投資摘要：
1、5G基站建設加速，這一新材料工藝需求爆發；
2、百億市場空間當前，A股只有少數標的深度受益。
昨晚美國曆史性熔斷引起的恐慌並沒有傳導到國內，今天的反彈已經說明了A股的強勢。
從今天的板塊中，我們可以發現，前期調整的半導體等科技股扛起了反彈的大旗。而其中，氮化鎵概念股表現格外亮眼。
猛地一看，這個化學成分讓人有點莫名其妙，而瞭解科技的投資者可能比較清楚，這是第三代半導體的核心材料，市場上一直有議論認為它將替代硅。
一、靠快充火起來的氮化鎵
作為第三代半導體材料的氮化鎵（GaN），是一種堅硬的高熔點（熔點約為1700℃）材料，具有高頻、高效率、耐高壓等特性，用於製作多種功率器件和芯片。
氮化鎵在半導體材料領域的研究已經持續多年，近期廣為人知，是因為它可以用在充電器中。
今年2月，小米發佈新品，其中65W GaN充電器成為一大亮點。
這款充電器易散熱、充電快（比iphone原裝快50%，從0到100%的電量只需45分鐘）、體積小（比常規充電器小了50%），且售價只要149元，性價比較高。3天預約就超5萬，一時間，這一黑科技產品站上了風口，氮化鎵也因此引發市場的強烈關注。
圖：小米GaN充電器 Type-C 65W（圖片來源：小米官網）
不過這並不是第一款氮化鎵充電器，早在去年四季度，OPPO就發佈了全球首款65W GaN充電器。兩家大廠相繼佈局，意味著技術已經進一步成熟。
而且，氮化鎵充電器並不僅僅用於手機充電。更小、更便捷的GaN充電器是解放筆記本的一大利器。近期汽車零部件供應商馬瑞利與半導體公司Transphorm合作開發氮化鎵充電技術。未來，筆記本、新能源車或許都會用到氮化鎵充電器。
二、5G帶來更廣闊的應用空間
充電市場並非氮化鎵功率器件的唯一用武之地，它還應用於光電、射頻領域。
非常值得一提的是，在射頻領域，氮化鎵射頻器件適合高頻高功率場景，是5G時代的絕佳產品，將替代Si基芯片，應用在5G基站、衛星通信、軍用雷達等場景。
在政治局會議多次點名之下，5G基站的建設迎來高峰，相應的各種射頻器件、芯片數量和質量都在提升，市場需求旺盛。氮化鎵工藝正在逐步佔領市場，已經勢不可擋。拓璞產業研究院預計到2023年基站端GaN射頻器件規模達到頂峰，達到112.6億元。
再加上衛星通信、軍用雷達的市場，Yole預測GaN射頻市場將從2018年的6.45億美元增長到2024年的約20億美元。
另外，GaN基紫外激光器在紫外光固化、紫外殺菌等領域有重要的應用價值。疫情當前，中美都啟用了基於GaN的紫外光進行消毒殺菌，相關市場隨之增長。
三、氮化鎵，沒那麼容易發展和普及
空間雖廣（市場預測規模超百億），擺在眼前的難題也不少。
目前氮化鎵產業鏈中，襯底主要供應商有德國Siltronic、日本Sumco、日本Shin-Etsu等企業，外延片主要廠商有日本NTT-AT、比利時EpiGaN和英國IQE等。
主流生產廠家集中在歐洲國家及日本等，我國企業尚未進入供給端第一梯隊。也就是說，下游應用方面，我們走在前列，但上游仍有巨大差距。
由於應用端會涉及軍工領域，國外對高性能氮化鎵器件實行對華禁運。在第三代半導體材料領域再次掉隊後，國產替代仍在加速推進。
另外一個不能忽略的問題是，氮化鎵的成本依然偏高。因此之前相關器件更多地運用於軍事雷達、基站等價格敏感度低的領域。而對於價格敏感度高的消費級電子，OPPO小米快充充電器之後帶動產業加速發展，成本問題或許才能逐步克服。
四、哪些相關概念股可以受益？
據中信建投預測，5G對高功率射頻的需求，手機和筆記本對高效輕小快充的需求將在2020-2021年爆發，疫情對深紫外UVC的需求也在2020年短期內集中爆發。
氮化鎵期間面臨這廣闊的藍海市場，增長空間可觀，海特高新、三安光電、聞泰科技、耐威科技等核心概念股自然會受益其中。
不過一些標的市盈率已經較高，有的投資者覺得中氮化鎵只有短線炒作機會，這就需要見仁見智啦~
表：氮化鎵概念股（數據來源：wind）
股市常變，匠心不移。@魯班行研
參考報告
1.20200217-華西證券-電子行業：GaN（氮化鎵）引爆消費電子快充市場_2020-02-17_華西證券
2.20191209-海通證券-氮化鎵：第三代半導體核心材料
3.20200218-中信建投-中信建投GaN行業深度：5G、快充、UVC，第三代半導體潮起
4.20200219-東吳證券-電子：GaN快充與Wifi6的新趨勢
5.20200214-方正證券-氮化鎵（GaN）功率半導體開始起量
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