上證報中國證券網訊(記者張驕)3月16日，德意志銀行集團(下稱德意志銀行)大中華區宏觀策略主管劉立男發表報告稱，看好人民幣債券市場。
劉立男稱，在近幾個交易日，全球資產配置明顯從向優質資產傾斜(出售風險資產，增加低風險資產配置)，轉變為廣泛下調資產配置(出售所有類別資產)，10年期美國國債收益率一度跌至0.37%，創歷史新低，目前回升至約0.75%水平。美元流動性急劇緊縮觸發美聯儲積極的流動性管理措施，以防止短期美元資金市場緊縮。
“美元資金市場的波動將給新興市場或亞洲市場帶來較大沖擊，因為大多數新興市場或亞洲市場金融機構和全球投資者高度依賴美元資金市場，同時美聯儲向市場注入的流動性需要一定時間才能抵達新興市場或亞洲市場。”劉立男表示。
因此，劉立男認為，美元流動性緊縮有可能推升新興市場或亞洲市場本地資產估值的波動性，同時人民幣債券和股票市場波動性也將受美元全球市場溢出性影響。但現階段，境外投資者在中國債券市場上的持有佔比約為2.35%，低於其他新興市場，因此中國債券市場所受影響應相對較小。
2月末，中國國債納入摩根大通全球新興市場政府債券指數生效，納入將在接下來10個月分步完成。德意志銀行預計，受納入該指數的推動，每月境外資金流入規模達25億至30億美元。雖然受美元資金市場流動性緊縮影響，近期市場下調人民幣債券配置，但劉立男認為，這為投資者帶來加大長期人民幣資產配置的機遇。
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