山西证券指出，能源安全仍是主旋律，油服板块景气周期持续。长期看，在当前能源安全形势下加大油气开采力度势在必行，油服行业景气度不减。我们认为本轮油服投资机会是市场和政策双轮驱动，主要以政策为主，市场为辅。面对去年我国原油对外依存度已达72%的情况，未来原油产量只有达到重返2亿吨的目标，对外依存度才能下降。中美贸易摩擦的背景下，自主可控被提到一个新的高度，能源就是一个关键的环节。在对外依存度居高不下的情况下，国家批示要加大油气资源增储上产，出台了相关政策反复强调能源安全问题。“三桶油”积极响应国家号召，相继制定了7年行动计划，提出增大资本开支，增储上产的目标。从今年1月份中海油率先公布的经营策略及发展计划概要可以清晰看出2020年中海油资本开支总额将达到850-950亿元，较2019年增长约6%-18%，扎实推进油气增储上产。我们预计中石油、中石化资本开支也会继续扩大。鉴于我国保障能源安全的强烈需求，预计国内市场在未来几年会持续加大勘探开发投资的力度，油服行业增长确定性强，油服行业景气周期将持续。
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