3月2日，京東公佈了2019年全年及第四季度財報。
據財報數據顯示，京東2019年全年淨收入為5769億元人民幣，同比增長24.9%；其中，商品收入5107億元，服務收入662億元，服務收入佔比11.47%。而2018年，服務收入459億，佔整體營收比10%。從2015年營收1810億元人民幣，到2019年，年化複合增長率過到34%。
全年歸屬於普通股股東的淨利潤達到122億元，非美國通用會計準則下（Non-GAAP）歸屬於普通股股東的淨利潤增長211%至107億元。
2019年第四季度淨收入1707億元人民幣，同比增長26.6%；歸屬於普通股股東的淨利潤為36億元；非美國通用會計準則下（Non-GAAP）歸屬於普通股股東的淨利潤為8億元。
其他數據方面，京東2019年全年淨服務收入為662億元人民幣，同比大幅增長44.1%；經營利潤為90億元人民幣。2019年第四季度淨服務收入為210億元人民幣，同比增長43.6%；經營利潤為5億元人民幣。
京東預計，該公司2020年第一季度淨收入較2019年同期增長至少10%以上。
得益於2019年下沉策略的提升，2019年的年度活躍購買用戶數較2018年增長18.6%，至3.620億；第四季度的新增用戶中超過70%來自三至六線城市；12月京東移動端月活躍用戶數較2018年同期增長41%。
零售運營效率提升 收入貢獻大
整體業績的增長得益於京東零售的貢獻。在收入規模上，京東零售佔89%。京東零售的運營利潤率是2019年是2.5%，2018年是1.6%。
京東零售的運營效率2019年得到較大提升。京東零售的存貨週轉天數下降，從2018年Q4的38.7天，到2019年Q4的35.8天。應付賬款的週轉天數從2018年Q4的60.2天下降為54.5天，應收賬款的週轉天數從2018年Q4的2.7天增加到3.2天。
2019年，整個京東履約後的毛利是8.1%，京東稱，履約後毛利率的增長得益於1P模式的規模化經濟（價格的提高）、廣告與服務的快速增長，物流的規模化。
整體京東Non-GAAP的淨利潤率2019年是1.9%，2018年是0.7%。Non-GAAP淨利潤的變化得益於京東零售的運營槓桿、第三方物流服務損失的減少、穩定對新業務的投資。公司的新業務包括技術創新、海外業務、向第三方提供的物流服務和資產管理服務，以及出售開發地產。
從圖表中可以看到，2018年，大幅下降的原因是新業務的投入。而2019年，京東一方面通過提升零售業務的運營槓桿，另一方面減少對物流、新業務板塊的投入，來提升運營現金流。
2018年的自由現金流為虧損7.9億，受到了超出通常水平的214億元人民幣資本支出的負面影響，其中近89億元人民幣與待售開發項目有關。
此外，2018年的自由現金流受到一次性減少的負面影響，因為京東自2017年下半年以來一直在進行復雜的結算流程變化，按照監管機構的要求，通過第三方支付公司直接結算市場交易。由於來自客戶的預付貨款和應付給商家的款項減少，對公司的運營現金流與自由現金流產生了負面影響。
在資本支出上，2019年整體的資本支出為11億元。遠小於2018年。從業務上看，京東2019年減少了對物流等長期投資的支出。
閱讀完2019年的財報後，發現，京東2019年迴歸主業，做好零售，不瞎折騰。
業績的向好主要得益於零售業務商品毛利的提升，物流的規模化使得履約後毛利的提升，新業務投入減少、廣告與營銷收入的增長。
在過去的2019年，資本市場也給京東以好的反饋，股價從最低19元，增長至目前的40元。
未來，京東能否保持在下沉市場購買用戶數的增長，零售運營效率的提升，物流的規模化體現，服務收入的增加，這些將是2020年對京東的考驗。
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