如果新冠疫情繼續惡化，到底該怎麼做才能利益最大化？
文\\丁彥皓-可信財商
《聖經》上提到人類歷史上的多次大瘟疫都是來去無蹤，每次大疫情出現時總會天顯異象與天使降臨，提前挽救部分善良之人，但在消滅了部分不被上帝認可之人後，又悄然無聲的離開。確實，包括2003年爆發於廣州的SARS等瘟疫最後的離開都是悄然無聲，絕非簡單的隔離到位。如果不出現如《聖經》所言的“奇蹟”，新冠疫情按照當前的態勢在全球蔓延6個月以上後，必然會對全球經濟形成系統化、整體性與徹底性的顛覆，大概率會演變為二戰以後最嚴重的經濟危機，從而對既定的國際格局大洗牌。
一、疫情對全球的衝擊與中國應對之策的利弊選擇
除了產業鏈被擾亂之外，目前新冠病毒對人生活與工作的影響還未有全面的報道，到底當前的醫療條件能否抑制輕症患者演變為重症患者。除了相互傳染外，病毒到底對人的工作與生活能力有多大的影響。這就意味著即使部分國家或者地區縱容疫情的蔓延，大面積人口感染後對整個社會生產力消弱的副作用還沒有客觀的評估，但是可以肯定的是一定很嚴重。
另外，從湖北的死亡率為4%，湖北以外為0.89%的歷史數據能夠得出，確診人數過多致使醫療體系崩潰後，死亡率必然會大幅度的上升。如果後來不是舉全國之力支援湖北，湖北的死亡率應該會更高。由此得知，疫情在全球蔓延已呈必然，除非上帝出現，否則不予以強制隔離措施，新冠疫情不但會嚴重的消減社會的生產力，而且隨著醫療體系崩潰後的高死亡率會讓社會處於極度恐慌之中。
中國在應對此輪疫情中最大的優勢是通過全社會動員、全國禁足、部分城市封城與全國所有活動暫停的方式大概率在國內消滅了疫情的衝擊，另外龐大的內需與完整的產業鏈也是優勢之一。而劣勢則為中國經濟剛剛經歷長期非理性繁榮導致的高槓杆，這個槓桿不僅僅是債務，而且還有大規模擴張之後的固定成本開支。
高槓杆則意味這一旦經濟增長降速必然會引起大量的債務危機與破產。而新冠疫情與歷次經濟危機不同的是新冠疫情對經濟的衝擊呈現全球性、系統性、全面性與徹底性等特徵，幾乎對全球經濟形成了全面的衝擊。所以，
在此困境之下，中國必須轉變傳統的發展思路，保存實力，試圖將損失降至最低，為疫情過後的崛起奠定基礎，而非盲目的追求發展。二、採取何種措施可以確保中國的利益最大化
通俗的說，保存實力就是股票、房地產等抑制虛擬資產價格的非理性繁榮，杜絕資產價格大起大落對其他行業與消費形成擠出效應，直接精準的將寬鬆貨幣政策與積極財政政策的效力投放至最需要救助的末端，確保實體經濟能夠撐到疫情結束。事實如果疫情繼續蔓延與政府不予以政策救助，國內必然會出現大面積的企業、家庭與個人的破產，導致經濟不可逆的大潰敗，這絕非危言聳聽，而是現實。所以，政府必須調整發展思路，確保企業、家庭與個人能夠存活就成為政策制定的主要目標。其實，如果用一句話來形容當前中國經濟面臨的困境則是新冠疫情致使經濟發展降速，從而導致社會整體現金流枯竭與固定開支過高的雙重打擊。所以，無論財政政策還是貨幣政策的主旨都必須是精準降低企業的負擔與增加現金流，以時間換空間，靜待疫情的結束。
在疫情侵蝕之際，通過寬鬆的貨幣政策精準向社會注入流動性與降低融資成本是緩解此輪疫情對經濟衝擊的關鍵。貨幣寬鬆必然會引起股票與房地產等資產價格的非理性攀升，而資產價格非理性攀升又會對其他行業形成擠出效應，抑制其他行業與消費的發展。所以，在應對新冠疫情衝擊之際，寬鬆貨幣政策效力最大化的前提是杜絕貨幣在不同資產間差異化流向導致資產價格的非理性繁榮，最終多投放的貨幣被本不需要救助的高認知力階層通過對資產的高拋低吸而收割走，從而對其他實體行業與消費領域形成擠出效應。另外，還需根據疫情在全球蔓延的態勢將全國債務整體延期，緩解各行業的槓桿壓力，確保企業、家庭與個人的存活。最後通過對企業、家庭與個人精準授信，確保“氧氣直接到達肺泡”，讓其在疫情蔓延期間有一定的現金流維持基本的生存與相應的消費，以使整個經濟能夠確保低速運行，不至於因全社會現金流枯竭而嘎然而止。
借新冠疫情侵蝕全球經濟期間，政府必須順勢再次界定與市場的關係，從直接參與者的角色逐步轉變為遊戲規則制定者與維持者，充分將資源配置的權利交予市場。所以，在積極的財政領域更要減免稅費，緩解市場的財務壓力，而非吸納社會資金交由政府支配。 基於市場原則，確保小微企業發展的資金支持與孵化機制，通過制度構建以鼓勵社保資金、機構資金與社會資金進入PE/VC領域，且給予一定的政策優惠，降低該類基金的運作成本以及對小微企業主給與一定的授信，從而為激活社會大眾的創造力提供資金支持。另外，在抑制資產價格大起大落時，大力發展科創板與創業板的IPO業務，確保被激活的創造力能夠通過資本市場變現，也為以PE、VC與IPO等形式進入創新創業領域的社會資金提供退出途徑。
三、結論
從目前美國應對新冠疫情的進展來看，部分政客為了大選的私利，故意漠視疫情的存在與疫情對社會、經濟的破壞力，試圖通過向資本市場注入流動性與降息來維持股市的非理性繁榮，換取社會對新冠疫情衝擊的容忍。但是，這很可能是讓美國的國家戰略陷於不利之地。從目前疫情已有的數據能夠得出，美國應該在兩週以內，也就是在大選之前疫情會徹底失控。如果疫情失控影響到社會大眾的根本利益，且造成恐慌時，政客大選的算計也必然會落空。
在貧富差距懸殊與疫情蔓延的大背景下，大概率桑德斯所代表的民粹主義會佔據上風，入住白宮。桑德斯等民粹主義份子為了實現大選諾言，尋求政黨連任，對內，全民福利，通過對富人高稅收來實現免費醫療、免費住房與免費教育，對外，意識形態掛帥，對中國、俄羅斯等這類非傳統盟友持異常強硬的態度，則必然會引起中俄等國的聯手反擊，這對美國的國家利益無異於“殺雞取卵”、“飲鴆止渴”，必然嚴重的消弱美國的國際影響力。
因此，新冠疫情肆劣全球很有可能會煽動一輪國際格局的大洗牌，顛覆已有的國際格局。而應對新冠疫情的政策效力卻取決於體制、傳統文化與思維方式。從目前來看，中國已在應對疫情的上半場取得了一定的優勢，而下半場則是如何經營經濟。但是，這不意味著必須要確保一定的發展速度，而是在疫情肆劣的大環境下，如何保存實力，確保自身的所受的衝擊最小，待疫情過後，借勢重回世界之巔才是長遠之道。
貌似這次確實有點不一樣...
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丁彥皓 博士、博士後，專注資本市場，聚焦權益投資、資本運作、大宗期貨、期權以及宏觀經濟等領域的研究與投資，關注國際關係、歷史、哲學與宗教。
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