导读：

去年我国汽车产销量出现下滑，受疫情影响，一季度汽车产销量同比下滑将超去年，据乘联会预计，今年销量将同比下滑8%。多地出台汽车消费刺激方案之后，引领新能源汽车发展潮流的特斯拉在去年Model3交付量超预期后，今年3月份宣布ModelY开始交付，受疫情影响有限。特斯拉的新能源汽车销量备受市场关注，特斯拉相关产品线销量的增长将对国内相关产业链带动正向影响，尤其是特斯拉国产化之后的Model3产业链相关企业将直接受益。

汽车产业占GDP的比重为8-9%，2015年以来国内汽车市场持续低迷。2019年，国内乘用车销量同比下滑9.6%，较2018年出现加速下滑。

▲国内乘用车销量2017年以来持续下滑

1-2月乘用车销量大幅下滑 3月汽车复产缓慢

受疫情影响，2020年1-2月份的汽车行业下降更为严重。中国汽车工业协会发布的数据显示，2020年2月国内乘用车销量完成22.4万辆，同比下降81.7%。2月乘用车产量完成19.5万辆，同比下降82.9%。1-2月，乘用车产销分别完成163.1万辆和183.1万辆，产销量同比分别下降48.1%和43.6%。

新能源汽车方面，2020年2月国内新能源汽车产销分别完成9951辆和12908辆，同比分别下降82.9%和75.2%。1-2月，新能源汽车产销分别完成53840辆和59705辆，同比分别下降63.8%和59.5%。2月汽车及新能源车销量骤降，主要受疫情以及春节因素的影响。虽然降幅巨大，但也在预期之中。

▲受疫情影响，2020年新能源汽车销量大幅下滑

疫情之后，各地陆续复工复产，但复工进度各行业显然不太相同，而汽车行业复工相对比较缓慢。据乘联会，3月上半月乘用车批发和零售同比分别下降67%和47%，销量恢复较为缓慢；据中国汽车流通协会，截至3月20日，全国经销商门店复工率为93.5%，客流恢复率为57.2%，综合复工效率为63.11%，复工情况进一步好转。乘联会认为如4月疫情得到良好控制，中国汽车市场在下半年将全面回暖，预计中国狭义乘用车市场全年批发总量受影响约270万辆，零售总量损失约200万辆，如果疫情反复，预计批发和零售销量将面临两位数负增长，乘联会秘书长崔东树预计2020年零售同比下滑8%。

汽车消费刺激政策呼之欲出

自 2 月份以来，国内关于促进汽车消费的呼声渐高。2 月 20 日商务部表示将会同相关部门研究出台进一步稳汽车消费的政策措施，鼓励各地因地制宜出台促进新能源汽车消费，增加购车指标、开展依旧换新等举措。

广东佛山于 2 月份已出台鼓励购车的相关补贴政策。广州于 3 月上旬出台政策，对于个人消费者购买新能源汽车给予每车 1 万元综合性补贴。

此外，中国汽车工业协会也于近日提出刺激汽车消费的建议，包括限购地区适当增加汽车号牌配额、调整 1.6L 及以下乘用车购置税率、出台汽车下乡促进消费政策等。

3 月 13 日，国家发改委会同相关部门发布的《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》指出要“促进机动车报废更新”、“促进汽车限购向引导使用政策转变，鼓励汽车限购地区适当增加汽车号牌限额”。

最新消息，杭州今年一次性增加2万个小客车指标，北京对于汽车指标的放开正处于研究论证阶段，但已被提上日程，在国内经济受疫情冲击增长压力加大的背景下，2020 年全国关于汽车、新能源车消费方面的刺激政策力度有望明显加大。

疫情扩散之下 特斯拉美加州工厂停产 国产特斯拉进度或超预期

3月16日，特斯拉在社交媒体宣布在加州弗里蒙特(Fremont)工厂生产的新款电动跨界SUV ModelY开始交付，分为续航里程316英里的长续航里程版本和续航里程315英里的高性能版本，预计ModelY将极大地促进特斯拉全球的销量。但在美疫情持续扩散之下，特斯拉对外发布消息称，将自3月24日起，临时停产加州Fremont工厂和纽约一个工厂，其他工厂设施将继续运行。这将对ModelY全年的交付产生较大的压力。

特斯拉上海工厂已于2019年底建成，20年产能15万台，ModelY中国项目已正式启动，2020年2月特斯拉中国上牌数为2,314辆，占纯电动车比例为23%，2月产量已恢复至近4000辆，当前特斯拉中国工厂已全面复工，后续销量有望迅速提升。

总的来说，此次新冠疫情对于可选消费的影响较大，当前还未出现报复性反弹，但是由于我国汽车市场首购比例仍占50%，汽车刚性需求仍存，随着新冠疫情影响的减弱，消费需求会逐步释放，此外，加上近两年汽车消费市场持续低迷，疫情影响之下，汽车刺激消费方案将陆续出台，对于刚性需求群体的购车计划形成助推。预计全年汽车市场呈现前低后高的走势，并有望在二季度中后期迎来销量的较大恢复，此外汽车企业当前估值较低，股息率较高，配置价值凸显，重点关注上汽集团、广汽集团H、吉利汽车和长城汽车。

新能源汽车市场受政策的引导支持弹性更大，产业链上下游相关企业望直接受益。此外，乘联会最新综合销量数据统计显示，在2月疫情冲击之下，特斯拉Model 3销量为3900，占了当月新能源汽车总量的30%，成为唯一逆势增长的车型。在全球疫情形成扩散之下，特斯拉美加州工厂临时停产，而 Model Y全年交付压力之下，特斯拉中国工厂的Model Y项目推进或提速，特斯拉国产化使得国产零部件公司迎来重大的发展机遇，对于国内特斯拉单车配套价值量较高、弹性较大的公司有望形成拉动，如拓普集团、三花智控、华域汽车、旭升股份等。

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