5月15日晚，航標控股發佈公告稱，因公司無力償還債務，寶鉅證券有限公司作為呈請人已於2018年5月11日向香港特別行政區高等法院提請，將航標公司清盤。該呈請將於2018年7月18日上午在高等法院進行聆訊。
無力償還1.57億港元債務，
航標被提請清盤呈請
據瞭解，呈請人在清盤呈請中的主要指控如下：根據第1批債券的條款，該公司（指航標控股）須於2017年12月29日向呈請人支付金額1.57億港元；清盤呈請向該公司發出法定付款要求，要求該公司於三周內付清上述款項1.57億港元。然而，該公司於其後三週遺漏支付或償付上述金額1.57億港元或其任何部分；及應收該公司上述款項1.57億港元仍未全數償清。
對此，航標表示，該公司一直積極尋求集資方法，並已就償付考慮不同的融資方案。2018年1月23日，航標與包銷商就供股訂立包銷協議，而緊隨完成供股後，航標擬將供股所得款項淨額用作贖回第1批債券及償還相關利息。航標無可避免地需要集資，以償還第1批債券及相關利息，現正編制及確定載入通函內的資料。
同時，航標在公告中表示，由於清盤呈請，存入中央結算系統的航標股份可能會暫停股份轉讓，航標股東及潛在投資者在買賣航標公司證券時務請謹慎行事。
上市5年，
淨利從2.5億跌至-3.5億
據航標官網介紹，航標控股成立於1997年，產品包括陶瓷衛生潔具、浴缸、五金龍頭掛件、淋浴房、浴室櫃等五大系列1000多款品種型號。2012年7月13日，航標控股正式在香港聯交所主板掛牌上市，成為國內第一家在香港上市的陶瓷衛浴企業。
據航標2012招股書表述，航標於2002年後發展較為迅猛，上市前的2009年至2011年，其營業收入由2.4億元增至6.55億元，純利潤由5308萬元增至1.6億元，年複合增長率分別達65%和73%。在赴港上市的2012年當年，營業收入8.2億元，純利潤達2.5億元，增幅分別為24.6%和53.5%，增長態勢良好。
然而上市未滿一年，航標的業績開始“急轉直下”。從2013至2016年4個年度的財報來看，航標的營業收入和淨利潤增幅均不斷下滑。2013年到2015的淨利潤收入持續負增長，分別-14.20%，-21.49%，-55.34%。
到了2016年度，航標營業收入負增長達50%，僅為3.6億元，淨利潤負增長近583%，全年虧損額約3.5億元。從2012年上市後的5年內，航標的盈利警告就發佈了6次。
航標近年營收情況
年份
全年營收
同比增長
淨利潤
同比增長
2012
8.2億
24.60%
2.5億
53.50%
2013
9.13億
11.80%
2.1億
-14.20%
2014
8.6億
-5.20%
1.66億
-21.49%
2015
7.16億
-17.30%
0.74億
-55.34%
2016
3.6億
-49.73%
‘-3.5億
-583.35%
2017
4億
13.80%
0.2億
-78.30%
根據航標公佈的2017年財報，航標2017總營收較2016年有所回緩至4億人民幣，但利潤僅為0.2億，同比2016仍下降了78.3%，毛利率為5%，低於2016年的26.5%，公司權益持有人應占虧損4.123億元。
市場萎縮成為虧損的最大原因
航標控股認為，公司收入持續減少主要由於國際形勢複雜多變、國內產能過剩和需求結構升級矛盾突出，以及中國整體陶瓷衛浴產品出口市場呈現萎縮所致。
航標在2017年財報中提及，由於國內自2015年開始出臺了一系列針對房地產市場及房價的宏觀調控措施，如一些去庫存以刺激三、四線城市的房屋需求的措施等，造成衛浴行業的蕭條與困境，使航標自有品牌的銷售收入受到嚴重衝擊，連一向穩定的ODM及OEM出口業務也經歷了較嚴峻的考驗。
據瞭解，航標對外出口一直佔據公司經營項目的較大比例，2017年全年，航標源自美洲市場的收入為2.1億人民幣，佔總收入的52.5%。但由於近年美洲經濟不景氣，中國陶瓷衛浴產品出口也結束多年來快速增長的態勢，2017年更是出現出口量、出口值雙下降的情況，這無疑又給航標的經營帶來沉重的打擊。
不過，航標也在積極探尋解決方案。比如擴寬房地產開發商直銷業務、發展線上交易平臺。近兩年，航標與多個房地產公司如金地、萬達、富晟等進行了業務合作，也在天貓、京東、亞馬遜等電商平臺推進O2O模式，但效果並不理想。加上航標集團內部管理層的多輪換血，最終導致經營不善，欠債1.5億港元的結果。
上市並非是企業最好的出路
在國內，不少企業為了擴大融資、拓展生產能力和業務範圍，都選擇“上市”這一路徑。殊不知，過於激進、不切實際的發展戰略往往蘊含著較大風險。管理人才和專業人才不足、企業管理不配套、資金緊缺、盲目擴張等多種因素，都會給企業帶來嚴重影響，甚至導致其陷入困境。所以一些企業如美國科勒就曾宣佈不上市，保證科勒家族對企業經營的絕對控制。
另外，對於一個企業而言，研發和創新遠比“上市”更為重要。我國許多上市企業並不重視研發投入，紛紛將重點放在短期投資上，一旦經濟環境發生變化，就難免出現問題。拿航標來說，在近年的產品創新中，並沒有非常突出的成績，一旦國內樓市發生變化，其經營馬上陷入了困境。
而其他衛浴上市公司如惠達、海鷗、帝王、瑞爾特等，上市後保持著穩步增長的態勢，與其持續創新、保持市場佔有率不無關係。所以，從企業經營的實際情況出發、穩步拓展生產和業務範圍、提高核心競爭力是關鍵，“上市”的風險則需充分考量。
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