最近全球股市風雨飄搖，但中國證券市場卻有一個投資品種出現了良好的賺錢效應，它就是可轉債。
可轉債全稱是可轉換公司債券，它有兩種屬性，一個是債券屬性，一個看漲期權屬性。和普通債券不同的是可轉債可在特定的情況下轉成股票。
年前模塑科技的轉債翻倍；疫情帶動口罩概念瘋炒，再升科技轉債5天內大漲170%；通光線纜的轉債一週左右也完成了翻倍；3月16日股指大跌，新天轉債單日翻倍……
可轉債暗藏怎樣的機會？投資可轉債又有哪些風險？
根據轉債的屬性我們知道：如果判斷股市行情好，可以把可轉債轉化成為股票收穫牛市行情紅利；如果判斷行情差，可以持有債券到期，收穫債券的本金和利息。下有保底，上不封頂。
然而可轉債也不是完美無缺，它的利息比普通債權低。
拿近期火爆的通光轉債來看：它票面利息非常低，且債券期限長達6年。
平均每年的債券利息2%不到，跟銀行的一年期的存款差不多。
所以如果單純以票面價值算，投資者買可轉債：100元持有一張可轉債，拿到到期公司還本付息不是好的選擇，還不如買保本型固收類理財產品。
上市公司通過債券融資每年的成本高達8%~10%，如果發可轉債，利息會大大降低，所以上市公司更傾向於通過可轉債來融資。利息再低也是要給錢出去，所以部分上市公司希望投資人在債券到期前贖回，所以我們看到可轉債的一些贖回條款：
當股價上漲到達一定幅度比如上漲30%，即100塊變成130塊，大概20~30個交易日，上市公司願意強制贖回。對於上市公司，既拿到了錢，也不用支付5年、6年那麼長的利息，而上市公司只要付出股權就可以了，這相當於上市公司完成了一次增發。
如果股價格無法達到提前贖回的要求，上市公司也沒什麼實質損失。
從股價上漲的訴求看，上市公司和個人投資者的利益是一致的。既然同樣希望可轉債隨股價一起漲，那買可轉債和買股票的區別是什麼呢？
首先碰到熊市可轉債可以做大限度幫你保住本金，其次可轉債可以T+0交易。
下面結合實戰，我介紹轉債的2種可轉債的玩法：
先說相對最保守的一種：打新。一般來講可轉債上市後上漲的幅度會在10%~30%之間，但由於中籤率非常低，中1籤大概也就是1000~2000元，中1籤也就一週的煙錢，而利利用票面價值的波動性做潛伏是目前比較主流的玩法。
當行情低迷或者某家上市公司可轉債價格跌到面值以下買入，進行中長期的配置。可轉債期限一般是5~6年，A股市場一個牛熊週期大概是7年，所以在100塊以下的價格買入穩健發展公司的可轉債，等待牛市到來大概率是可以賺到錢的。
由於可轉債發行監管對上市公司有較高要求，到目前為止中國的可轉債沒有一個暴雷。目前的數據看，中國的轉債提前贖回的比例超過了90%。
大部分可轉債只有當價格達到130塊以上才可以提前贖回，100塊以下去買入一隻可轉債，等待行情上漲或上市公司提出贖回。
以上是穩健的策略，再說激進的策略。
開頭我們舉了可轉債在兩三天內翻倍的行情，結合正股走勢來看可轉債套利機會，其實也很好理解：
舉個例子，在疫情行情發酵的過程中，口罩概念股天天縮量一字漲停，普通投資者大部分都買不到。比如熔噴布熔噴材料價格上漲，再升科技買不到的，但其對應的可轉債買得到。
當市場預期股價會繼續上漲，尤其是不斷縮量漲停的時候，可轉債就成為了一個非常有效的套利工具。
如果預期股票未來還會繼續漲，可轉債可能會跟漲，介入可轉債完成套利就只需要考慮流動性。
前一階段再升科技轉債的轉股溢價率會達到80%，說明市場預期正股未來會有7~8個漲停。
但如果正股沒有達到7~8個漲停，上漲空間難以兌現，則可利用T+0的交易制度當日獲利了結。
新天藥業對應的可轉債，通光線纜對應的可轉債，都出現了較好的日內套利機會。
最後提示這一點：一旦正股的走勢不及預期）如它當天打開漲停或漲停板上出現放量，那麼可轉債在盤中也有可能出現跳水，所以可轉債日內套利，一定要對正股走勢有提前預判。
文中觀點僅供參考，不構成任何操作建議。投資有風險、入市需謹慎。
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