昨天晚上，備受多頭矚目的OPEC+會議如期舉行，會議中達成了OPEC國家減產100萬桶/天，非O國家減產50萬桶/天的決議，整體而言是有所超出市場預期的。凡事都怕個但是，但是俄羅斯表示我並不想減產，能夠延長減產時間就已經夠給你們面子了。於是，氣氛好像有點不那麼融洽，儘管OPEC出來說俄羅斯將會在最後一刻同意減產協議。市場聽聞後大為震驚，你說的這是什麼狗話，這就是你口口聲聲的減產？渣男！氣急敗壞的多頭終於憤憤的離場而去，留下一群OPEC國家在原地面面相覷……
熟悉原油市場的同志們都知道，俄羅斯自始至終所謂的減產承諾都只不過是是渣男嘴裡的“我愛你”，沒有一次是真心的發自肺腑的。但這麼多年下來，市場也無所謂了， 只要OPEC真正減產了那就行了，至於俄羅斯從來也沒有實質性的長期影響到油價。
不過OPEC國家每次都還想拉著俄羅斯，畢竟俄羅斯也是產油大國，減產100和減產150對於市場信心來說完全不同，對於做平衡表的人來說更是極大的利好。而俄羅斯的態度也很堅定很明確，每次都是被逼著減產，即便不是被逼的，也是出於某種政治考量，比如18年底的那一次減產。
說實在的，俄羅斯這幾年在國際上混的確實不咋地，自從西方準備著南亞破局之後，俄羅斯就承受著來自西方極大的壓力。沒辦法啊，西方跟中國硬拼吧，背後還站著個俄羅斯準備“坐山觀虎鬥”，並且俄羅斯還有可能在中西對決的時候大量攫取中東利益。為了不讓漁翁得利，西方準備柿子先挑軟的捏，於是俄羅斯就成為了西方針對的目標。就拿北溪為例，俄羅斯花了多大的金錢和精力啊，最後呢？還不是別人手中小辮子，難受啊。
俄羅斯這兩年的戰略空間也被壓縮了不少，為了土雞出賣伊朗，出賣敘利亞，土雞能給你什麼好處？並沒有多少好處，但是俄羅斯是真不敢得罪土雞，因此不惜放棄了中東的戰略利益。不想想在美國暗殺埃爾多安之前土耳其有多猖狂嗎？俄羅斯的軍機都敢打，真是一頭猛獸。
所以俄羅斯這兩年也是盡力的拉攏一切有生力量，包括18年底的沙特。當時沙特正在面臨卡舒吉的重要挑戰，俄羅斯見到有利可圖，立馬與沙特進行利益交換。俄羅斯承諾支持沙特進行減產計劃，自己也會大力配合。
但是到了19年底，事情好像發生了變化，俄羅斯在中東並未獲得任何好處，沙特也沒有給予俄羅斯什麼幫助，但是沙特們每次開會都還想叫著俄羅斯，既然來了，那就和我們玩到底吧。俄羅斯當然也願意參加類似的會議，白吃白喝不說，還展示了自己的實力，同時我又不用完全執行減產計劃，還能推高油價，何樂而不為呢？
但是19年的那次減產，估計是諾瓦克受到了OPEC的極大壓力，在新聞發佈會階段一直悶悶不樂，發佈會開到一半直接起身走人。這次會議俄羅斯極力爭取將其凝析油的產量排除在外，但OPEC始終沒鬆口。你這不糊弄人麼，給你排除之後你不僅不用減產，還可以大幅增產，誰也不傻。但是諾瓦克也沒鬆口啊，到了發佈會階段還在堅持說凝析油的產量將會被排除在產量之外，是個狠人！
所以啊，經歷了2015-2016年的行情之後，每次減產的時候我們都對OPEC充滿信心，對俄羅斯提心吊膽，因為每次OPEC國家非得對標俄羅斯，俄減我就減，俄不減就免談，真是愁壞了沙特這個老大哥。
現在歷史又重演了，俄羅斯又在球門前接到了球，俄羅斯減產，那麼減產150將會被執行，如果俄羅斯不減產，那麼我就不願去想象原油市場會是何種樣子了。俄羅斯最終能不能同意，還是很難猜的，我賭70%俄羅斯會同意吧，減產協議大概率還是會達成的。
原油市場已經開始死給俄羅斯看了，不減產就跳樓，你可得想清楚了啊。
俄羅斯不是不願意減產，只不過是需要請示大領導，所以俄羅斯現在還沒給答覆並不意外，我們也不能認為就是利空，說不定俄羅斯真的在最後一刻同意了呢？
從另一個角度來說，俄羅斯當然也需要高油價，那麼加入到減產計劃中就好了嘛，反正最後減不減不還是他自己說了算麼。
寫了這麼多不是為了指責俄羅斯，也不是為了期盼油價能漲或者能跌，梳理下腦袋中雜亂的想法而已。油價現在面臨最為關鍵的選擇，是40還是60的問題。我也不好說最終的結果會是如何，走一步看一步吧，短期賭漲吧。
但同時，也請不要忽視疫情的變化和發展。
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以史為鑑！過去5年OPEC大會行情回顧！仍不要忽略這兩大因素
2014年美國的頁岩油革命開始對全球原油供應前景產生衝擊，隨後OPEC的一系列舉措也是基於應對頁岩油產量激增的背景下產生的。無論是2014年OPEC的開閘放水試圖將美國頁岩油廠商擠出市場，亦或是2016年OPEC+形成，以OECD五年平均庫存水平作為減產水平的衡量依據都是應對頁岩油產量激增對於油價的打壓。
本週四（12月5日）OPEC將在維也納召開2019年第二次半年度會議，這對於2020年油市走向將產生關鍵影響。
