對於裸賣出期權的投資者來說，有一種套保的方法，就是同時賣出裸看漲期權和裸看跌期權。為什麼說是套保呢，因為除了波動率上升之外，二者不可能同時虧錢，一邊的盈利可以覆蓋一邊的虧損，甚至盈利大過虧損。看漲期權和看跌期權的定約價可以是相同的，也可以是不同的。如果相同的就是跨式套利，如果不相同，則是寬跨式套利。
不過，不管賣出的是跨式套利還是寬跨式套利，這個策略仍然面對的是無限制的風險，並且，由於同時出售了看漲和看跌期權，因此標的工具價格上行和下行的風險都存在。當然了，如果標的工具的價格整體沒有什麼變化，那麼收益表現也會更好，而且在大部分的時間裡，資本市場的各種標的工具的價格，確實變化幅度不是很大，下面我們來看一看盈虧圖。
橫軸：標的工具價格；縱軸：盈虧
橫軸：標的工具價格；縱軸：盈虧
我們在前面提到，裸賣出期權需要一筆保證金，那麼當投資者同時出售一手看漲和一手看跌，形成出售組合套利的時候，保證金要求是根據兩者之間較高的那一個，再加上另一個的權利金，相當於另一側的保證金的額外保證金要求“免費了”。
在賣出一手寬跨式套利的情形當中，哪個期權更接近平值（如果兩個都是虛值），哪個就是“較大的”保證金要求。一般來說，賣出寬跨式要比賣出跨式套利更好一些，畢竟兩個期權都無價值過期的可能性更大，並且要讓其中一個期權變成實值，所需要的逆向運動幅度更大。當然了，不能排除這種可能性，不管寬跨式有多“寬”，我們仍然面對的標的工具價格突然大幅度的風險，而且是無限制的風險。
賣出跨式期權曾經也一度十分流行，但是經歷過一些市場黑天鵝的事件之後，現在的投資者往往會再買進虛值期權，用來防止災難性的後果。同時，持保跨式期權也稍微流行了起來。投資者賣出一手跨式套利，同時買進一手標的工具，標的工具是賣出的看漲期權的備兌資產，所以，也可以說投資者持有的是一個持保賣出看漲期權和一手裸賣出看跌期權。這事實上變成了一個相對看多的頭寸，如果標的工具價格大幅度下跌，那麼持有的裸看跌期權和買進的標的工具都要大幅度虧錢，但是賣出的看漲期權盈利卻有限。不過，只要標的工具價格依然穩定，就仍然能夠享受到因時減值的好處，穩穩地賺取時間價值升水。
根據盈虧等價的原理，持保賣出跨式期權，等價於持保賣出看漲期權和賣出一手看跌期權，持保賣出看漲期權又等價於賣出一手看跌期權。因此，持保賣出跨式期權等價於賣出兩手裸看跌期權。持保跨式套利涉及了標的工具本身，而裸賣出兩手看跌期權只涉及一種工具，因此從簡便性來說，還是出售兩手裸看跌期權更合適。
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