今天（3月11日）午後，知名個性休閒男裝品牌卡賓服飾有限公司（以下簡稱“卡賓”）發佈2019年度年報，報告期內，公司實現營業收入12.75億元，同比增長0.1%。毛利為5.6億元，同比減少3.2%。年內溢利為1.58億元，同比減少24.8%。每股基本盈利為23.58分，擬派發末期股息每股3.0港仙。
卡賓服飾表示，報告期內業績變動的原因主要是因為宏觀經濟不明朗、中國內地經濟增長放緩以及市場競爭激烈的衝擊所造成，此外，來自促銷活動和零售折扣增長的影響及電商業務增長同時持續放緩等原因也對業績造成了一定的影響，預計未來服裝行業尤其是像自身一樣的中檔品牌將面臨更大的挑戰。
第一紡織網記者查閱公告瞭解到，自1月28日至2月9日，卡賓服飾的分銷商短暫關閉了超過90%的零售店舖，且截今天，約17%的零售店鋪仍然暫停營業，鑑於疫情導致業務持續被中斷及客戶流量減少，卡賓服飾預計2020年的經營業績將會受到重大不利影響。
卡賓服飾表示，受疫情影響，公司已開始削減2020年夏季系列產品的採購訂單，並且擱置設立新店鋪及其他重大投資的計劃，公司也將加強控制成本及提供延長信貸期予分銷商，鑑於疫情發展及疫情對公司營運的影響難以預料，公司將為業務發展維持高水平的流動現金，因此已將2019年的派息比率調整至約40%。
此外，鑑於新品牌各庫存單訂單量及營運規模普遍較小，卡賓在向優質供應商爭取合理合作價格及實現可預測交付週期方面面臨挑戰，為此，開始發展自有的生產設施以解決供應鏈管理的障礙，卡賓服飾表示，批量較小的生產成本通常較高，且公司需要管理廠房的人才，因此，卡賓服飾已於2019年11月起投資上游服裝生產業務，並集中於生產自身的核心產品。
截至2019年12月31日，卡賓服飾有6名批發分銷商、19名代銷分銷商及135名二級分銷商，在中國內地共經營887間零售店鋪及1家在柬埔寨的零售店鋪，此外，公司也通過微商城及在天貓、京東、唯品會等電商平臺經營銷售產品，同期，卡賓微信粉絲及會員人數為240萬。
光大證券分析師李婕表示，疫情期間服裝行業零售不可避免的受到拖累，但拉長時間來看，2003 年非典疫情對服裝行業的發展僅帶來 1-2 年的擾動、並未改變行業處於成長期的趨勢，而從當前服裝行業長期發展的重要影響因素和核心關注點來看，行業發展階段與20 03 年有所差異，2003 年服裝行業處於成長期、20 年在經歷過粗放式增長、去庫存調整、恢復正常運行後發展更為成熟，且與宏觀經濟關聯度更強，2018 年二季度以來行業受宏觀經濟增速下行壓力影響終端零售較為疲弱。借鑑 2003 年非典經驗，預計本輪疫情也很難使行業總體的發展特徵和階段產生實質性變化。但是，經歷過本輪疫情，服裝行業預計會出現部分趨勢性、結構性變化，如子行業結構的順勢優化、渠道和營銷模式變革等。
第一紡織網記者注意到，卡賓服飾也認為，電商將繼續成為自身業務發展的中流砥柱，為此，公司將主要投資於全渠道及電商領域，發展CRM能力、提升店內體驗及投資品牌建設，而對於實體店鋪的擴展方面將保持謹慎；據悉，卡賓服飾分別在廣州市、香港、米蘭及巴黎有4間工作室，團隊共有84名成員，包括48名來自中國內地、其他亞洲國家、香港及歐洲的設計師，公司亦與世界各地的設計機構及合約設計師合作，2019年產品系列有超過4600個新款。
申銀萬國證券分析師王立平此間指出，伴隨著國內經濟增速繼續放緩，服裝消費增長水平仍低於上年，市場競爭變得更加激烈，國內諸多服裝品牌公司紛紛收縮，而“單品牌運營+多品牌佈局”則成為了服裝品牌的成功之道，觀察來看，服裝品牌運營可以分為經銷模式和直營模式，單品牌運營要點則包括幾個方面，一是上游：通過壓縮供應商出廠價，穩定成本支出；二是中游：通過塑造品牌優秀形象，拓展核心消費者，提升產品力和市場份額等，把控經銷商提貨折扣率；同時精細化供應鏈管理，合理控制物流倉儲、營銷宣傳等各類費用；三是終端：一方面要升級新零售模式，提高店效，穩定終端折扣，增加收入；另一方面要嚴控門店租金、人員工資等成本，擴大利潤空間。
此外，王立平也認為，“產能”決定了服裝品牌的接單能力和成本控制，具體而言，生產線數量、自動化水平及生產員工數量對於企業尤為重要，這是因為，一是產能決定公司對大客戶的接單能力，只有高產能製造商才能承接品牌熱銷單品的急單、大單，才有能力對接國際龍頭品牌；二是規模化效應下利於成本控制，在製造領域，即使微弱的成本優勢也足以使公司在競爭脫穎而出。此外如果產能擴實現國際化佈局，則可以有效集合全球資源，應對國內生產成本上升壓力。
在王立平看來，在當前服裝行業終端消費低迷、電商渠道崛起、90後年輕消費群體成熟的背景下，相關品牌企業更強調打造品牌調性以突破同質化，通過更具設計感和個性化的產品打動消費者，通過品牌文化營銷加深消費者認同感，而從過往經驗來看，近期向電商等熱門領域積極轉型的公司有望獲得顯著相對收益。
公開資料顯示，卡賓是中國的設計師品牌，主要提供男士、女士及兒童服裝及配飾，旗下品牌有卡賓、卡賓都市、Cabbeen Love及淩晨兩點。旗下品牌銷售的絕大部分產品均由本集團設計，且銷售的所有產品均為中國內地獨立生產商所生產。
截至第一紡織網記者發稿前，卡賓收報於1.340港元/股，跌幅0.74%，市值8.96億港元。（第一紡織網 martin）
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