陳啟宗恆隆集團董事長
經濟觀察網 張雅楠/文三四月份是年報季，A股和港股的上市公司，正集中發佈2019年業績。
對很多房地產媒體來說，最值得期待的一份年報來自恆隆集團（00010.HK），股票代碼顯示了這家公司在香港的資歷，在內地，它廣為人知的是位於上海、瀋陽、天津、濟南、昆明等地的高端購物中心。
這家公司的年報備受關注，不僅因為投資者關心它的經營狀況，更因為半年報和年報發佈時，該公司董事長陳啟宗親自撰寫的致股東函，每年兩次，洋洋灑灑萬餘字。
怎麼形容這份致股東函呢？對我來說，它最重要的關鍵詞是說人話。
年報是一家上市公司年度工作的數字化體現，百分之百的公司都會在年報裡呈現財務、法律和管理團隊的專業性，年報的文字和數據是絕對理性的產物，總是剋制冷靜的；董事長署名的致股東函，也是精練地介紹企業的基本情況，專業得千篇一律，上市公司董事長有千千萬，文風卻出奇地一致，一致到最大的區別可能是各位董事長的簽名。
當然，這些做法沒有錯，完全符合上市公司的要求規範。只是弊端也很明顯，它有著極高的閱讀門檻。一家上市公司的投資人不僅僅是專業機構，還包括成千上萬普普通通的個人投資者，從那些專業的財務名詞和數據裡，他們未必能清楚地知道數字漲跌的真正意義是什麼。
而陳啟宗多年來對《致股東函》的筆耕不輟，提供了一種可能，就是一家公司的負責人，非常認真地要跟他的股東以及潛在股東好好聊一聊，他在為那些冰冷的數字做出有溫度的解釋。
陳啟宗說，定期與股東及潛在股東詳細交代可能影響公司的重大外部事件，他視之為個人職責。當然，這是身為董事長除了本應報告基本公司信息以外的額外分析。
這些額外的分析包括什麼呢？
舉個簡單的例子，派息多一仙少一仙，企業的決策緣由是什麼，其他的公司只會列舉出數額，年報中體現為一段話，好一點的公司，會對增減做出扼要的解釋，兩段話。而陳啟宗寫了五段。
不要小看這幾段話的差別，對比萬科今年的投資者業績會，就會知道為什麼陳啟宗會願意花將近600字的篇幅去解釋這件事，派息是投資者非常重視的指標，企業也理應給予投資者穩定的分紅預期，反過來，這也在很大程度上影響著投資者的決策。
兩種做法的區別顯而易見，萬科的業績披露已屬行業典範，但在業績會上，仍有專業的機構投資者對此提出質疑，需要董事長鬱亮作出解釋，可見年報披露中的信息不對稱，並不因財務知識的多寡而有區別。
更宏觀的形勢判斷也有，恆隆是老牌香港企業，身處其中，如何應對不確定性，企業負責人必須給出答案，對香港的過去、現在和未來，陳啟宗用7000多字的篇幅，做了剖析，即使不是恆隆的股東，這段分析也非常值得一讀。
換個角度看，陳啟宗的致股東函，相當於自己召開了一個虛擬發佈會，把可能引發投資者疑惑的問題，提前做出解釋，這種共情對投資者的知情權給予了充分的尊重，也體現了管理者對公司治理的自信。
受限於管理者的能力和意願，把致股東函寫到這種程度的確屬鳳毛麟角，但也絕不止陳啟宗一人，享受著同樣待遇的還有股神巴菲特，媒體會把陳啟宗寫的繁體轉換為簡體，取名《萬字雄文：香港恆隆董事長陳啟宗研判中國經濟》，也會把巴菲特的致股東函譯為中文，冠以《重磅發佈！股神巴菲特2019年致股東公開信（全譯文）》。
那些超額的分析，大家都看得見。
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