本文選取了2014年至今、每半年舉行一次的OPEC大會後原油市場的反應，供投資者研判本輪原油週期的內在聯繫。值得注意的是另外還有兩條輔線穿插在本輪石油週期中，一個美國對於委內瑞拉和伊朗的制裁，一個是國際貿易局勢。
在2018年6月會議上OPEC+意外決定增產很大程度上是基於伊朗產量受限疊加美國的施壓，而2018年底至今，除了頁岩油繼續擠壓OPEC產量空間外，國際貿易局勢對於需求的打壓也是使得OPEC必須考慮進一步延長減產的重要依據。
1995年到2016年5月 阿里(211.46, -0.50, -0.24%)·納伊米時期：增產大跌是主題
作為執掌世界能源局勢20年的重臣，納伊米在任期間奉行開閘放水以應對頁岩油的衝擊。納伊米認為，通過增產可以使頁岩油廠商感到價格壓力，導致成本上升，因為相對於開採成本只有個位數而言的沙特，50美元/桶的的開採成本對於美國頁岩油廠商是一個巨大的負擔。儘管納伊米的舉措成功達到了預期的目標，但是也導致油價正式破百，並一度逼近崩盤的局面。
2014年11月27日OPEC成員國就減產沒有達成協議，並且隨後超過了產量目標，OPEC會議當天，美原油暴挫近7美元/桶，跌幅逾6%。
2015年6月5日維持日產逾3000萬桶原油的政策不變，符合市場預期，市場空頭回補，下挫1美元隨後反彈逾2美元。
2015年12月4日OPEC會議非但沒有減產，反而上調原油產出上限，由3000萬桶/日上調至3150萬桶/日，歐美油價紛紛跳水，美國原油主力期貨跌逾2美元至40美元/桶下方，跌幅近2.8%。
2016年5月法利赫時期：力圖尋求減產，油價漲跌交替，伊朗和需求問題穿插其中
法利赫在油價崩盤後接替了納伊米的職位。法利赫在任期間最大的功能是組建了OPEC+，這使得油價一度出現回暖的局面。但是隨著國際貿易局勢和全球經濟放緩，油價始終上行無力，法利赫陷入了繼續減產以提振油價還是增產以搶奪市場份額的矛盾處境中。有傳聞稱，法利赫卸任很可能是因為沙特王室認為法利赫提振油價不力而更換人選。
2016年6月2日會前各國代表觀點不一，分歧較大，且未在產量目標討論上花太多的時間，會後有OPEC代表稱未達成凍產協議，美原油短線下挫2%，但隨後收回跌幅。
2016年12月9日召開會議，在12月12日因有消息稱，OPEC與非OPEC產油國達成協議，美原油開盤直接暴漲5%，但是隨後幾個交易日因為公佈的OPEC月報顯示，供應過剩95萬桶/日，這使得油價連續下挫。
2017年5月26日同意延長當前減產180萬桶/日的協議至2018年3月底。儘管OPEC週四的行動在市場預料之中，但部分油市投資者之前曾寄望，產油國會同意延長減產更長時間，或者是加大減產規模以消耗掉過剩的全球原油供應。
但是由於5月25日市場已經對此作出了失望的反應，同時在5月26日會議中OPEC有關部長表示對市場的反應感到驚訝，因此油價觸底反彈，漲幅2.38%，但是5月25日跌幅逾5%。
2017年11月30日如期延長減產9個月
，油價窄幅震盪，漲幅0.17%
2018年6月22日OPEC與非OPEC產油國同意將減產執行率迴歸100%，“OPEC+”減產額度計劃重回180萬桶/日，理論上相對增產目標為84.6萬桶/日。但是日內漲幅高達5.29%，因市場擔憂伊朗產量歸零足以抵消OPEC增產的影響。
2018年12月6日減產120萬桶/日，跌幅自5%附近收窄至2.29%，但總體走勢偏空，因需求憂慮仍施壓油價。
2019年7月1日一致同意延長減產至2020年3月，符合市場預期，油價出現了2.5美元的震盪行情。值得注意的本次會議原本定於6月末，但是因為俄羅斯認為不應該與G20會議衝突，因此選擇了延後。
總結
總體而言，在不考慮需求和美國製裁因素的情況下，OPEC對於油市的影響是直接性的。
在增產時，油價在隨後兩個月往往體現為下跌，這在納伊米在任期間十分明顯，因納伊米奉行增產的策略。
而到了法利赫時期，減產措施在兩個月內都會對油價構成一定的支撐，即使未出現明顯上漲的走勢，但是油價大概率都會止跌。
在OPEC未對政策進行調整時主要是看是否符合市場的預期，如果市場尋求進一步減產，那麼維持不變則構成利空，如果符合市場預期，往往會陷入震盪走勢。
值得注意的是，近兩年OPEC的政策對於油價的影響體現出複雜性，因為美國對於伊朗的制裁以及全球經濟放緩對於經濟的影響。
比如在2018年6月，OPEC決定增產，這波浪潮持續到了2018年11月，當時沙特和俄羅斯產量均創出歷史新高，但是因為市場認為美國對於伊朗的制裁導致市場上被抹去的石油遠遠高於兩國增產的水平，油價不跌反升。
但是隨著美國實施了制裁豁免，加上全球經濟放緩，這導致全球原油供應過剩，即使OPEC減產120萬桶/日，但是油價持續回落，因需求因素佔據主導。
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