很明顯，美聯儲在面對美股接二連三的熔斷急了，因為此前的零利率等降息措施市場根本不買賬，於是在週一採取了非常激進的措施：無限量寬鬆，說白了既然市場恐慌陷入流動性危機，那麼市場要多少錢就給多少錢。
非常時期，非常手段，雖然美聯儲此舉能夠緩解流動性恐慌，但救得了短期的急，卻救不了經濟長期的窮。而且短暫刺激之後，會留下長期的後遺症，甚至容易引發金融道德風險。
而正值大選期間的特朗普遭遇此危機，一方面美聯儲已經為了救市採取了幾乎全部的救市措施;另一方面，面對國內經濟被疫情的衝擊，美國財政刺激政策一直被過會死死卡住。
與此一來，美聯儲從最後的貸款人似乎演變成了最後的接盤俠;而特朗普，很可能就在這場抗疫救市之中失去了連任的機會。美國經濟，也可能走向更糟糕的地步。
“瘋了”的美聯儲
美聯儲最近實在是太難了，在採取一些列的零利率和量化寬鬆措施後，市場依然不買賬，之後美聯儲自己都不得不承認採取了激進的措施來向市場撒錢，現在已經從最後的貸款人變成了最後的接盤俠。
週一當天美聯儲發表聲明稱，疫情正給美國和世界帶來巨大困難，公共和私營部門必須採取激進措施，減少就業和收入損失，並促進經濟在疫情控制後迅速復甦。
為此，美聯儲承諾使用所有政策工具，為家庭和企業的信貸流動提供支持，其中包括：
1、無限量購買所需數量的國債和機構抵押支持證券;
2、使用外匯穩定基金;發行一級市場公司信貸融資和二級市場公司信貸融資;
3、建立定期資產支持證券貸款設施;
4、擴大貨幣市場共同基金流動性融資範圍;
5、擴展商業票據融資工具;
6、以及建立大眾商業貸款計劃。
總結一句就是：市場缺多少美元，就給多少美元，一直給到不恐慌為為止。
而面對疫情的蔓延衝擊金融市場，美聯儲在過去兩週已經採取了各種救市的措施：
1、緊急降息1.5個百分點，自2008年金融危機後再次回到零利率時代;
2、重啟7000億美元量化寬鬆政策;
3、出臺多種流動性支持工具，包括商業票據融資機制、貨幣市場共同基金流動性工具、一級交易商信貸機制等。
而如此造成的結果是：美聯儲的資產負債表首次超過5萬億美元，短短兩週增加了1.2萬億美元，約為美國GDP的5.6%。
司南君在此前的文章中提到過，美債收益率被買至200年來新低，說明市場短期的恐慌已經到了一種極致的程度。一直有人肯不斷地出高價購買美國國債，在此前司南君講的避險資產文章裡面也說過：歷年來避險資產的表現對比中，美債的避險成功率可以說100%的。
大家既然都願意出高價購買美債，是因為他們篤定會有人花更高的價錢買過去，這個最後的接盤俠就是美聯儲。
根據美國知名財經網站Zerohedge消息，截至3月25日，美聯儲過去一週購買了5870億美元債券，資產負債表達到5.3萬億美元。過去兩週增加了1.2萬億美元，約為美國GDP的5.6%。
從美聯儲主席鮑威爾堅稱的“非量化寬鬆”(確切地說，是QE 4.0)到7500億美元QE 5.0，再到美聯儲的“All in”量化寬鬆，似乎只在眨眼之間。在過去一週裡，美聯儲的“印鈔機模式”已全面開啟。從3月19日到3月25日，美聯儲一共購買了5870億美元證券(3750億美元國債，2120億美元MBS),佔到美國GDP總額的2.7%。
如果美聯儲繼續以目前每週6250億美元的速度實施量化寬鬆，到6月份美聯儲的資產負債表將達到10萬億美元，略低於美國GDP的50%。即使假設美聯儲放鬆油門，其資產負債表到6月份也幾乎肯定會達到7萬億美元。
面對美聯儲如此舉措，美國消費者新聞與商業頻道(CNBC)稱：“這是美聯儲迄今為止最激進的市場干預措施。最搶眼的就是繼續擴大其資產負債表，且毫無底線。它已超過2008年金融危機期間的應對方案，可能開啟“加印美鈔”新篇章。”
能救短期急，難救長期“窮”
首先，我們要明白，是由於恐慌才導致的市場流動性緊張，而不是由於流動性緊張而造成的美國賣空。
就目前而言，在美聯儲無限量寬鬆措施之後，第二天美股出現保障的情況，道瓊斯指數又是一個見證歷史的收漲11%，與此同時的是，黃金也上漲近7%。這從側面說明暫時的流動性恐慌已經緩解了，當時出現拋售擠兌的錢又開始迴流。
而我們需要看明白的是，本次流動性危機和2008年明顯不同之處是由於新冠肺炎引起的經濟衰退和擔憂。
舉個明顯的現象大家都明白，此前美股暴跌，美聯儲急忙提前降息救市，但是市場依然不買賬，還是繼續暴跌。而當特朗普改變此前消極防病毒政策，宣佈：全美國進入緊急狀態之後，美股隨即便出現暴力反彈。
因為人們更恐慌的是疫情的蔓延，而帶來經濟的“休克”。因此，美聯儲的無限量的救市政策只是救短期的“急”，而救不了疫情帶給實體經濟長期低迷的“窮”。
除非美國政府能夠出臺足夠強的政策舉措來抑制肺炎疫情在美國的擴散，否則僅靠美聯儲寬鬆貨幣政策，並不足以平息金融市場動盪
所以，要充分應對肺炎疫情對美國經濟造成的不利影響，除了寬鬆貨幣政策之外，財政政策必須發揮作用。
“著急”的特朗普
兩黨制面前，久攻不下的財政政策，急壞了特朗普。
克林頓的財長魯賓曾這樣告誡克林頓：“總統先生，股市漲成這樣，你千萬別出去邀功說是自己的功勞。”
克林頓問：“為什麼呢?”
