疫情退潮，消費復甦
天朗氣清的週末，又出門浪了一天。出門一個重要的感受：人太多，有種黃金週的感覺。
中午，和家人在農家樂吃了一頓，店裡控制了人流，食客不多。吃飯間和老闆攀談了幾句，老闆說春節疫情影響還是挺大的，不過只要疫情不反覆，今年生意肯定也不差。
我問老闆為什麼？老闆說：在家關久了，遲早要出來走走，消費消費。
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疫情退潮，消費復甦可期
通過週末出遊，王牌認為隨著國內疫情防控形勢持續向好，消費的快速復甦值得期待。
上週五，北京市300餘家企業聯手促消費並向市民發放1.5億元消費券，資本市場聞訊而動，零售業掀起漲停潮，上海九百、友好集團、中央商場等10多隻零售個股漲停，股價的湧動背後就是消費類行業的復甦預期。
至於
復甦進程，可以以史為鑑，參考非典時期市場的運行情況。 非典期間行業漲跌幅
非典時期，市場運行可以總結為四個階段：主線強勢→避險主導→消費復甦→主線迴歸。
第一階段，此階段非疫情主導，以週期大盤股為代表的市場主線走勢強勁；
第二階段，避險主導，醫藥、金融、公用事業較好。受疫情影響較大以及小票流動性折價，休閒服務、建築、TMT 領跌；
第三階段，市場超跌反彈，休閒服務快速反彈，醫藥補跌；
第四階段，疫情基本結束後，前期主線“五朵金花”再度強勢迴歸。
當前，新冠疫情處於非典時期的第三階段，消費復甦趨勢較為明顯，消費股跌幅逐步收窄。
新冠疫情發展至今行業漲跌幅
近期部分消費刺激政策梳理
近期政策面也加大了對於消費領域的扶持力度。
2 月 21 日召開的政治局會議提到“要積極擴大有效需求，促進消費回補和潛力釋放”，以此為信號，近期相關政策陸續出臺。具體措施可分為四類：
1）平衡疫情防控與經濟活動，推進各地復產復工、恢復營業；
2）政府發放消費券；
3）刺激汽車、傢俱、家電等可選消費；
4）振興受疫情影響嚴重的文旅、餐飲消費等。
觀點：王牌認為，40萬億級別的消費市場有望迎來複蘇，消費概念股投資機會顯現。
短期消費結構變化難以延續
春節假期以來，受疫情影響，消費結構有明顯變化。
一方面，大量人口宅在家中，為了減少外出購物，滿足方便、快捷、吃飽的最低要求，使得水餃等速凍食品和掛麵、方便麵等替代食品需求量大增。
另一方面，人們對堅果類零食的需求量也會有提升。
速凍食品板塊上漲的邏輯是替代性消費需求，休閒零食板塊上漲的邏輯則是補償性消費需求。前者是剛需替代，後者是短期消費增長。
觀點：隨著疫情消退，短期消費結構變化難以延續。從消費復甦優先級角度看，食品飲料復甦最快，休閒服務方面餐飲酒店優先於文化旅遊。
風險提示：文章內容僅供參考，不構成投資建議。股市有風險，投資需謹慎。
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