A股低迷，轉債不振。
但卻有一小撮轉債，動輒漲超30％、50％，甚至日內翻倍。
超高漲幅背後，換手率也瘋狂飆升，10倍、20倍不是事兒。
換手率高也意味著價格容易出現大幅波動，箇中風險須警惕。
越來越高的日漲幅
熟悉的味道，更猛的表現。
17日上午，模塑轉債持續拉昇，最高漲94.04％，價格觸及260元；此後漲幅回落，最終收漲41.8％。
猶記得2月，湧現不少日內漲幅超30％的個券，已令市場驚歎；但近期，漲超50％不再罕見，日內翻倍也時有出現。
3月9日，再升轉債漲幅超過50％，價格一舉升破400元，成為近年來罕見高價券；同日尚榮轉債也一路無阻地上漲近55％。
3月13日，通光轉債以35.63％的漲幅領漲。
3月16日，新天轉債漲幅高達95.51％，一天接近翻倍。
超高的換手率
與超高漲幅相配的，還有超高換手率。
17日，換手率超5倍的轉債就有8只。此前曾日內接近翻倍的新天轉債，換手率高達1916％。
通光、晶瑞、模塑轉債，作為熱門個券，都是“高漲幅+高換手”的典型；昨日還逆勢上揚的部分醫療轉債，今日卻領跌市場，但換手率仍超5倍。
從最近熱門轉債來看，3月中旬前後，換手率大增。
以新天轉債為例，2月至3月中旬，換手率基本不足5％，屬於冷門品種；但13日隨正股崛起後，換手率上升至40％；16日直接成為大熱門，換手率達851％；17日，換手率已經增至近20倍。
可轉債市場實行”T+0”交易制度，且不設漲跌幅限制，如遇資金炒作，價格太容易上天。
換手率陡增，也意味著個券有走向暴漲暴跌劇烈波動的風險。
大幅波動個券頻現
3月9日，再升轉債大漲55.90％。當日晚間，再升科技發佈強贖公告，10日，再升轉債開盤大跌30％，尾盤恢復交易後，三分鐘內跌幅擴大至53％。
尚榮轉債9日漲超50％，但10日低開，盤中又一度拉昇近20％，最終以近40％的跌幅收尾，11日，又漲超30％。
還有16日漲超90％的新天轉債，17日盤中一度翻綠，跌超10％；但最終收漲1.8％。
事實上，比起轉債市場本身，個券受影響因素更為複雜。不僅受市場環境的影響，還要看正股的“臉色”行事。
例如，再升轉債是口罩板塊熱門；模塑轉債則早就踩中“特斯拉”概念；新天轉債踩中“防疫概念”；通光轉債則屬新基建板塊。
在此基礎上，藉著“T+0”、無漲跌停製度的交易特點，資金一擁而上，乘勢推高轉債價格。
正股有漲停限制，在買不到正股的情況下其轉債可以“曲線救國”。但是，當轉債價格不斷抬升，溢價率過高，就會提前兌現正股太多漲幅，風險也就隨之而來。
本文源自中國證券報
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