導讀：得益於“拼購”裂變，拼多多的增長速度十分可觀，但對手也來了。
3月11日，拼多多（NASDAQ：PDD）發佈了該公司截至2019年12月31日的第四季度及全年未經審計財報。財報顯示，其2019年第四季度淨營收為人民幣107.927億元（約合15.503億美元），較上年同期增長91%。
2019年全年，拼多多實現營收301.4億元，較上一年同比增長130%；歸屬於普通股股東的淨虧損為69.7億元；非通用會計準則下，歸屬於普通股股東的淨虧損為42.7億元。
更多人的選擇
作為一家電商平臺，拼多多截至2019年12月31日的年度商品交易總額為10066億元（約合1446億美元），較截至2018年度的4716億元增長113%。以此來看，拼多多商品交易總額呈現了倍數增長。
對此，拼多多稱，這得益於年度活躍買家和年度活躍買家年支出的同比增長。根據財報，截至2019年底，拼多多年活躍買家數達5.852億，同比增長40%；單季度淨增4890萬，較上一年同期淨增1.67億。
換句話說，拼多多已不再是“3億人都在用的APP”了，而是“5億人都在用的拼多多”。2019年第四季度，拼多多APP平均月活用戶數達4.815億，單季度淨增5190萬，較上一年同期淨增2.09億，再次實現了爆發式的增長。
如果說，用戶數與商品交易規模（GMV）可以代表電商平臺的市場地位。那麼，訂單量與消費者平均消費金額則分別是，商戶認可度與用戶質量的重要衡量標準。
數據顯示，截至2019年12月31日，拼多多年度活躍買家年支出為1720.1元（約合247.1美元），較截至2018年度活躍買家年支出1126.9元增長53%。這也意味著，用戶願意把更多的錢花在拼多多平臺上。
對比來看，根據京東此前發佈的2019年度財報，其2019年度活躍購買用戶數為3.62億，全年GMV達到20854億元（約2996億美元）。根據計算，其年度活躍用戶人均消費5760.8元。
不過，阿里巴巴則已不再單獨公佈淘寶、天貓平臺的GMV，不能直接對比。但以阿里2019年第一季度的水平計算，其度活躍購買用戶平均消費金額為8757元。其中，京東為拼多多的3.3倍，阿里為其5倍。
從這個角度來看，拼多多用戶的人均消費水平與京東、阿里等仍存在一定差距。不過，起步較晚的拼多多仍在保持奮力增長態勢，平臺年度、月度活躍用戶數及消費金額都有著不俗的表現。
營收增速放緩
另一方面，“拼購”裂變給拼多多帶來了海量用戶，且活躍用戶數已經遠超京東。事實上，拼多多平臺的用戶量早已瞄準阿里這個龍頭衝刺。為了反擊，京東也在重點施行下沉計劃，推出了獨立的京喜平臺，挖掘低線城市用戶。
當前，京東採取“主站+京喜”的“雙輪驅動”戰略，佈局下沉市場。數據顯示，2019年11.11期間，京東全站新用戶中來自京喜的佔據近4成，而京喜用戶超過7成來自3-6線城市。
京東集團董事局主席兼首席執行官劉強東也表示，營銷方式、產品選擇以及消費者服務，給公司在2019年第四季度淨收入帶來增長，同時也推動了用戶數的強勁增長，尤其是中國低線城市的用戶增長。
東二區梳理發現，在業務擴張方面，拼多多依然保持高速增長，但其增長速率逐漸下降。根據財報，拼多多2019年第四季度總營收為107.927億元（約合15.503億美元），較上年同期的56.539億元增長91%。
而在2018年第四季度，拼多多的總營收增幅高達379%，2019年第一季度則下降至228%，2019年第二季度增幅169%，2019年第三季度增長速度持續放緩，僅為123%。
即便如此，拼多多的營收增速依然遠超京東與阿里巴巴。這也意味著，拼多多仍處於快速發展階段，而阿里則保持了遙遙領先的市場地位。京東在穩固中高端市場的同時，也在瞄準下沉市場繼續擴張。
“京喜”現身對抗
事實上，新增用戶的背後離不開營銷與補貼。拼多多方面也表示，其營收增長主要源自在線營銷技術服務的增長。2019年，平臺在線營銷技術服務收入為268.1億元，較上一年同期增長133%。
據瞭解，2019年中，拼多多推出“百億補貼”，對全網熱銷商品實施不限量、不限時補貼，覆蓋超30000款品牌標品。第三方數據研究團隊“超對稱技術”的跟蹤報告顯示，僅2019年Q4，拼多多“百億補貼”支出金額超過50億，平均每件商品的平臺補貼約為15%。
據財報相關數據推測，拼多多2019年“百億補貼”的實際補貼支出遠超100億元。2020年2月，拼多多進一步推出“百億補貼節”，補貼力度從此前的20%最高增長至50%。
在帶來用戶的同時，拼多多的市場推廣費用在不斷上漲。同樣的，拼多多也依舊維持虧損狀態。拼多多表示，其虧損主要源自銷售與市場費用的增長。2019年Q4，拼多多銷售與市場推廣費用達92.7億元，全年累計費用達271.7億元。
作為對抗，雙十一期間，京東旗下社交電商平臺——京喜推出百億補貼，對標拼多多，並上線超過億件一元爆款商品。12月30日，京喜又開啟年貨節，推出大量低價爆款商品，並在此期間推出新一期“超級百億補貼”計劃。
在這樣的情況下，京東2019年第四季度市場與營銷費用也達到82億元，較上年同期的64億元增長29.5%。因此，京東在2019年第四季度活躍用戶數攀升至3.62億人，較上季度增長2760萬。
受益於京喜的強勢擴張，京東2019年第四季度的新用戶獲客成本僅為298元，是2018年Q1以來的最小值。對比來看，拼多多的2019年第四季度獲客成本為190元。
對於商戶而言，目前，拼多多依舊施行“0佣金”和“0”平臺服務年費政策，除支付給支付機構的千分之六手續費外，平臺不向商家收取任何佣金，其他平臺則針對每筆交易徵收2%至5%的軟件服務費用以及平臺服務年費。
未來，如何將新用戶轉化為長期的忠誠用戶？能否保障提供質優價廉的商品？對於拼多多以及正在崛起的京喜而言，都是不小的挑戰。
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