一、看問題要抓核心：美元的總量緊縮
當前世界貨幣體系，是以美元為核心所建立起來的。而全球經濟的擴張，只是美元信用擴張的結果和產物。只要美元的貨幣供給總量不再擴張，轉向緊縮週期，那麼資產價格的泡沫，必然會被刺破；金融危機，必然會卷頭重來。這是非常簡單的道理。
所以看問題，要抓核心，才能得到準確的有價值的前瞻性的判斷。美股千點暴跌，有人事後解釋說，是算法交易導致的；還有人事後解釋說，是技術性的調整。這些解釋都非常的幼稚，因為他們沒有抓到問題的關鍵和本質。進行經濟分析，非但不能進行前瞻性的研判，如果連馬後炮事後解釋都解釋不對，那就不知其可了。說明不是吃這碗飯的料。
美元為什麼不能繼續進行信用擴張了呢？我們之前的文章，已經深入剖析過這個問題。這裡再簡單說一下。信用擴張，通俗的說，就是信貸的擴張，再進一步通俗的說，就是借出去更多的錢。為什麼現在無法借出去更多的錢了呢？因為借出去的錢會收不回來。
聯繫到我們生活中的常識，非常容易想明白這個問題。如果貸款人借錢給借款人，借款人總是不還，貸款人還會繼續借錢給他嗎？顯然不會。貸款人這時候不僅會停止新增信貸，而且貸款人還會對之前的債務進行追索。
這些錢為什麼會收不回來呢？因為企業拿到貸款，是要進行投資的。否則只是單純的借錢，而不事生產，因為利息的存在，它會出現淨虧損。而企業要保證能清償貸款本息，不僅不能虧本，還得保證淨利潤率大於借款利率。如果市場出現飽和，生產的東西賣不掉了，形成了庫存。為了市場出清，那麼就得降價銷售。而降價銷售，會造成資產價格下跌。如果資產價格跌到成本之下，這會出現一種可能的情況，企業向銀行借的錢，後面要還不起了。
自從上次08年金融危機爆發後，一直到現在，之後的十年，一直都是在張羅這件事：借新還舊（量化寬鬆），拆東牆補西牆（加槓桿去庫存），推高資產價格，重塑資產負債表，不要發生系統性的債務危機，不要造成金融體系的系統性風險。
這樣操作要成立的理論前提是，用新借到的錢，可以賺更多的錢，不僅能用來償還新債，還能用來償還舊債。而殘酷的事實是，這個理論前提根本就是不成立的。為什麼？因為既然消費足夠強勁，用新借的錢投資能賺更多的錢，為什麼以前借的錢會缺乏投資機會，借的舊債會還不起？既然已經出現了借舊債還不起的現象，說明消費已經不足。在消費不足的情況下，還幻想借新債，能賺更多的錢，這不是腦子壞掉了嗎？可見，這種操作的前提都不成立。這種主張更是自相矛盾，掩耳盜鈴。除了堆加更多的經濟風險，沒有任何的意義。
在美元為核心的全球金融體系中，只有當人借錢時，貨幣才會被創造出來。一旦當所有的債務都還清時，信用會消失，貨幣會被註銷。當所有的債務都被違約時，效果也是同樣的，信用會消失，貨幣會被註銷。這兩種情況，都會信用緊縮，都會造成嚴重通縮和大蕭條。我們當前面對的，是後一種情況。
遇到這種情況怎麼辦呢？美聯儲的救治辦法，是進行量化寬鬆。在一個已經飽和的市場上，繼續進行信用擴張，必然會造成借錢的人更還不起錢。把利率降到零也沒有用。因為貨幣投放出去，借款人要吃吃喝喝，必然會造成經營性質的損耗。即便是零利率，除非整個社會停止運轉，否則一定也會造成還不起錢的情況，也就是形成壞賬，而且，壞賬只會越來越多。
