3月16日，美聯儲降低基礎利率至零，並推出7000億美元量化寬鬆計劃。但這似乎並沒有起到該有的功效。全球資本市場表現不佳，而加密市場在短暫的上升後，更是再度跌破5000關口，回吐了所有漲幅。
美聯儲政策背後反映了怎樣的市場情況，比特幣後市走向如何？7000億美元量化寬鬆計劃是否預示了大幅通脹的可能？投資者們該何去何從？對此，金色財經獨家對話OKEx CEO JayHao，解讀當下資本市場發展情況。
(OKEx CEO JayHao)
市場流動性異常緊張美聯儲對未來經濟不樂觀
金色財經：在您看來，美聯儲“美聯儲降低基礎利率至零”代表了怎樣的市場情況？
OKEx CEO JayHao：一般而言，當遇到金融或經濟危機時，美聯儲都會下調聯邦儲備基金利率，向市場注入流動性。就在上一週，美聯儲直接將目標利率下調50個基點，維持在1.25%的低水平，然而這仍無法解決市場的流動性危機，美國金融市場的暴跌依然在繼續。
聯邦基準利率至多降為零利率，在1.25%的低利率基礎上繼續下調的空間已經不大。如果在極端低利率(零利率)水平下市場流動性依然沒辦法緩解，那麼使用非常規性的貨幣政策---量化寬鬆。
這反映了市場流動性已經異常緊張，而美聯儲對未來的經濟也持不樂觀的態度，用美聯儲的原話說就是“挑戰”。
比特幣市場並不樂觀進入“技術性熊市”
金色財經：比特幣的走勢與該政策的相關性有哪些？波動上升後回吐漲幅，是否代表了比特幣後市的“不樂觀”？
OKEx CEO JayHao：從理論上講，美聯儲的寬鬆貨幣政策會在中長期推動比特幣價格的上漲，從目前看主要有兩條傳導路徑：
第一條途徑：寬鬆的貨幣政策→銀行信貸增加→流動性增加→部分增加的資金流入數字貨幣市場，推動價格上漲
第二條途徑：寬鬆的貨幣政策→市場利率下降→美元計價的資產回報率下降→資金從美元市場流出、美元貶值→部分資金流入數字貨幣市場，價格上漲
需要注意的是，上述兩條傳導路徑僅僅是從理論角度進行的分析，比特幣的利率傳導機制是否通暢還不確定；此外，由於比特幣等數字資產尚未納入全球投資機構的資產配置池中，因此利率傳導的時效性較差。因此，以比特幣為代表的加密數字貨幣市場在短期內很難受美聯儲寬鬆貨幣政策的影響，只有中長期才可能受此影響。
現在的比特幣市場已經“不樂觀”了，目前已經是“技術性熊市”狀態。
美聯儲政策能否緩解本輪流動性危機值得懷疑
金色財經：7000億美元量化寬鬆計劃是否預示了大幅通脹的可能？
OKEx CEO JayHao：這裡我首先需要解釋一下流動性的相關問題，很多人都很簡單地把流動性不足歸結為貨幣性資產的量不足，實際上，流動性不足還與人們的風險偏好、預期收益有關。市場一出現恐慌，人們就紛紛變賣手上長期的和高風險的資產，尋找更安全和流動性更好的資產，這也是為什麼美聯儲在進行了長達近十年的量化寬鬆政策後，本輪危機一爆發，全球從流動性過剩迅速轉變為流動性不足的原因所在。同樣地，在市場極度恐慌的背景下，本次美聯儲的量化寬鬆政策是否能緩解流動性危機還值得懷疑，我們先度過了危機再去談是否會迎來“大通脹”時代。
不要在疫情當下去投資比特幣投資是危機過後的事情
金色財經：您如何看待“比特幣不是疫情的避險資產，而是法幣增發的避險資產，是時候買比特幣了。”這樣的說法？
OKEx CEO JayHao：這樣的論斷是錯誤的，這完全是兩回事，在投資時一定要分清長期投資和短期投資。從目前看，美聯儲的量化寬鬆政策帶來的貨幣貶值是一箇中長期的結果，而疫情確實當下的事。即使你認為比特幣有通縮的特性，適合保值，值得去投資，也應該是危機以後的事，而不是在疫情當下去投資比特幣。
另外，我並不認為比特幣是法幣增發的避險資產，更確切的說，比特幣有很大希望成為法幣增發的“對沖資產”。因為比特幣根本無法避險。
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