分析周期的三类九种
大自然的周期，相当规律。而人参与的经济活动、企业活动、投资活动的周期，非常不规律，很容易走极端。因为人性决定了这些周期要么向上走极端，要么向下走极端。要研究周期，先研究人，要研究人，先研究人性，人性的表现就是心理和情绪。
1、基本面周期
经济周期、政府调节逆周期、企业盈利周期。
经济周期取决于GDP（国内生产总值）周期，影响因素一是参加生产的总人口，二是生产效率。
政府调节逆周期 ，其实体现在政府逆周期调节，熨平经济波动，主要依靠货币政策和财政政策。
企业盈利周期，从理论上讲，所有企业的产出之和就是一个国家的 GDP，可是企业盈利波动幅度是 GDP波动幅度的两三倍，甚至更大。其中的主要原因是企业使用了两大杠杆——经营杠杆和财务杠杆。经营杠杆和财务杠杆导致企业销售收入的变化幅度被放大为变化幅度更大的企业盈利。经营杠杆和财务杠杆水平取决于企业经理人的决策。
2、心理周期
心理钟摆和风险态度周期。
投资像硬币的两面，不可分离。正面是追逐利润，反面是承担风险。从追逐利润来讲，投资人面对证券的心理和情绪就像钟摆，在恐惧和贪婪两个极端之间来回大幅摆动。
证券市场中的情绪波动，就像一个钟摆的运动一样。这个钟摆来回摆动，形成一道弧线，弧线的中心点完美地描述了这个钟摆的“平均”位置。但是事实上，钟摆待在这个弧线的中心点位置的时间极短，一晃而过。
相反，钟摆几乎大部分时间都在走极端，弧线两端各有一个极端点，钟摆不是在摆向极端点，就是在摆离极端点。但是每当钟摆接近极端点的时候，不可避免的结果是，钟摆会反转方向摆向弧线的中心点，或早或晚，反正肯定会反转。
事实上，正是钟摆摆向极端点这个运动本身，为钟摆后来反转方向回归中心点提供了能量。投资市场也形成了类似钟摆一样的摆动：
- 从兴奋到沮丧；
- 从为利好事件欢呼庆祝到为利空事件忧虑不安；
- 从价格过高到价格过低；
- 从贪婪到恐惧；
- 从乐观到悲观；
- 从风险容忍到风险规避；
- 从信任到怀疑；
- 从相信未来的价值，到坚持现在要有实实在在的价值；
- 从急于购买到恐慌卖出。
这种从一个极端到另一个极端的摆动现象，是投资世界最确定的特征，投资人心理像钟摆一样，很多时间都在走极端，要么走向一个极端，要么走向另一个极端，投资人很少停留在中心点上，很少走令人幸福快乐的中庸之道。
从投资的另一面承担风险来看，投资人面对风险的态度也是周期性的大起大落，从过度风险规避到过度风险容忍。
3、市场周期
股市、信贷和不良债权市场、房地产市场。
信贷周期相对于其他周期，影响力特别大。其实企业都是借短投长，因为短期贷款或者短期债券和商业票据的利率最低。但是企业投资的项目周期要长得多，所以企业都是不断地滚动融资，旧债到期借新债。
可是在经济形势好的时候，再差的企业都能借到钱；在经济形势不好的时候，再好的企业也很难借到钱。
信贷周期对经济周期特别敏感，对企业盈利周期的影响特别大，对经济和市场的影响也特别大。次贷危机，其实就是信贷周期走极端所造成的危机，而次贷危机引发了全球金融危机。
不良债权投资，其实就是破产企业的违约贷款和违约债券，中国的银行称之为不良资产。如果垃圾债还称得上“垃圾”，那么不良债权连“垃圾”都称不上。一般投资人避之唯恐不及，而这正是不良债权具有巨大赚钱机会的根本原因。但是不良债权投资风险极大，只有少数高手才能玩得转。
房地产周期，是美国次贷危机的根源，也是中国人最关注的周期，其有三大特点：
第一是产品从设想到交付客户长达几年时间，漫长的房地产周期起伏特别大，因此对房地产投资的盈利影响非常大，特别是对烂尾楼的投资。
第二大特点是开发商只见树木不见森林，只看到自己，没有想到很多同行会有同样的想法，结果出现“一窝蜂”现象，市场要么过热，要么过冷。
第三个特点，是投资人盲目相信股市、房价总会上涨，但是这本书的作者用阿姆斯特丹市绅士运河区经过350 年房价才上涨1倍的事例表明，不要相信传说，它不是事实。
股市周期是最重要的市场周期，甚至我们平常所说的市场指的就是股市，也有三个特点：
第一个特点，从多层次组成来看，股市周期集所有其他周期于一身，再加上随机性的影响，形成了股市的波动周期，而且股市周期既受其他周期影响，也影响其他周期。简单地说，基本面加上心理面决定市场面。而市场面反过来影响基本面和心理面。
第二个特点，从波动幅度来看，价格会大偏离，因为投资人不是理性的经济人，他们的心理和情绪会大幅波动，所以资产的买卖价格会大幅偏离价值，投资的机会即在于此，投资的风险也在于此。
第三个特点，从过程来看，大牛市和大熊市都有三个阶段。大牛市的三个阶段是：
少数人看到基本面好转，股市小涨；
部分人看到基本面好转，股市中涨；
所有人看到基本面好转，股市大涨。
反过来就是熊市的三个阶段。
用巴菲特的话来概括就是：最先做的是聪明人，最后做的是傻瓜。
在第三个阶段为什么最后会有一波疯狂上涨，这就像双方进行拔河比赛，在大牛市最后阶段，卖方一下子都投降了，反过来加入买方，结果市场疯狂上涨，可是因为再也没有人卖出，市场最终涨不动了，而一有风吹草动，市场就开始反转下跌。
所以经常会有人说：我一买，市场就开始跌了。因为你是最后投降的那批人中的一个。
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