在中国独特的经济发展状况、消费习惯以及互联网趋势下，超市行业将如何衍变？有哪些商业逻辑值得借鉴，又有哪些问题需要解决？一场激烈变革过后，什么样的企业将会脱颖而出？

内容节选

一、新零售风起云涌，超市行业变革再填变数

随着城镇化进程的推进及人均收入的提升，国内超市行业近年稳步增长，目前整体规模已逾3 万亿，但“大行业、小公司”特征依然明显。据凯度咨询、美国商务普查数据及公司公告，2017 年国内超市行业前五高鑫零售、华润万家、沃尔玛、永辉超市、家乐福市占率分别为8.6%、 7.0%、 5.3%、 3.6%、3.1%，CR5 合计约 27.6%

国内超市衍变之路，即为两大核心要素的进化史：先由外资超市顺应居民收入增加及消费理念转变，凭借标准化供应链、资本优势及运营效率，于行业渗透率尚低之时快速扩张，引发鲶鱼效应；再因电商入局，通过渠道缩减形成低价，以便利性、丰富性冲击线下，倒逼外资退化、内资分化。两阶段衍变过后，国内龙头盈利能力及效率均不及国外，规模不足实为根本，即：高分散度的行业格局使得国内龙头收入规模较小，缺乏上游议价权，且在人员、租金、物流等费用端不能产生规模效应，成本控制能力较弱；进而导致龙头企业缺乏技术投入及试错空间，影响其供应链优化及运营效率提升，最终体现为ROE 不及国外（约低 5-10%）。

随着线上品类红利、人口红利、流量红利的收窄及线下超市赋能增效需求的出现，行业双线融合发展趋势渐明：线上玩家反噬线下，试图获取线下流量，并补齐最后一公里卡位催化体验升级、摊销物流成本；线下拥抱线上，利用双向引流、门店数字化升级及供应链优化力求改善效率问题；同时，线下企业间也正通过多种方式（如永辉生鲜运营能力的输出）优势互补。

二、追本溯源，从行业本质理清变革方向

1）天然流量导向型生意，而消费者需求始终变化。超市主营多属低价即时消费品，线下“到店即买、顺手多买”的消费习惯及线上“满额免邮”的商家手段决定其流量的高转化率及高附加值；因而，如何对接消费者需求成功聚客为重中之重，当然也需考虑复购率及粘性的问题；

2）供应链效率唯快不破，且需不断提升。行业整体净利率仅2%-3%，唯有用户需求对接而无效率的模式难以存活；其效率提升需要人、供应链及基础设施的匹配，涉及成本端的长期平衡问题。

三、“新”零售之于超市行业：技术赋能下的加速进化阶段

随着人口、流量、品类红利的收窄，近两年线上零售增速放缓，渗透率渐饱和；与之对比，线下超市行业高分散度的市场格局、高频流量入口价值及最后一公里的卡位优势催使线上巨头频频加码；流量及效率驱动，线上双雄坐阵，线下龙头选边站队已基本完成，行业双线融合趋势渐明，新兴业态风起云涌。

新零售顶层设计为技术赋能数据驱动下，以流量运营及供应链 C2B 牵引，降低消费者试错成本、缩减渠道冗余、提升商家运营效率的行业全面进化过程，目前仍存在新模式跨区域复制困难（特别是低线城市）、成本效率尚待均衡等难题。但是，双寡头格局下，需求升级，小者难以维系；加之双线龙头强强联合整合资源优势，对线下效率提出更高要求，行业加速集中已成必然趋势。