俄羅斯與沙特的談判是在OPEC+框架下的談判，首先介紹一下什麼是OPEC+
俄羅斯不是OPEC成員國。2017年俄羅斯超過沙特成為世界第一大產油國，在OPEC成立的時俄羅斯是超級大國，石油以國內消費為主，沒有參加OPEC。
但俄羅斯作為曾經的超級大國，目前也嚴重依賴賣能源獲得收入。2014年國際油價暴跌，導致各個產油國陷入嚴重的危機，兩國開始走到一起形成聯盟應對危機。
OPEC在2016年11月先達成減產協議，OPEC意識到沒有俄羅斯等非OPEC產油國參與的協議是沒有意義的，隨後與俄羅斯等非OPEC產油國達成了全球石油減產協議，OPEC+這個概念就開始出現了。
2018年6月OPEC大會之後，沙特和俄羅斯均表示想成立一個以兩國為核心的管理機制，就是俄羅斯+沙特共同管理國際石油市場，這就是OPEC+集團。
因此，俄羅斯與沙特的談判是在OPEC+框架下，核心是減產穩定原油價格。目前，之所以談判破裂貌似是因為俄羅斯不支持沙特進一步減產以應對新冠病毒疫情衝擊的建議。
這次為什麼談崩了呢？更真實的原因有以下幾點：
第一，有藉口：沙特意在從俄羅斯和美國奪回失去的市場份額。前幾年在OPEC+減產協議的約束下，沙特一直在嚴格執行協議減產，但俄羅斯一直在增產，美國搭便車，不斷開採頁岩油，搶佔市場份額，最終導致沙特的市場份額在下降。沙特的原油生產成本比較低，能夠扛得起原油價格的下跌。
圖表1:各國原油生產成本對比（美元/每桶）
圖表2:俄羅斯、沙特、美國三國原油產量對比（萬桶）
第二，有原因：俄羅斯可能意在報復美國對其實施的制裁，同時出於對美國不斷擠佔市場份額的擔心。俄羅斯此前曾因為委內瑞拉、“北溪2號”天然氣項目被美國製裁，俄羅斯有反擊美國強勢擠佔其市場份額的需求，同時俄羅斯存在利用低油價擠掉美國高成本頁岩油的想法。
第三，有底氣：俄羅斯經濟結構相對多元化。俄羅斯的能源出口種類相對比較豐富，有原油、天然氣、礦石、煤炭等，而沙特的出口品種相對單一。此外，俄羅斯的原油出口金額佔全部貨物出口金額的比重從之前的32%以上降至目前的28%左右，油價的波動對俄羅斯貿易差額的衝擊有所削弱；但沙特的原油出口金額佔全部出口金額的比重從2000年的79%有所下降，2018年仍在67%左右。
第四，有分歧：俄羅斯比較理性，傾向於認為疫情對需求衝擊有限。新冠肺炎疫情衝擊下，俄羅斯一直比較理性，傾向於認為疫情對需求衝擊有限。同時，全球新冠肺炎疫情衝擊波及範圍廣，作用時間長，不確定性巨大，過早動用減產不利於最壞局面出現時OPEC+的應對能力。此外，伊朗、委內瑞拉被美國極限施壓、利比亞內亂都難以進入國際原油市場，實際上已變相減產，新冠肺炎疫情下OPEC+此時zai減產，可能既丟掉了市場份額，又未能挽救油價。
項莊舞劍，意在沛公？
俄羅斯和沙特的博弈，彼此之間可能是“假打”，兩國聯手“絞殺”美國頁岩油氣才是“真打”。因為最後無論如何，俄羅斯和沙特會就石油減產達成協議，但過程之中最受傷的是美國。相比沙特、俄羅斯這些產油國石油開採的成本都低於20美元，美國頁岩油的開採成本則在30美元以上。因此，油價下跌，會嚴重打壓美國的頁岩油、頁岩氣產業鏈，客觀上也符合包括沙特和俄羅斯的共同利益。原油價格下跌對美國的打擊是多重的：
第一，打壓美國的股市，導致股市暴跌。今天美股崩到什麼程度？三大股指跌幅一度全部超過7%，一度熔斷。美股暴跌內因是市場對美國疫情的嚴重性充滿恐懼，而美國政府目前作為有限，投資者看不到希望，看不到確定性，市場情緒低迷絕望；疊加外因是石油價格暴跌，打擊了美國能源企業尤其是頁岩油生產企業；以及加上全球疫情進一步蔓延，全球需求萎縮，美國企業利潤前景堪憂。最終，美股市場情緒面臨崩潰，一瀉千里！
第二，面臨頁岩油、頁岩氣產業鏈崩潰，大量能源企業破產。數據顯示，在未來四年，美國油氣公司總共有超過2000億美元的債務即將到期，2020年到期的債務就有400多億美元（摺合約2777億元人民幣）。而上述債務正是美國的頁岩油生產商此前為了與沙特等中東產油國爭奪客戶而欠下的債。今年，將有更多的美國能源企業破產，很多美國工人面臨失業。
第三，打擊特朗普的支持者能源集團，影響競選連任。能源企業大量破產、工人失業對特朗普的選情構成很大打擊。能源政策是特朗普競選和執政的優先事項之一。早在2016年5月，尚未得到共和黨正式提名的特朗普就前往北達科他州宣佈他的能源計劃，主要內容包括：強調“美國第一”和“能源獨立”、為促進就業增加化石能源開採、放鬆對油氣公司的管制、開放更多聯邦土地供能源開發、支持拱頂石管道（Keystone XL）項目、拯救煤炭產業等。就職後第二天，特朗普就發佈了“美國第一能源計劃”，以此作為新一屆政府能源政策的總體綱領，其內容延續了競選期間的承諾。
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