两会时间节点临近，有一个板块在近年两会期间都会有两会行情，想知道这个板块是什么吗？那就是军工板块。
军工板块的主要驱动逻辑就是军费+业绩。 目前我军正处于装备换代更新的集中时期，军改之后，全行业的在2019年和2020年开始释放业绩。
军费的预算增长直接影响军工的长期逻辑，每年两会期间都是讨论军费的时间窗口，也成为历年来军工炒作的最佳时间窗口。
1）两会前2- 3周开始布局军工板块到两会开始第周内，整体超额收益是最高的；
2）近两年2018/2019年，军工在两会前后个月的超额收益都比较明显。
所以，在今年两会前两周开始到两会开始后一周内都是是布局军工的最佳时间节点。建议关注天基互联网、北斗、大飞机、航空发动机、军工电子和新装备等产业链标的。
1、天基互联网，互联网的下一个风口。
天地一体化是通信网络和空间技术快速发展的必然趋势，是未来我国信息时代的战略性公共信息基础设施。
我国信息网络呈现“天弱地强”的特征，在通信卫星尤其是低轨通信卫星领域存在较大的发展差距。由于低轨星座建设所需的轨位及频率资源较为稀缺，自主建设以天基互联网为核心的天地一体化信息网络已凸显必要性和紧迫性。
我们预计在通信技术迅猛发展的趋势下，我国天基互联网的建设有望提速，未来市场需求空间超千亿。
2、北斗三号，全球组网新时代。
北斗卫星导航系统是我国自主发展、独立运行的全球卫星导航系统，从1994年开始已经发展至第三代。2020年6月前，北斗三号系统将全面建成。
北斗三号的定位精度和授时精度都取得了大幅提升，下游应用市场将逐步打开并形成千亿级的市场需求。
我们认为北斗三号将通过产业融合，助力我国在自动驾驶领域等新兴产业完成“破局”，同时也将借力发展，实现“弯道超车”。
3、大飞机+航空发动机，民用航空待破局。
我国民用航空与西方国家仍有较大的差距，其中大飞机和航空发动机已成为制约我国航空产业发展的瓶颈，亟待推进核心技术的自主可控。
从产业需求看，单通道客机作为主力机型需求广阔，国产C919单通道客机有望打破国外垄断，当前C919订单已达1015架，预测对应市场空间达4060亿元。
同时在我国军机对动力性能要求持续提升、民用航空庞大的需求拉动、以及实现自主可控的趋势下，我国航发产业也将迎来发展契机。
4、军工电子，自主可控势在必行。
我国军队尚未完成机械化发展，武器装备信息化程度较低。
目前我国集成电路产业整体竞争力不强，国内产品以中低端为主，高端芯片主要依赖进口，但是国防工业关系国家安全，为减少或者避免核心武器装备对外依赖，实现核心元器件的自主可控势在必行。
目前我国已在加强军队信息化建设，叠加自主可控的引导，预计具有核心技术的相关企业将率先受益。
5、新型号装备加速上量，新材料新工艺迎发展契机。
我军目前仍装备了大量的老旧装备，新装备数量及结构占比与美俄等军事强国相比仍有较大差距。
随着现代化建设加速，我军正在国防战略转型下进行“补偿式”发展，老旧装备更新换代、新型号加速列装，进而给产业链带来发展契机。
我们认为随着直20、歼20等新型号装备的加速列装，产业链中的核心供应商有望获得明显的边际改善。
投资建议
建议关注天基互联网、北斗、大飞机、航空发动机、军工电子和新装备等产业链标的。
1）天基互联网产业链：推荐中国卫星、和而泰，关注中国卫通、亚光科技；
2）北斗产业链：推荐海格通信，关注北斗星通、华力创通、中海达；
3）大飞机+航发产业链：推荐中航飞机、中航机电、中航电子，关注航发科技；
4）军工电子领域：推荐中航光电，关注振华科技、鸿远电子、苏试试验；
5）新装备产业链，推荐中航高科、菲利华、火炬电子、楚江新材，关注爱乐达；
6）主机厂：推荐中航沈飞、中直股份、内蒙一机。
风险因素：天基互联网建设低于预期，北斗军用终端替换不及预期，北斗民用市场拓展受阻，大飞机商业化进度慢于预期，国防信息化进展低于预期，新型装备产能爬坡低于预期等。
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