華夏時報（chinatimes.net.cn）記者吳敏 北京報道
近日，亞太財險披露了2019年第四季度償付能力報告。報告顯示，2019年四季度，該公司實現保險業務收入1.4億元，實現淨利潤1932.73萬元，綜合和核心償付能力充足率均為327.54%。若結合去年前三季度的數據來看，去年全年，亞太財險保費業務收入48.5億元，同比增長30.17%；淨利潤0.43億元，同比增長30.30%。
值得關注的是，目前，亞太財險股份100%被質押和凍結，其中第二大股東新華聯控股還被爆出債務危機。
華東理工大學法學院特聘副研究員王鵬鵬向本報記者表示，亞太財險的股東將所持有股權全部用於出質融資，並不會直接影響公司的經營。但如果股東無法償還債務時，出質的股權將被處置，這會造成保險公司的股東被動變動。
股份100%遭質押、凍結
亞太財險的前身為1982年在深圳設立的香港民安保險有限公司深圳分公司，2005年獲准改建為全國性綜合財產保險公司，即民安保險（中國）有限公司，2011年，經原保監會批准，海航資本控股有限公司等多家公司聯合受讓公司100%股權，並更名為民安財產保險有限公司。2015年11月，新華聯聯合泛海等公司一同拿下民安財險100%股權，成為民安財險新的控股股東，次年1月便正式更名為亞太財險。
從更名之後亞太財險的經營狀況來看，2016年淨利潤同比虧損幅度增長360%達到4.47億元后，該公司即進入盈利通道，近三年該公司分別盈利0.14億元、0.34億元、0.43億元。
作為一家中小型險企，亞太財險能夠實現連續三年的盈利實屬不易，但也不可否認，該公司在股權方面正面臨潛在的風險。
亞太財險的股東一共有五家，分別是武漢中央商務區股份有限公司，持股比例51%；新華聯控股，持股比例20%；億利資源集團有限公司，持股比例15%；重慶三峽果業集團有限公司，持股比例14%。
本報記者注意到，目前，亞太財險前三大股東合計86%的股份全部被質押，第四大股東14%的股份也被凍結。也就是說，該公司100%股權被質押、凍結。
國務院發展研究中心金融研究所保險研究室副主任朱儁生曾指出，股權質押本是一個正常的商業行為，一般而言，國有保險公司的股權質押相對較少，而民營保險公司的股權質押更普遍，因為民營企業融資渠道相對較窄，保險公司股權是質量相對較高的押品，融資比率比較高，質押融資是很多企業的選擇。但如果個別股東有過於激進的質押融資行為，會加大自身流動性風險，進而危及險企股權結構。
二股東新華聯陷流動性危機
值得一提的是，亞太財險的第二大股東新華聯在2019年年底，因與湖南出版投資控股集團財務有限公司城交的兩筆3億元線上同業拆借業務發生逾期，被提起訴訟。其陷入流行性危機的情況也被正式曝光。
然而，禍不單行，2019年12月23日晚間，新華聯控股子公司、新華聯文化旅遊發展股份有限公司發佈公告稱，其公司董事長兼總裁蘇波因個人問題正在公安機關協助調查。
2020年1月，民生信託對新華聯尚未到期的26.8億元信託貸款申請了強制執行，新華聯持有的宏達股份、科達潔能、北京銀行、賽輪輪胎、遼寧成大五家上市公司的全部股份被司法凍結及輪候凍結。
雖然，1月中旬，新華聯和湖南出版財務公司及民生信託達成和解協議，但巨大的償債壓力依然存在，其相關債劵評級也遭下調。
3月5日，東方金誠將新華聯控股信用等級由AA下調至A+，評級展望為負面。並指出新華聯控股未來3個月面臨到期或回售的債券金額達38.6億元。同時2020年一季度受新冠肺炎疫情影響，經營回款預計將有所下滑。新華聯控股各項債務償付主要依賴外部融資，但各融資計劃進展不及預期。
大公評級數據顯示，截至2019年9月末，新華聯控股受限資產規模很大，佔淨資產比重為1.44倍。而且其所持的新華聯、科達潔能、宏達股份等幾家上市公司股權幾乎被悉數質押。2020年，新華聯控股將面臨31.60億元債券到期和5億元的債券回售，其中3-4月份債券到期金額共計20.10億元，債券回售額度5億元。2020年4月至9月，僅欠民生信託須償還相應貸款近26.95億元，其中僅4月就需償付金額11.28億元。
新華聯集團創立於1990年，目前為涵蓋文旅與地產、礦業、石油、化工、新能源、投資、金融、等多個產業的大型企業集團，總資產超過1300億元，涉及上市公司包括新華聯文旅、新絲路文旅、東嶽集團、賽輪集團、北京銀行、宏達股份、皇城集團等。
20%質押股份會否易主？
2016年，海航集團出售民安財險瘦身之時，新華聯正在編織自己的保險夢。
當時的新華聯聯合泛海等公司一同拿下民安財險100%股權，成為第二大股東，並將其更名為亞太財險。
歷史總是驚人的相似。如今，新華聯又面臨流動性危機，相似的經歷在亞太財險的身上會不會再次上演？
事實上，質押旗下公司股權用來擔保融資，是新華聯的慣用手法。其所持有的寧夏銀行、大興安嶺農商行、亞太財險、三峽人壽的股權常被質押。另外，該公司所持上市公司股權除了東嶽集團及三家2020年新上市的公司外，其他大多都被新華聯用來質押擔保融資。
王鵬鵬告訴本報記者:“新華聯作為亞太財險的股東出現債務違約的情況，並不會直接對公司的聲譽和經營等方面造成影響。但若新華聯有將持有亞太財險的20%的股權出質用於融資後無法及時償還債務，債權人將可能通過司法手段處置質押的股權，這將被迫造成亞太財險的股東變動。”
目前，新華聯正在主動啟動引進戰投及瘦身減持計劃，出售持有的部分投資股份及銀行股權以回籠資金。而在瘦身過程中，亞太財險作為一項金融資產或許也會被處置。
海航集團自2017年啟動瘦身以來，就一直在尋求出售旗下險企股權，先是退出民安財險，然後在2018年選擇出售新光海航人壽全部股權，2019年其在北京舉辦的非主業資產處置推介會，還宣佈擬出售渤海人壽20%股權。
另外，近年來，監管部門不斷強化對於非金融企業投金融機構的管控，2018年4月27日多部門聯合發佈《關於加強非金融企業投資金融機構監管的指導意見》，2019年7月26日,央行又正式公佈了《金融控股公司監督管理試行辦法(徵求意見稿)》，層層加碼之下，對於非金融企業投資金融機構乃至金融控股公司提出了更高要求。
當下，新華聯所持亞太財險股權也處於質押狀態。雖然暫時來看，尚不會對亞太財險經營造成直接影響，也不涉及出售險企股權的問題。但一旦危機真正爆發，股東層面選擇出售股權來變現，保險公司作為子公司，也難免受到波及。
王鵬鵬表示：“新華聯作為亞太財險的第二大股東若出現變動，勢必會影響經營管理，包括亞太財險的董事、監事以及相關高管都有可能出現變動。”
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