在较高水平。
【股价走势】
【估值分析】
四师兄采用三种方法对其进行估值，系个人研究成果，对他人不构成投资建议。
方法一：市盈率法
重要假设：
公司经营状况不会发生较大负面变化，保持高速发展。
分析过程：
沪电股份近3年市盈率的30分位、50分位和70分位值分别为34.22、37.67和40.74倍。
我们以归属净利润12.06亿元为基础，分别给予不同的市盈率水平计算市值，再根据总股本17.25亿得出股价。
乐观：给予42倍市盈率，对应市值为12.06*42=506.52亿元。
中性：给予36倍市盈率，对应市值为12.06*36=434.16亿元。
悲观：给予30倍市盈率，对应市值为12.06*30=361.8亿元。
结论：
方法二：市销率法
重要假设：
公司经营状况不会发生较大负面变化，保持高速发展。
分析过程：
沪电股份近3年30分位、50分位和70分位的TTM市销率分别为1.93、2.26和3.48倍，而近1年则分别为4.33、5.78和6.2倍。
并且公司的2016~2019年的净利率分别为3.44%、4.4%、10.4%和16.92%，净利率大幅增加，因此可以给予一定的市销率补偿。
我们以营收71.29亿元为基础，给予其一定的市销率补偿，计算市值再根据总股本17.25亿得出股价。
乐观：给予其7倍市销率，对应市值为71.29*7=499.03亿元。
中性：给予其6倍市销率，对应市值为71.29*6=427.74亿元。
悲观：给予其5倍市销率，对应市值为71.29*5=356.45亿元。
结论：
方法三：市净率法
重要假设：
公司经营状况不会发生较大负面变化，保持高速发展。
分析过程：
沪电股份当前每股净资产约2.98元，市净率为8.62倍；近3年30分位、50分位和70分位的市净率分别为2.29、3.02和4.75倍，而近1年则分别为5.61、7.79和8.36倍。
我们以当前每股净资产为基础，给予其一定的市净率溢价计算股价，再根据总股本17.25亿得出市值。
乐观：给予公司9倍市净率，则对应股价为2.98*9=26.82元。
中性：给予公司8倍市净率，则对应股价为2.98*8=23.84元。
悲观：给予公司7倍市净率，则对应股价为2.98*7=20.86元。
结论：
估值总结：
四师兄认为，沪电股份的估值区间大约在400～500亿市值，对应股价约23.2~29元；
当前价格25.8元，处于合理区间，但上涨空间比较有限。不过长期业绩的确定性较高，还是比较有潜力的。
今天四师兄对沪电股份的估值就到这里啦，最近四师兄倾心打造了云计算板块相关公司的估值内容，如果大家关注云计算板块，一定不要错过！
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