郑重/文
这两天有两条消息与科创板关联很大。
一条是创投政策松绑，一条是新三板转板政策及精选层公开发行规则出炉。
这两条上周末出台的新政策，分别是《转版上市指导意见（征求意见稿）》和《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》，根据证监会安排，上海证券交易所、深圳证券交易所同步修订实施细则，3月31日正式实施。
这对于符合条件的科创企业在科创板上市以及创投基金的退出，都是重大的利好。
退出难，尤其是在投资新三板，退出更难。两条新政很大程度上能够调动创投基金投资科创企业的积极性。
新三板转板科创板的意义，对于投资人尤其是创投基金来说，意味着收益率大幅度提升。
现在最大的问题是，对创投基金的利好会不会继续推高科创板公司的泡沫？
科创板的估值存在泡沫，基本上没有争论。
举个例子，据资本邦统计，截至2020年3月2日，已完成科创板上市的19家新三板企业，上市科创板后总市值比摘牌前总市值平均增加10.93倍，市盈率比摘牌前最新市盈率平均增加6.80倍，市净率比摘牌前最新平均市净率增加7.43倍。其中“科创板市值/新三板市值”倍数最高的是洁特生物，转板后市值倍数比为64.40倍。
这也是新政给新三板公司以及创投基金带来特大利好的主要因素。
目前，已有72家新三板企业启动公开发行并在精选层挂牌程序，其中有8家企业曾计划在A股上市，新三板深改推行后选择“改道”精选层。这8家企业分别是球冠电缆、梓橦宫、观典防务、方大股份、德源药业、佳先股份、红山河、长江文化。
对于科创板的估值泡沫，甚至连李大霄都喊话了，他说：“目前科创板市场估值显著高于其他板块，部分科创板股票已经涨到了火星上了，是泡沫总会有破灭的一天，投资者还是要注意风险。”
好消息是，已经上市的科创板公司2019年度的业绩还不错，截至2月28日晚，除兴图新科延期披露外，其他90家科创板公司已披露2019年度业绩概数。
据上证报统计，披露业绩快报的90家科创板企业中，2019年度归母净利润增长的有69家，占比约77%，其中22家公司同比增幅超50%。近八成的企业“稳中有增”。
只是，这一业绩与对应的市盈率相比，股价还是太高了。此前，科创板市场股价大起大落的现象已经发生，不少股票出现腰斩，投资者损失惨重。
对于投资者来说，尤其是主力资金，对这一点看得应该是很清楚。近期，主力资金持续流出的科创板股票已达39只，连续流出天数最多的是长阳科技，该股已连续13个交易日净流出。
科创板今天的表现同样让人失望。数据宝数据显示，全天上涨的科创板股票只有6只，下跌的达到85只，另外，主力资金净流出24.37亿元，主力资金净流出的有83只股，净流出资金最多的是华润微，该股今日下跌8.62%，全天主力资金净流出3.32亿元，其次是紫晶存储、澜起科技，主力资金净流出分别为1.32亿元、1.10亿元。
接下来，对于科创板来说，将是不断挤泡沫的过程。之前爆炒是因为资源稀缺，现在不行了，除了已经上市的91家企业，另外还有90家企业待审未发。
当然，你可以说投资科创板主要是看其发展前景，微软、苹果、谷歌等行业巨头，不就是出自纳斯达克么（记得新三板刚设立时，市场是尝试着与纳斯达克对标的，后来又拿科创板来对比）。
确实是这么个理。
只是有两个问题需要大家注意：
第一，纳斯达克在20年里，有超过15000家公司退市了，还有70%的僵尸股躺在那里。
第二，科创板里能出几家像微软、苹果乃至特斯拉一样的企业呢？
至少目前，郑重还没看到一家。
【我是郑重，江湖人称光头帮主，一位做了20年财经记者的投资者。写文章只是因为爱好，所有提示仅供参考，不构成投资建议。炒股有风险，入市需谨慎。】
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