今日盤面寬幅震盪，拋售狂潮被引爆，商品大面積跌停再次上演。截至今天收盤，有色金屬、能源化工版塊跌幅靠前，其中
滬銅、滬錫、苯乙烯、乙二醇、PTA、鄭棉、棉紗等7個品種跌停，多品種盤中一度觸及跌停。恐慌情緒帶動下，黑色系上演驚心動魄一幕，早間不堪重負同股市以及期市大多數品種一道重挫，而午間隨股市逐步回升加之午後鋼聯數據顯示庫存拐點到來，黑色系全線反彈。截至收盤，螺紋、熱卷主力合約收復大部分失地但仍收陰，而鐵礦石主力合約則小幅收陽。在此，仍提醒各位客戶當下國際經濟金融形勢錯綜複雜，外部環境不確定性因素增多，做好風險防控。鐵礦就目前看，黑色系基本面在各板塊中仍然最好，成材和爐料都是供需雙旺，且刺激預期在外圍環境繼續轉差的背景下不斷強化，而由於鐵礦石短期供應收縮，且下游需求正盛，因此近月合約受支撐更為明顯，但需注意的是短期價格的大漲大跌仍是資金行為導致，從昨日持倉變化來看，已經出現多頭兌現利潤的端倪，在絕對高水平的價格下，後入場者為前者抬了轎子，而今日上午是宏觀資金的離場，規避海外市場的風險牽連，但隨著國內金融市場情緒恢復，期貨市場也在試探中穩步上漲。
成材
鋼材庫存拐點確認，同時產量回升，基本符合預期；但分品種來說，螺紋廠庫降幅過大，或與直供比例提升有關，由於當前房地產施工強度仍未得到充分恢復，工地提前備貨也可能透支後期需求，產量回升（電爐+疫情檢修復產為主）背景下，格外考驗後期房地產需求的啟動強度，去庫速度持續性仍需關注；熱卷方面檢修量已基本達到峰值，產量繼續下降可能性不高，同樣考驗需求強度，預期暫時弱於螺紋；操作上供需雙恢復，或再次進入箱體震盪，參考區間3430-3620。
煤焦
上週末至本週前期，焦炭市場近期給出期現套利機會，當前第四輪下跌後焦炭集港成本回落至1700-1720元/噸，對應倉單成本約在1820元/噸附近，給出期現套利機會，部分期現貿易商陸續入場，導致山西地區焦炭現貨需求氣氛回升，港口報價上漲。截至昨日收盤時，港口地區準一保指標貨源報盤1780附近。
臨近週末，焦炭市場整體成交氣氛仍一般，焦炭供應水平繼續回升，鋼廠及焦企庫存均有小幅增長出現。部分鋼廠或計劃繼續下調焦炭採購價格，但山西地區焦化企業部分已經進入盈虧平衡狀態，接受難度有所增加，預計現貨市場或仍有1輪左右下調。
產能淘汰上，3月山東預期關停的焦化廠仍在正常生產，後續關注疫情下是否有延期可能。未來的矛盾將集中在供需同增的速度與強弱上。焦煤本週因蒙古疫情不穩定導致口岸通關後移至4月1日，澳洲港口裝卸本週已恢復正常，煤的供應邊際好轉但是蒙古缺口仍在。山西部分地區主焦煤因庫存壓力增加，有下跌趨勢，但幅度有限，焦企虧損壓力緩解難度仍較大。今日盤面跌下來後，焦炭前期期現套利均有盈利，盤面平倉後，港上現貨出貨意願料將增強，對現貨也將形成壓制。
合金
今天合金跟隨黑色整體行情出現不同程度的下跌，其中截止收盤SM05合約下跌0.97％，SF05合約下跌1.9％。上午整體行情以偏弱為主，下午伴隨黑色整體反彈硅錳出現小幅反彈，但硅鐵相對偏弱。 硅錳相對較強主要原因供需面逐漸好轉，供應方減量而需求方增量，導致人們對需求上升預期增加。並且最近由於盤面出現升水，部分現貨流入交割庫社會可流動現貨逐漸減少。並且最近錳礦問題也引得投資者擔憂，所以導致盤面相對較強。但我們也要看到，基本面弱勢情況並沒好轉，需求同比還在低位，並且外部可能出現的經濟危機共同導致環境逐漸惡化，現在不宜過分樂觀。硅鐵相對硅錳要弱，主要原因，合金廠最近復產增多，並且原料端出現下跌導致成本下移，疊加合金廠庫存較高盤面相對較弱。但我們也要看到，目前現貨成交相對可以，並且需求端電爐復工逐漸增加鋼廠需求上漲。但金屬鎂、出口和鑄造需求相對較差制約盤面向上動力。
總的來看，今天情緒主導下跌，我們還是要以理性看待此次行情波動，對於合金而言需求逐漸上漲，不過分看空。但因外部環境的惡化也不能過分樂觀。
本文源自一德菁英匯
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