萬聯證券發佈投資研究報告，評級: 買入。
傑瑞股份(002353)
事件:
2020年1月9日，自然資源部在新聞發佈會上透露，中國將全面開放油氣勘查開採市場，允許民企、外資企業等社會各界資本進入油氣勘探開發領域；只要在中華人民共和國境內註冊，淨資產不低於3億元人民幣的內外資公司，均有資格按照規定取得油氣礦業權。
投資要點:
油氣領域的改革提速，打破石油行業壟斷局面
2019年以來，我國油氣行業的改革加速推進。2019年3月國家發展改革委法規司發佈通告，將取消“石油天然氣對外合作項目總體開發方案審批”行政許可事項，改為備案；7月國家發改委和商務部分別發文，明確取消石油天然氣勘探開發限於合資、合作的限制；12月9日，國家石油天然氣管網集團有限公司正式掛牌，深化油氣體制改革邁出關鍵一步。12月22日，中共中央、國務院印發的《關於營造更好發展環境支持民營企業改革發展的意見》明確提出，支持民營企業進入油氣勘探開發、煉化和銷售領域，建設原油、天然氣、成品油儲運和管道輸送等基礎設施。時隔半月有餘，這一指導意見即獲得落實，油氣行業改革的推進速度超預期。
參與者增加激發行業活力，傑瑞股份將深度受益
我國為常規油氣資源豐富，勘探開採成本也隨著技術的進步而逐漸下降。市場開放後，滿足要求的社會資本都將能夠參與到曾經較為封閉的勘探開採市場，油氣行業的活力有望快速被激發，拉動整個產業鏈的需求，傑瑞股份作為壓裂設備龍頭將深度受益。此外，隨著油氣行業改革的快速推進，油氣勘探開採服務市場也有望加速對民企的開放，傑瑞股份在國內的油氣服務市場也有望實現突破。
盈利預測與投資建議：我們預計，公司2019-2021年營業收入分別為67.17億元、86.62億元、105.21億元，歸母淨利潤分別為13.08億元、15.62億元、18.48億元。維持“買入”評級
風險因素：市場開放進程不及預期風險、國際油價波動風險、油氣公司資本支出不及預期風險、新產品開發推廣不及預期風險、國際形勢不確定性風險、行業競爭加劇風險
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