魯賓說：“因為股市漲上去，它還會再跌下來。
2019年的時候，特朗普一直向美聯儲施壓，在美國失業率4%的合理範圍內降息，以此來進一步支撐美股長達11年的牛市。而特朗普也一直髮推特引以為傲，認為股市的上漲都是自己的功勞，華爾街的資本家們應該感謝自己。
但從2月底開始，美股就進入了暴跌模式，美聯儲也在貨幣工具箱裡面開展了極限救市的措施。但特朗普最棘手的不是股市的下跌，而是面對疫情的衝擊，財政刺激計劃卻一直“難產”。
3月24日，美國政府提議的2萬億美元經濟救助計劃23日連續第二天未能通過國會參議院程序性表決，立法進程陷入停滯。面對此境況特朗普急了，並聲稱：“美國總統特朗普稱，國會必須在今天批准刺激計劃協議。時間越長，我們的經濟就越難啟動。”
參議院計劃25日對經濟救助計劃投票，但臨近投票時，多名共和黨參議員要求修改部分條款，他們認為，法案關於失業保障的規定過於“慷慨”，等於變相鼓勵失業。
共和黨參議員林賽·格雷厄姆 (Lindsey Graham)稱，按照目前的方案，在他所在的南卡羅萊納州，失業補助折算小時工資達到24.07美元，而該州最低小時工資7.25美元，相當於失業比在職掙得還多，這將對經濟造成損害。
不過好在最新消息稱，美國國會參議院25日投票通過了2萬億美元財政刺激計劃，以應對新冠肺炎疫情，防止美國經濟陷入嚴重衰退。這也是美國曆史上最大規模財政刺激計劃。
現在美國國內經濟和疫情是什麼狀況?
摩根士丹利在一份研究報告中預警稱，3月經濟活動幾乎停滯。美國今年一季度經濟收縮摺合成年率為2.4%，第二季度將下跌30%——創下現代美國經濟統計中最糟糕的季度下跌記錄。在這種情況下，失業率將接近13%。
上週，美國首次申請失業救濟的人數急劇增加，因為一些州出現與疫情相關的裁員;經濟學家預計本週會有更顯著的增長。佐治亞州立大學經濟預測中心主任拉吉夫·達萬說，未來數月美國將失去600萬個工作崗位，併到年底攀升至800萬個，主要集中在餐飲業、酒店業、航空業和房地產業。
而面對國內經濟的衝擊狀況，特朗普也是真的急了!特朗普稱，希望在復活節(4月12日)前可以解除限制、恢復商業活動，這對美國經濟來說非常重要。
與此同時，世衛組織(WHO)警告稱，過去24小時，全球85%的新增病例來自歐洲和美國，其中40%來自美國，美國可能成為疫情“震中”。
據美國約翰斯·霍普金斯大學發佈的實時統計數據顯示，截至北京時間3月26日7時，全美共報告新冠肺炎確診病例65285例，死亡926例。較前一天上午7時，新增確診病例12017例，連續第3天新增病例超過1萬例，新增死亡病例230例。
所以市場恐慌式有原因的，正如此前中國外交部發言人所言，美國完全浪費了中國為世界各國防疫爭取的寶貴時間，從而使美國疫情和經濟到了進一步惡化的境地。
但好在目前特朗普等美國內部已經引起了足夠的重視，根據中國此前防疫的經驗，如果執行力夠強，美國很可能在接下來的一個多月內控制住疫情。
但是值得警惕的是，疫情的不確定性導致美國經濟繼續衰退的風險相當高。
短期來說，美聯儲的工具箱已經運用到極限，再用那就是負利率了。但是美元作為全球性的貨幣。如果美聯儲此舉那勢必是讓危機轉接給全世界，直接導致美元信用體系崩塌，所以，發生負利率這個情況微乎其微。
而關鍵點在於美國控制住疫情，解除美國經濟“停擺”，即便短期衝擊，也會從根本上減少長期的恐慌，這個時候信心比美聯儲無限制的撒錢更重要。
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