在零利率的情況下，為了減少貨幣在途中被吃吃喝喝損耗掉，美國量化寬鬆投放的新增信貸，並沒有進入實體經濟。不形成實體經濟的投資，不新增實實在在的就業，這樣就可以減少貨幣損耗。而美國所謂的非農就業數據，就業率在增加，全是政府瞎編的。企業經營狀況好轉，也是瞎編的。為什麼呢？因為根本就是企業自己坐莊，加槓桿炒自己的股票賺了點錢，粉飾太平。槓桿加的越大，企業的負債就會越大。事實是，美股成分股，很多企業都是淨負債狀態。這樣的一群喪失盈利能力，只會坐莊炒股騙錢的垃圾企業，居然能把美股推高，太好笑了。
新增的信貸，在沒有投資機會的情況下，不管生產什麼東西都不好賣，不敢僱傭更多的人，任何增加成本的開支都會損耗本金。借款人拿到這筆錢，應該怎麼辦呢？我們接著分析。
二、中國的房市和美股，兩大超級泡沫
借了錢，不敢投資實體經濟，不敢僱傭更多的員工。拿了這些錢怎麼辦呢？想必很多人下意識的都會想，我會用來炒房，我會用來炒股。真機智，這些錢的確就是用來炒房和炒股了。
中國的房地產市場，和美國的股市，所形成的驚天資產泡沫，便是這場信用擴張的畸形產物。
美聯儲量化寬鬆投放出來的貨幣，通過灰色渠道，進入中國推高了中國的房地產價格。而同時，在國內金融帶路黨們的策應下，通過財政刺激，進一步推高了中國的房地產價格。為什麼國內的金融帶路黨要進行助攻操作呢？因為純粹的資產泡沫中，只有通過已經脫離供需關係的資產價格的不斷上漲，才能進行低買高賣謀取投機獲利。08年之後中國的房地產，已經徹底脫離了供需機制，而是成為了一種金融產品。利用中國的財政刺激，幫助美國人炒高中國的房價，這樣美國人平倉的時候，他們的投資收益率就會更高。害得大家都買不起房的是誰，想必大家心裡都有數。
實體經濟投資機會的匱乏，讓投資轉向了純粹的金融投資。留在美國國內的資金，他們則把獵殺場放在了美股。借來的錢，想要實現貨幣的增值，能按期償還銀行貸款，只有一個辦法，不斷的抬高股價，不斷的進行低買高賣的操作。
借來的錢，投資什麼都虧損。只能靠金融投機來牟利。而要讓金融投機，變成穩固的可持續的正收益交易，那麼必須得保證標的物只能漲不能跌，否則新增的貸款，都會形成壞賬。這便是中國房價只能漲不能跌，美股只能漲不能跌的深層根源。
在經濟景氣週期，企業借到錢，會擴大投資生產，會增加僱傭員工人數。比如借了100萬，生產成本100萬，淨利潤120萬，利率10%，企業用賺到的錢償還銀行的本息110萬。自己還能剩10萬。這樣才是正常的經濟增長。
後來，就變成了下面這樣。以5%的利率，從銀行貸款100萬，買了套房子，第二年房子升值，漲到了150萬。賣掉房子平倉，償還銀行本息105萬，自己還能賺45萬。在美股那邊的操作是，從銀行貸款100萬美元，利率為零，買入美股股票一百萬的資產。第二年，美股上漲50%，平倉後賬戶權益變成150萬，償還銀行貸款的100萬，自己還賺了50萬美元。
如果一直這麼操作下去，北京上海的房價，不用幾年就能漲到一百萬一平，美股的道瓊斯指數，不用幾年，就能突破10萬點。然而，這種操作，必定是不可長久和不可持續的。本來是為了解決金融系統的風險，這樣的操作，結果卻是信貸加了槓桿之後，堆加了金融系統的風險，如同抱薪救火。
上萬億美元輸入性的信用泡沫，投機中國的房地產，把中國老百姓的錢都掏光了。他們要想把這筆交易平倉，把賬面浮盈落袋為安，把中國老百姓的錢都捲走到美國去。這場平倉交易，引發了中美之間的金融戰爭。
三、中美金融戰，美國慘遭失敗
中國的房住不炒，利用行政手段，強行凍結房地產市場，不準平倉。同時對外匯進行管制，即便平倉了，還沒來得及跑掉的，後面就禁止跨境流動。
