2020年A股第一隻退市股，會是他嗎？
曾經的1000億市值“巨無霸”：ST銳電（601558），正一步步滑向退市的深淵。
據Wind數據顯示，自2020年3月16日至今，ST銳電的收盤價已連續7個交易日低於1元，距離退市警報僅剩13個交易日。
據《上海證券交易所股票上市規則》、《深圳證券交易所股票上市規則》，上交所、深交所強制終止上市的條件之一便是：
連續20個交易日的每日股票收盤價均低於1元的，其股票應終止上市。
在退市的恐懼支配下，儘管今日（3月24日）A股上演大反攻，但ST銳電股價繼續弱勢下跌，盤中一度跌停，截止收盤，再度大跌2.2%，股價跌至0.89元/股。
面對孱弱的股價、退市的警鐘，最揪心的或許是持有ST銳電的投資者們。據Wind數據顯示，截止2019年三季度末，ST銳電的股東戶數高達202644戶，波及的投資者數量眾多。
值得一提的是，ST銳電在上市之初的總市值一度高達904億元，而截止今日收盤，僅有53.67億元，累計蒸發超850億元，堪稱“財富絞肉機”。
1000億“風電巨無霸”隕落
2011年，是ST銳電的上市之年，也是其最後的高光時刻。據其招股書介紹，華銳風電於2006年成立，短短3年時間便躋身為中國第一、世界第二大風電企業，並在中國率先自主開發出全球領先的5MW、6MW系列風電機組。
頂著中國“風電巨無霸”的光環，同時憑藉一飛沖天的業績，2011年1月，華銳風電以90元/股的“天價”發行上市，創下此前的A股IPO紀錄，募資近100億元，上市首日總市值便突破1000億元，一度成為當年最轟動的IPO項目。
然而好景不長，上市之後，華銳風電的業績迅速“變臉”，營業收入與淨利潤連續暴跌式下滑。
上市第一年（2011年），華銳風電便交出一份驚悚的年報：營業收入僅104億元，同比暴跌超48.6%；淨利潤僅7.8億元，同比狂跌超72.7%，刷新所有投資者的三觀。
然而，華銳風電主演的“驚悚劇”仍沒有結束。上市的第二年，其營業收入再度暴跌逾61%，僅剩40.2億元，淨利潤更是虧損5.8億元，且2013年鉅虧超34.5億元，上市僅僅3年時間，便陷入ST的境地。
上市前後，業績天差地別，華銳風電的股價更是一落千丈。
華銳風電股價月K線圖
2014年5月被ST之時，華銳風電的股價僅剩13.18元（後復權），較上市當天的最高價88.8元，累計跌幅高達85%。
事出反常，必有妖。2013年華銳風電因涉嫌財務造假，被證監會立案調查。據證監會披露的處罰書顯示，2011年（上市第一年）華銳風電為粉飾業績，虛增營業收入24億元、虛增淨利潤2.78億元。
令人唏噓的是，粉飾業績、虛增利潤，華銳風電也未能改變上市即變臉的殘酷現實。
艱難的“保殼”之路
回顧華銳風電的成長曆程，可謂是“成也風電，敗也風電”。
其誕生的2006年，正趕上中國風電行業蓬勃發展的大風口，國家發改委發佈規定，風電項目設備國產化率要達到70%以上，不滿足不允許建廠。
疊加各類補貼政策出臺，從2006年起，中國風電裝機量以幾乎每年100%的速度瘋漲。短短3年時間，中國風電裝機總量便超過2000萬千瓦，一躍成為世界第四大風電裝機大國。
行業東風之下，國內風電設備企業快速崛起，其中便包括了華銳風電。
然而，華銳風電上市的第一年，中國風電行業便遭遇最大的調整。全行業面臨大規模的“棄風限電”，棄風率飆升至16.2%，大量風機空置，其中華銳風電的主戰場：華北、東北、西北，成為重災區。
2012年，棄風率進一步攀升至17.1%，成為史上“棄風限電”最為嚴重的一年，使得風電裝機增速大幅下滑。
這直接導致華銳風電的營收連續2年腰斬式下滑，淨利潤陷入連續2年虧損的境地，退市的警鐘首次拉響。
2014年，為了避免退市，ST銳電通過債轉股引入了東方富海、匯能集團，當年實現扭虧為盈，暫時渡過了第一次退市危機。
2015年、2016年，ST銳電的業績再度連續鉅虧超44.5億元、31億元，又一次瀕臨退市。2017年在大股東重工起重的輸血之下，再度“保殼成功”。
然而，在連續高送轉、股價暴跌之下，ST銳電的股價也拉響退市警報。“保殼之戰”再度上演，3月20日晚間，ST銳電的11名高管宣佈，計劃增持合計不超265萬元。
但其股價仍舊跌跌不休，收盤價已連續7個交易日低於1元，退市大限正步步緊逼。
2020年最危險的28只個股
疫情之下，2020年誰將被淘汰出局？
依據證監會《上市公司信息披露管理辦法》規定，A股所有上市公司應當在2020年4月30日之前，披露2019年年報及2020年一季度報告。
年報季即將來臨，“裸泳者”將浮出水面。2020年，誰將是第一批退市高危股呢？
其中，最危險的上市公司無疑是，2017年、2018年業績已連續虧損，且預計2019年淨利潤仍然為負的。
據Wind數據統計顯示，此前連續兩年虧損且預計2019年繼續虧損的個股多達11只，包括7只*ST股票、4只創業板股票。
其中，樂視網（300104）、千山藥機（300216）已經被暫停上市，若2019年再度虧損，2020年年報披露後退市的概率極高。而盛運環保（300090）則發佈了公司股票可能被暫停上市及終止上市的風險警示公告。
另外7只ST股票中，*ST龍力、*ST凱迪、* ST保千已被暫停上市，而剩餘續虧的*ST股票，於2020年大概率將被暫停上市。
從最新股東戶數來看，11只退市高危股牽涉的投資者多達98萬戶。
另外，根據交易所的退市規則，主板、中小板上市公司連續2年淨資產為負數，其股票應暫停上市，連續3年淨資產為負，其股票應終止上市。
據Wind數據統計顯示，2018年年末淨資產為負數，且2019年三季度末淨資產仍未負數的上市公司有21家：
一旦2019年年報披露之時，淨資產仍未負數，將被交易所暫停上市。以*ST秋林（600891）為例，其於3月3日披露了2019年年報，2019年年末的歸母淨資產為-16.3億元，連續2年淨資產為負。
對此，上交所決定，自2020年3月18日起暫停*ST秋林股票上市。另外，創業板上市公司尤其需要注意，一個會計年度的淨資產為負，便會被暫停上市，截止2019年三季度末，暴風集團（300431）、天翔環境（300362）、樂視網、盛運環保、千山藥機的淨資產為負。
面對上述退市高危股，尤其需要警惕的是，自2019年以來，監管層不斷釋放最嚴退市的信號。2019年11月3日，中國證監會主席易會滿接受媒體採訪時，曾透露A股未來的退市制度改革方向：
資本市場基礎制度改革將引入科創板經驗，在退市環節，創新退市方式，優化退市指標，簡化退市流程，對嚴重擾亂市場秩序、
觸及退市標準的企業，堅決退市一退到底。
可以預見的是，退市常態化，將成為2020年乃至未來一段時期，A股的關鍵詞之一。
即將到來的2020年4月，將是退市高位股的大限之日。一旦年報披露，業績未能扭虧、淨資產仍然為負，將面臨被暫停上市，甚至終止上市的厄運。
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