中國2月CPI同比5.2%，預期49%，前值5.4%。2月PPI同比-0.4%，預期-0.3%，前值0.1%。
1.核心觀點：2月CPI高於預期，回落幅度有限，主要原因是食品價格高企，2月食品同比21.9%，創新高，其中豬價上漲是主要驅動力。但非食品和核心CPI均明顯回落，顯示廣譜的價格上漲壓力較小。展望未來一段時間，由於油價大幅下跌，以及國內供給逐步恢復，預計通脹壓力會系統性緩解，PPI會整體偏弱。通脹數據的未來變化，不會導致貨幣政策有明顯變化，未來寬鬆節奏依然主要取決於經濟，和美聯儲政策。
2.2月CPI同比5.2%，高於市場預期。中國2月CPI同比5.2%,預期4.9%,前值5.4%。CPI在1月達到高點後，下降仍然偏慢，主要和疫情導致的食品價格上漲有關。
3.食品繼續上漲，非食品明顯回落。2月食品同比21.9%，創新高。非食品和核心CPI明顯回落，其中非食品同比0.9%，上個月為1.6%，核心CPI同比1%，上個月為1.5%。
4.豬價上漲是推動食品價格上漲的核心原因。2月豬價同比135%，上月為116%，牛肉價格居高，同比21%(上月20%)，蔬菜同比有所回落，但也維持偏高位置，同比11%(上月17.9%)。水果價格同比負增長，雞蛋漲幅明顯回落。
5.油價大幅回落，房租下降、教育娛樂價格回落，是拉低非食品的主要原因。2月油價明顯下跌，體現在CPI分項中交通通信同比為-1.6%(上月為0.9%)，此外，房租同比0.3%，相比上月0.7%也明顯回落。由於疫情導致外出活動下降，教育文化娛樂同比1%(上月為2.2%)。
6.PPI下跌。月PPI同比-0.4%,預期-0.3%,前值0.1%，環比下跌0.5%，前值0%。主要受企業停工導致需求下滑等有關，另外南華工業品價格指數跌幅較大，油價大跌也是重要原因。
6.展望未來一段時間，通脹壓力不大，市場擔心疫情導致的供給收縮型通脹壓力，目前來看並未出現，無論是CPI中的非食品，還是PPI都以下跌為主，此外，近期油價大幅下跌，CPI壓力會明顯下降。
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