雖然在戰役層面上，美國得了幾個先手，而從整體戰爭層面上，只要中國進行金融管制，美國在這場金融戰爭上，必然會遭受失敗。如同黃鼠狼偷雞，雖然抓了一些雞，但是隻要把籠子的門一關上，不僅偷的雞帶不出去，而且黃鼠狼自己也逃不出去。
接下來，中國開始進行反擊。金融反腐，追繳境外出逃的資金，減持美債，這相當於是對美元，美債，美股的三重平倉操作。
在這場金融戰爭中，美國寄希望於一舉擊敗中國，把中國過去幾十年積累的財富全部洗劫一空，來修復美國的資產負債表。在美元總量無法繼續增長，以鄰為壑的存量擠兌，是唯一的可以緩解債務危機的選擇。而存量擠兌失敗，又被中國進行了反向平倉操作，中國向美國轉移資金的通道被關閉，缺乏後續資金繼續推高美股，美股的資產價格必然會自我坍縮。
比美股的自我坍縮更可怕的是，美國自己，也對美股進行了平倉操作。金融坐莊炒作，雖然賺了錢，但是跑不掉，都是紙上財富。所以，美國這邊養了長達十年的美股韭菜地，也要進行收割了。美國的戰略是，優先對中國的房地產市場進行平倉操作，騙的錢好給自己續命。而一旦中國房地產市場被凍結，無法平倉，也無法逃命。他們的不得已之舉，便只能對美股進行平倉操作。
四、這是一次比08年更嚴重的危機
在中美金融戰爭中，美國的慘敗，選擇自行平倉美股，摔牌認輸，會帶來很多連帶效應。這些連帶的效應，疊加在一切，會讓美國從此踏上全民要飯的不歸路。美債的利率會上升，美股會下跌，美元匯率的貶值，都會嚴重的衝擊美國的金融系統。
靠金融投機炒作，推高資產泡沫，帶來投資回報。一旦資產泡沫被刺破，必然會形成大量的壞賬。在這種風險急劇上升的大環境下，大家都在拋售，錢肯定會變得越來越貴，利率上升，又會雪上加霜，加劇美國的金融危機。在以債務為基礎建立起來的美國經濟中，一旦利率上升，所有的人都會要支付更多的利息。那麼用來消費的錢，就會越來越少。
不僅用來消費的錢越來越少，更可怕的事，買的東西也會越來越貴。為什麼會這樣呢，因為美元匯率大幅貶值，進口的東西會更貴。這種輸入性的通脹，會讓很多美國人，連維持基本生活都變得艱難。
美股的暴跌，只是一個開始。隨後，匯率，利率，和通脹，會像三把刀子一樣把美國變成一座千瘡百孔破破爛爛的金融鐵鏽國。更壞的情況是，隨著美債市場的風險被觸發，持有美債的主權基金會大規模拋售美債，以後美國人連借錢都借不到了。所以他們便搞出來了比特幣這些金融鴉片到處騙錢，隨著各國對比特幣進行監管，展開金融禁菸運動，比特幣的價格會跌到零。一旦金融鴉片貿易被禁止，美國在金融戰爭上的另一場戰爭，也會遭致失敗。此後，美國人連騙錢也騙不到了。
留給美國人的選擇，還剩下戰爭冒險這條路。騙不到錢，就去搶錢。而以美國現在的身子骨，一隻年邁衰老的紙老虎，再幹搶錢這個活，它不僅什麼都搶不到，還會把一把老骨頭都賠進去。
金融戰敗，是美國國運的一次大平倉，賠光本錢的大平倉。從此之後，作為曾經霸主的美國，會逐漸退出歷史的舞臺。從眼下看，美國既賺不到錢，也借不到錢，也騙不到錢，也搶不到錢。這樣走投無路的情況下，除了要飯，好像真的沒有其他的活路了。
這場危機，對我們有什麼具體的影響呢？我們應該怎麼應對呢？最好的應對便是趕緊去槓桿應對系統性風險，任何高槓杆部門，都很難活過金融危機。同時還要趕緊拋售一切美元資產，拋售一切美國資產。擁抱現金，擁抱人民幣，擁抱中國。這便是最好的選擇，順應大勢順應歷史進程的選擇。
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