美股玩家們，你們還好嗎？
3月9日晚，美股“血崩”。北京時間21:34，標普500指數跌7%，觸發第一層熔斷機制。美股三大指數全部暫停交易15分鐘，諸多國內投資者大呼“見證歷史”。
什麼是熔斷機制？
熔斷機制，是美國證監會設立的一種股市保護機制。
簡單來說，就是當股市跌到一定幅度之後，市場自動停止交易一段時間。可能是幾分鐘，也可能是全天交易就此終止。這樣做的主要目的就是，防範恐慌情緒進一步擴散，給市場帶來更大的衝擊。
美國的熔斷機制，始於1987年的“黑色星期一”。
1987年10月19日，道指暴跌508.32點，跌幅22.6%。3個月之後，1988年2月熔斷機制出臺，10月首次開始實施。
美股的“熔斷機制”具體怎樣？
紐交所官方的規定顯示，標普500有“三個熔斷點”，會因為該指數的大幅下跌和波動而暫停交易，熔斷也分為3層：
(1)一級市場熔斷，是指市場下跌達到7%；
(2)二級市場熔斷，是指市場下跌達到13%；
(3)三級市場熔斷，是指市場下跌達到20%；
觸發這3層熔斷，分別如果進行接下來的交易？
分別這樣操作：
觸發一級市場或二級市場熔斷，且時間在美東時間9：30-15：25(含)之間，全市場所有股票暫停交易15分鐘。美東時間15：25之後，不暫停交易。
觸發三級市場熔斷，發生在全天任何時段，全市場停止交易，直至下個交易日開盤。
為何說美股熔斷是見證歷史？
為何今晚的“美股熔斷”會被認為是“見證歷史”的時刻？
據記者梳理，實際上，機制實施至今，熔斷卻並不是常見的事。
圖片來自東方IC
北京時間2020年3月9日晚間，隔夜美股開盤暴跌，標普500開盤跌7%觸發熔斷機制，暫停交易15分鐘。道指跌幅達到7.29%，刷新2019年初至今的最低值。
上一次的美股熔斷髮生在1997年亞洲金融危機期間。實際上，這也是在此之前熔斷機制實施的30餘年裡，美股的唯一一次熔斷——
1997年10月27日，道瓊斯工業指數暴跌7.18%，收於7161.15點，創下自1915年以來最大跌幅。不過，第二天道瓊斯工業指數大幅反彈337.17點，漲幅4.71%，收於7498.32點。
彼時，歷史中的美國股市發生了什麼，為何大跌觸發熔斷機制？
追溯至1997年7月2日，亞洲金融風暴席捲泰國。不久，這場風暴波及馬來西亞、新加坡、日本和韓國、中國等地。
泰國、印尼、韓國等國的貨幣大幅貶值，同時造成亞洲大部分主要股市的大幅下跌；衝擊亞洲各國外貿企業，造成亞洲許多大型企業的倒閉，工人失業，社會經濟蕭條。打破了亞洲經濟急速發展的景象。
到了1997年10月時，投資者的投資組合也傳到了美國，美股指數受到影響大跌。
圖片來自東方IC
在美股熔斷的10月27日當天，處於東亞金融危機漩渦中心的港指數在下跌了6%；10月28日，港股指數仍下跌14%。
歷史上第一次“熔斷”後，美國證券交易委員會要求市場監管部進行回顧研究，並對這一機制做出調整。1998年4月15日，調整後的熔斷機制付諸實施：
(1)高閥值標準、確定10%、20%、30%三檔熔斷閾值；
(2)下跌的參照水平不以上一個交易日而定，而是由紐約交易所在每個季度開始時，根據上一個月的每日收市平均值來確定觸發基準。
2012年5月31日，紐交所修改了指數熔斷機制：
(1)取代道瓊斯工業指數設置標普500指數為熔斷基準指數；
(2)將熔斷閾值修改為7%、13%和20%三檔。
這一次的熔斷，是為什麼？
熔斷機制觸發後不久，特朗普就在社交平臺上發文。
在他看來，股價下跌觸發熔斷機制的原因是：“沙特和俄羅斯就石油價格和產量的爭論，以及假新聞”。
8分鐘後，特朗普又再次發文：“美國平均每年有27000到70000人死於普通流感。沒有關閉（任何部門），生活和經濟都在繼續。目前，確診的冠狀病毒病例有是546例，死亡22例。”疑似來回應“美國土安全部一員工確診新冠肺炎，西雅圖辦公大樓已關閉”等新聞。
實際上，在美股觸發熔斷機制之前，諸多分析人士和投資者對美股的大跌都已有預設。
3月6日，在維也納的談判桌上，沙特希望減產150萬桶/日來維持高油價，但俄羅斯卻不同意。當天，國際油價就遭遇重挫，創2015年9月以來最大單日跌幅。
隨後，為了表示不滿和倒逼俄羅斯重回談判桌，第二天，沙特就宣佈下調油價。沙特國有石油公司、全球最大原油出口商沙特阿美（2222，TASI）宣佈，折扣幅度“達到20年來最大”。
一場全面的石油價格戰已經打響。諸多評論認為，這場已經打響的原油“價格戰”讓本就全面受挫的全球資本市場，更加雪上加霜。
然而，美國在這之間扮演什麼樣的角色？
沙特是OPEC主要成員國之一，也是全球原油的主產地；紛爭另一頭的俄羅斯也曾長期佔據全球產油國龍頭地位；2012年，美國藉助頁岩油革命，打破了兩國的領先地位，加入了全球產油國的“三國殺”的局面。
換句話說，沙特要求俄羅斯“減產”，即是是要求其減少市場份額。俄羅斯拒絕後，沙特打響的“價格戰”無疑對美股來講更是一隻巨大的“黑天鵝”。
3月9日美股開市之前，受“疫情+原油價格戰”影響，歐洲三大股指、中東主要股指、亞太主要股指都已全線飄綠。
熔斷之後的美股，能否像1997年那樣“幸運”地在第二天大漲，一切都還是未知數。
閱讀更多 凱邦泰集團 的文章
