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【今日摘要】
2萬億刺激計劃！財政+貨幣雙管齊下，美股底部將現？
金山辦公線上業務爆發，業績增速能不能匹配高股價？
以下是詳細內容
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l2萬億刺激計劃！財政+貨幣雙管齊下，美股底部將現？
新聞
據央視新聞報道，美國參議院就經濟刺激計劃達成協議，規模達2萬億美元。繼前天道指創紀錄大漲2100點之後，昨日美股開盤繼續拉昇，道指一度漲超700點。
點評
2萬億美元！這個數字意味著什麼？從IMF預測數據來看，美國去年GDP突破21萬億美元，這個刺激計劃的金額相當於GDP的一成！與2008年8000億美元的刺激計劃相比，這次規模更大、更具突破性，其博弈過程也更曲折。走出危機需要刺激措施，是去全球央行和政府的共識。從華爾街觀點來看，面對空前的疫情考驗，在推出一系列重大措施後，美聯儲能做的已非常有限，而一再擱淺的2萬億美元財政政策被寄予厚望。根據公開消息，計劃將覆蓋對企業和個人的援助，尤其是涉及受疫情衝擊較為嚴重的財政撥款和貸款等措施，這將實質性為美國實體經濟提供支撐。美國兩黨此時達成協議的背後，意味著疫情對美國的影響超乎預期，美國經濟衰退的風險加劇。目前，主流觀點認為，新冠肺炎疫情對美國經濟的嚴重影響將會體現在二季度，而財政政策和貨幣政策雙管齊下、提振市場信心的大背景下，三季度和四季度將有望成為美國經濟的過渡期乃至恢復期。不過，目前市場處於“美元為王”、“現金為王”的狀況，2萬億美元刺激計劃的推出，其積極作用能否快速傳導至美國經濟和金融市場，仍有待觀望。
l金山辦公線上業務爆發，業績增速能不能匹配高股價？
新聞
科創板公司金山辦公前晚發佈登錄科創板後的首份業績年報，去年實現營收同比增近四成，淨利潤同比增近三成。雷軍被聘為名譽董事長。昨日，該股上漲8%。上市不到90個交易日，累計漲幅已超過400%。
點評
今年的疫情改變不少行業的生態，線上經濟看重的都是流量。雷軍稱，雲辦公被認為是下一代新形態辦公的最大潮流。新冠疫情推動金山辦公線上化程度大幅提升，截至今年3月，金山文檔月度活躍用戶2.4億，比去年底增長近4倍。不少機構認為，疫情成為遠程辦公重要的用戶培育期，公司產品的付費轉化率和ARPU值將進一步提升，辦公服務訂閱業務有望維持高增速。作為科創板公司，研發投入是一項重要指標，公司去年研發費用約6億元，佔總營收接近四成。金山辦公也因為受疫情影響較弱，近期相對抗跌。公司是好公司，但高溢價非常明顯，目前股價對應PE估值為270倍，雲計算公司用友網絡、石基信息、廣聯達的平均PE為80倍。雖然市場也接受金山辦公作為國產辦公軟件領軍廠商的估值溢價，但長遠來看，還需業績持續增長以匹配高估值。
【南都財經早評簡訊】
1、銀保監會公佈《保險資產管理產品管理暫行辦法》5月1日起施行
據銀保監會官網銀保監會公佈《保險資產管理產品管理暫行辦法》，自2020年5月1日起施行。辦法指出：固定收益類產品投資於債權類資產的比例不低於80%，權益類產品投資於權益類資產的比例不低於80%，商品及金融衍生品類產品投資於商品及金融衍生品的比例不低於80%，混合類產品投資於債權類資產、權益類資產、商品及金融衍生品類資產且任一資產的投資比例未達到前三類產品標準。
2、瑞德西韋或以委託生產方式在中國大陸落地
據中國證券報美國食品藥品監督管理局(FDA)近日就瑞德西韋獲得孤兒藥認定達成共識，但尚未批准註冊。該藥物由吉利德公司研發，目前正在武漢開展三期臨床試驗，所涉及的適應症為新型冠狀病毒肺炎(COVID-19)。記者獲悉，若三期臨床試驗的揭盲結果顯示瑞德西韋對新冠肺炎安全有效，吉利德公司在中國大陸地區可能採用委託生產的方式，而不會採用授權專利給國內同行的方式。
3、中國人壽去年淨利同比增逾400%
昨日，中國人壽在港交所披露年報，2019年度公司實現營收近7500億元，同比增長16%。公司去年實現總投資收益近1700億元，較2018年大幅增長近八成。受投資收益增加、手續費及佣金支出稅前扣除政策調整的影響，公司淨利潤約580億元，同比增長410%。擬10派7.3元。
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出品：南都金融研究所
監製：謝豔霞
採寫：梁小嬋，周亮
音頻統籌：吳夢姍
主播：蔣莊
剪輯：北景
背景音樂：28 Aussens_iten by Stefan Kartenberg
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