3月7日，新华联（000620）公告称，控股股东新华联控股有限公司2015年度第一期中期票据应于2020年3月6日兑付本息，新华联控股未能按照约定筹措足额兑付资金，不能按期足额兑付本息，已构成实质性违约。
这是新华联控股成立以来第一次债券违约。
该债券于2015年发行，简称为15新华联控MTN001，债券代码101558006，总发行额为10亿元，期限5年，利率6.98%。到期兑付日应兑付本息金额10.698亿元。主承销商为招商银行股份有限公司。
对于违约原因，新华联控股称，受新型冠状病毒肺炎疫情不可抗力因素的严重影响，导致业务遭受重创，且其持续受到“降杠杆、民营企业融资难发债难”的影响，偿付贷款和债券导致现金持续流出，流动资金极为紧张。
资料显示，新华联控股创立于1990年10月，实际控制人为傅军。目前已成为涵盖文旅与地产、矿业、石油、化工、新能源、投资、金融、陶瓷、酒业等多个产业的大型现代企业集团，拥有全资、控股、参股企业100余家，其中包括12家控股、参股上市公司，拥有“新华联文旅”“东岳制冷剂”“华联陶瓷”"新华联喜阳阳”“红官窑”等10余个知名品牌。房地产是其主要利润来源。
近年来，新华联控股加大了对文旅产业的投入，希望通过地产+文旅的模式为集团开拓新的业绩增长点。新华联控股旗下有四家上市公司：A股新华联、东岳硅材和港股公司东岳集团（00189.HK）、新丝路文旅（00472.HK）。
一个营收超千亿元的大型企业集团却因为10亿元的债券而出现兑付违约，说明了什么？
数据显示，2019年三季度末，新华联控股合并报表的资产为1335.44亿元，负债高达932.04亿元；流动负债高达558.34亿，超过流动资产526.65亿；货币资金有92.06亿元，但短期借款为98.38亿元，货币现金无法覆盖短期债务。
近期新上市的东岳硅材（300821）招股说明书披露了新华联控股2019年财务和经营情况：亏损近2亿元，资产负债率达72%。
因新华联控股的财务状况不断恶化，偿债压力巨大，其信用评级也被下调。
1月21日，评级机构东方金诚将新华联控股的主体信用等级由AA+下调至AA，评级展望调整为负面。将“15华联债”信用等级由AA+下调至AA；同时将新华联文旅主体信用等级AA、“15华联债”信用等级AA列入评级观察名单。
东方金诚东方金诚指出，新华联控股盈利下滑且面临较大债务集中兑付压力。2019年前三季度，主要受地产业务板块收入结算影响，新华联控股利润总额下滑52.34%，同时面临较大信托和债券集中兑付压力，未来3个月内面临到期或回售的债券金额达30.10亿元。
1月23日，大公国际资信评估公司决定将新华联控股的评级展望调整为负面。
据大公评级数据显示，截至2019年9月末，新华联控股受限资产规模很大，占净资产比重为1.44倍。而且其所持的新华联、科达洁能、宏达股份等几家上市公司股权几乎被悉数质押。2020年，新华联控股将面临31.60亿元债券到期和5亿元的债券回售，其中3-4月份债券到期金额共计20.10亿元，债券回售额度5亿元。2020年4月至9月，仅欠民生信托须偿还相应贷款近26.95亿元，其中仅4月就需偿付金额11.28亿元。
3月5日，东方金诚再次将新华联控股信用等级由AA下调至A+，评级展望为负面。并指出新华联控股未来3个月面临到期或回售的债券金额达38.6亿元。同时2020年一季度受新冠肺炎疫情影响，经营回款预计将有所下滑。新华联控股各项债务偿付主要依赖外部融资，但各融资计划进展不及预期。
因借款无法偿还，新华联控股还被债权人提起诉讼。
2019年12月，因新华联控股集团财务有限公司未按照约定偿还同业拆借的3亿元本金及利息，湖南出版投资控股集团财务有限公司对新华联财务及担保方新华联控股提出诉讼。
2019年12月27日，新华联控股所持宏达股份的195,547,610股因上述事项被湖南省长沙市中级人民法院司法冻结，占其所持有宏达股份的100%，占宏达股份总股本的9.62%。截至2020年1月22日，新华联控股所持股份尚未解除冻结。
受新华联财务公司与湖南出版财务公司诉讼影响，民生信托于2010年1月14日对新华联控股尚未到期的信托贷款申请强制执行，截至2020年1月22日，新华联控股被北京第三中级人民法院纳入被执行人8次，执行标的金额共计2.46亿元。
虽然新华联控股已和湖南出版财务公司及民生信托达成和解协议，但巨大的偿债压力依然存在。
资金链紧张也导致新华联控股要将手中所持的上市公司股权进行转让以期回笼资金。
今年2月9日，辽宁成大（600739）公告称，新华联控股拟向韶关高腾转让上市公司约7927.28万股无限售流通股（占上市公司总股本5.18%）及其所包含的全部权益，转让价格为16.9元/股，总价款共计约13.4亿元。
新华联控股出现债务违约之后，上市公司新华联就发布公告称，公司与新华联控股为不同主体，具有独立完整的业务及自主经营能力，在业务、人员、资产、机构、财务等方面与控股股东相互独立。新华联控股本期中票未能按期兑付事项预计不会对上市公司生产经营产生直接影响。
事实上，控股股东的问题不可避免的会传导给上市公司。
据上市公司新华联公告显示，新华联控股为公司“15华联债”、“新华联物业资产支持专项计划”及部分其他债务的担保人，本期中票未能按期兑付事项将导致其对“15华联债”、“新华联物业资产支持专项计划”及其他被担保债务的担保履约能力产生不确定性。
同时，上市公司的主体信用等级也被评级机构下调。而上市公司本身的资金状况也令人担忧。
数据显示，2019年前三季度，受地产结算进度等因素影响，上市公司新华联利润总额同比下滑52.80%，负债率达83.86%。截至2019年三季度末新华联的流动负债为283.95亿元，其中短期借款15.44亿元，一年内到期的非流动负债58.56亿元；非流动负债193.63亿元，包括长期借款185.5亿元，长期应付款4.4亿元。三季度末其账上的货币资金仅为52.89亿元。
而截至2019年12月24日，新华联有息负债合计257.73亿元，其中一年以内到期的负债94.67亿元。新华联计划通过加强销售和加速回款缓解去化压力，但能否有效带动盈利能力回升仍有待观察。
此外，去年12月24日，公司董事长兼总裁苏波因个人问题正在公安机关协助调查，相关事项尚待公安机关进一步确认。
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