在過去的大半年時間裡，我們在每一個週六都會和大家分享《Value Investing: Tools and Techniques for Intlligent Investment》的翻譯，中間因為長假和各種原因，也停頓過一段時間。截至上個週六，值得分享的26章都已經更新完畢。原版書最後還有幾章，但主要是講當時的經濟環境，對今天投資者的指導意義沒有那麼大。
在推出這本書的翻譯連載後，其實引起了許多人的共鳴和反響，也有人問這本書其實已經有中文版，為什麼還要再次翻譯一次呢？我們認為，過去的中文版在許多環節翻譯並不到位，所以重新一個字一個字，把原書翻譯了一次。而且這一次的翻譯都是由長信基金投研團隊完成，專業的金融從業人員，來翻譯專業的投資書籍（事實上，過去很多經典海外投資書籍，由於翻譯人員不專業，沒有獲得應有的影響力，實在較為可惜）。
這本書給我個人最大的收穫是：價值投資的長期可為。價值投資為什麼過去那麼有效？是因為價值投資必須建立在長期， 長期恰恰是反人性的。甚至長期也是量化交易無法打敗的，因為數據樣本太少。這給了價值投資者很大的信心，我們可以放心的說，價值投資大概率在未來50年，甚至100年依然有效。
價值投資是一種，低風險高收益的投資方法。我們一直說盈虧同源，但價值投資盈虧並不同源。收益更高，風險卻更低。當然，價值投資為什麼長期有效還有一個原因，就是價值投資會在某些時候無效。
投資中沒有一種方法會無時無刻有效，如果真的存在，那麼市場上就只會有這一種方法了。這本書中提到了價值投資者的暗夜，這恰恰和過去幾年很像。無論是美國還是中國，在流動性大幅寬鬆下，價值投資者的業績”灰頭土臉“。在市場大幅波動之後，價值投資是否會迴歸呢？我能夠確定的是，拉長時間看，價值因子是在任何國家，任何長期的時間維度，最有效的投資方法。
這本書還講到了許多心理學的部分，比如投資其實挺枯燥的，就是把有效的東西重複做。也沒有那麼多絢麗的色彩，沒有那麼多偉大的公司都能給你抓住。甚至《基業長期》裡面被選出來的好公司，最終也只是後視鏡的偉大，他們並沒有跑贏平庸公司組合。
最後，還是很感謝長信基金投研團隊。花費了大量業餘時間來做翻譯。這件事情本身，就是對我們整個資產管理行業都是有意義的。中國資產管理行業越來越成熟，也需要多看海外專業的投資書籍，用科學的思維去做投資。點拾希望能成為推動行業進步的一個小小平臺。
最後，我附上了所有26章的翻譯鏈接，希望能給大家帶來精神食糧！
前言：價值投資基於三個心理學缺陷的“優勢” （譯者：長信基金安昀）
第一章：有效市場理論是如何破壞投資行業的 （譯者：長信基金安昀）
第二章：CAPM模型根本沒用 （譯者：點拾投資朱昂）
第三章：偽科學和金融：數據專制和安全性謬論 （譯者：長信基金楊帆）
第四章：如何看待投資中的分散化？（譯者：長信基金楊帆）
第五章：DCF的危害性 （譯者：長信基金高遠）
第六章：投資中風險和收益真的同源嗎？（譯者：長信基金高遠）
第七章：價值投資如何在日本大蕭條中獲得驚人的收益！（譯者：長信基金吳廷華）
第八章：低估值低預期和高估值高預期，到底買哪類股票? （譯者：長信基金吳廷華）
第九章：投資中貴的一定就好嗎？（譯者：長信基金傅瑤純）
第十章：“基業長青”的詛咒 （譯者：長信基金傅瑤純）
第十一章：價值投資真正面臨的三大風險 （譯者：長信基金許望偉）
第十二章：用制度鎖定投資中的人性 （譯者：長信基金許望偉）
第十三章：導致熊市中恐懼的心理學 （譯者：長信基金陸曉鋒）
第十四章：價值投資道理很簡單，為什麼做起來那麼難？（譯者：長信基金陸曉鋒）
第十五章：GMO蒙蒂爾的十大價值投資信條 （譯者：長信基金黃韻）
第十六章：投資流程和結果，哪個更重要？（譯者：長信基金黃韻）
第十七章：投資應該是枯燥的 （譯者：長信基金葉松）
第十八章：投資應該是灰白色？（譯者：長信基金葉松）
第十九章：投資必須保持簡單 （譯者：長信基金劉亮）
第二十章：深度價值投資者的暗夜 （譯者：長信基金劉亮）
第二十一章：走向全球:價值投資無國界 （譯者：長信基金祝昱豐）
第二十二章：格雷厄姆的投資方法，真的過時了嗎？（譯者：長信基金祝昱豐）
第二十三章：不要相信投資中的“格林童話”！ （譯者：長信基金程昕）
第二十四章：如何尋找投資中的做空標的？（譯者：長信基金程昕）
第二十五章：空頭比你想象的靠譜多了 （譯者：長信基金易利紅）
第二十六章：糟糕的管理層長什麼樣？（譯者：長信基金易利紅）
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