据国家统计局公布数据显示，2月CPI同比上涨5.2%，预期上涨4.9%，前值上涨5.4%；PPI同比下降0.4%，预期下降0.3%，前值上涨0.1%。
CPI：当月同比上涨5.2%，涨幅较上月回落0.2个百分点；环比上涨0.8%，涨幅较上月回落0.6个百分点。
中国民生银行首席研究员温彬分析认为，本月CPI涨幅有所回落，但仍处于高位。5.2%的同比涨幅中，翘尾因素影响约2.9个百分点，新涨价因素影响约2.3个百分点。另一方面，去年2月CPI处于近两年最低水平，基数较低也对本月CPI上涨形成影响。食品价格是主要上涨项目，同比上涨21.9%，创2008年5月以来的新高，影响CPI上涨约4.45个百分点。不包括和能源的核心CPI同比上涨1%，为有数据记录（2013年）以来的最低水平。
在他看来，食品价格上涨受供需影响。供给方面，新冠肺炎疫情的防控需要，导致部分企业开工延迟，一些商品生产供给减少；各地交通管制，导致物流运输不顺畅；人力资源紧缺，导致配送难度加大，成本上升。需求方面，受隔离防护、居家办公等影响，有的地方出现囤货行为，助推价格上涨。畜肉类价格是主要上涨因素，同比上涨87.6%，影响CPI上涨约3.85个百分点。其中，猪肉价格同比上涨135.2%，创历史新高，涨幅较上月扩大19.2个百分点，影响CPI上涨约3.19个百分点。
其他七大类价格，同比六涨一降，但涨幅都较上月回落。受交通管制影响，交通和通信价格同比下降1.6%。受春装上市延后影响，衣着类价格同比上涨0.5%，涨幅较上月回落0.1个百分点。受居家隔离、复工复产延后等影响，居住、生活用品及服务、教育文化和娱乐价格的同比增速分别比上月回落0.2个、0.1个、1.2个百分点至0.3%、0.1%、1%。
PPI：当月同比下降0.4%，继上月正增长之后再次转负；环比下降0.5%。
温彬指出，本月PPI同比由涨转降，主要由于疫情影响，企业复工复产延后，需求减弱。生产资料价格同比下降1%，降幅较上月扩大0.6个百分点，影响PPI下降约0.74个百分点，是本月PPI转负的主要拖累项；生活资料价格同比上涨1.4%，涨幅较上月扩大0.1个百分点。
石油价格波动较大，对相关产业链造成明显影响。截至2月末，布伦特原油现货价由1月末的56.81美元/桶降至50.57美元/桶，当月每桶日均价格比去年同期下降13.7%。受此影响，石油和天然气开采业价格同比下降0.4%，上月为上涨17.5%；石油、煤炭及其他燃料加工业价格同比下降0.8%，上月为上涨4.6%。
温彬表示，综合来看，本月物价水平继续上涨，但涨幅回落，结构性涨价因素比较明显，价格运行总体平稳。翘尾因素有所回落，新涨价因素中，食品价格上涨是主要推动力量。下阶段，随着复工复产的逐渐恢复，生产供给、物流运输、人力资源状况都将有所缓解，囤货需求将回落，供需逐渐平衡，叠加去年同期基数开始走高，CPI将逐步回落。生产逐渐恢复提振需求，有助于促进PPI回升，但3月初，国际油价大幅跳水，仍将带来较大冲击。随着通胀回落，货币政策空间打开，降准、降息仍有空间，适时适度下调存款基准利率，引导LPR进一步下行，切实降低实体经济融资成本。
我国CPI和PPI月度变动情况
（作者：中国民生银行首席研究员温彬，研究员冯柏）
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