1、基建数据
1-2月份固定资产投资累计增速同比下降24.5%，民间固定资产投资累计增速同比下降26.4%，全国房地产开发投资累计增速同比下降16.3%。其中，制造业投资增速-31.50%，房地产开发投资完成额增速 -16.30%，基建投资（不含电力）增速-30.30%，基建投资整体增速-26.86%。
疫情之下的 2020 下行压力大，政策重心偏向稳增长，要实现今年5.5%-6%的经济发展目标，基建增速至少要达到10%。因此，从政策资金上来看，2020年的基建资金将会迎来前所未有的宽松。
近两年积压很多PPP项目，只有地方政府专项债券作为基建的资金来源，地方财政债务压力较大。
政策上可以期待类似2015年的专项建设基金，近期国务院发布授权和委托土地审批权的决定，增加了土地面积供应，意味着地方政府在财政方面的灵活度更大，缓解地方政府资金压力。
2、消费数据
1-2月社会消费品零售总额同比增长-20.5%，2月社会消费品零售总额单月同比增长-23.7%。分产品看，粮油食品类与上月持平，烟酒类较上月下降 28.2个百分点，服装鞋帽类较上月下降32.8个百分点，化妆品类较上月下降26.0个百分点，金银珠宝类较上月下降44.8个百分点，办公用品类上升2.6个百分点，家电类下降32.7个百分点，家具类下降 35.3个百分点，石油制品类下降30.2 个百分点，汽车下降 38.8个百分点，通讯器材类下降17.6个百分点。
受到疫情影响较大的餐饮业、旅游业、零售业由于受到单日人流量的限制，疫情结束后的消费增长并不能弥补停业期间的亏损。
并且，疫情期间的网络零售和实地配送已经满足了部分消费需求，期待报复性消费带来消费整体反弹并不现实。后三个季度，逆周期调节政策主要以基建刺激为主，消费政策刺激相对较少。
3、一季度GDP
在一季度工作日几乎少了1/3的前提下，即便是每日生产高于2019年，一季度仍较难达到2019年同期19.7万亿的水平。进出口方面，1-2月进出口双双大跌，出口同比-17%，进口同比跌-4%，贸易差额为-71美元，说明外需整体也比较差。三驾马车失速背景下，一季度经济增速有可能探至0%，由于生产法统计GDP可能存在高估，
因此Q1实际经济增长落在2-4%可能性较大。若一季度实际GDP增速分为0%（悲观），2%（中性），4%（乐观），2020年若Q1和Q2的经济增长分别为0%和5%，则Q3和Q4需达到8.0%和8.4%才能完成全年经济增长5.6%的目标。
若2020年Q1和Q2的经济增长分别是2%和5.5%，则Q3和Q4需达到7.1%和7.2%；若2020年Q1和Q2的经济增长分别是4%和6%，则Q3和Q4只需达到6%和6.2%。
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