[SCF]供應鏈金融的基礎和發展趨勢

供應鏈金融存在七個風險，這是我們總結了很多案例得出來的。

1

經營環境風險

在宏觀經濟增速放緩的情況下，以往信用很好的企業也因前期擴張過快而出現問題，包括國有企業和民營企業。過去投一個項目是30%自有資金可以貸70%貸款，現在很多10%自有資金就敢貸90%的款來進行融資，槓桿太大。這時候是釜底抽薪收回貸款還是雪中送炭渡過難關？金融企業只選擇前者，為什麼？因為它是一個經濟實體，它要承擔責任。

2

信用風險

銀行重票據而輕實物，重形式而輕實質。

3

槓桿風險

企業自有資金不足，自有資金確認不明，擔保物虛假。

4

評估風險和操作風險

交易真實性、企業信用評價和校驗不準、商品價值確認和變動、數據不準確、參數選取不當等都會產生風險。我為什麼強調參數呢？哪些是正常的？正常是要有一個正常值，在正常值的情況下，這個參數應該可以選用的，超過這個參數是不正常的指標，所以我們要警惕。

5

過度競爭風險

銀行多而高收益的項目少，白條貸、賒銷貸、商票貸、發票貸出現，換貨和自定信用貨幣也悄悄湧動（比特幣、數字幣），容易形成次貸。

6

詐騙風險

這是一個老風險。

7

制度風險

我們國家銀行體系的制度保護了風險，比如我們銀行體制改革所有機構都改革了，唯獨高額的利息差不改。你存款的利率1.75%，你貸款的利率6.1%，中間有將近4個多點、5個點是銀行的，所以為什麼大家都做金融啊？就是因為這一點。

這些是我們供應鏈金融歷史上

非常典型的案例

首先是上海鋼貿融資事件，主要原因有一些企業在大量的貸款面前不能把持自己的初衷，貸了很多款放高利貸，但錢收不回來，就造成了這種情況。這個案件到現在仍然沒有弄清楚，一團亂麻。它的教訓就是填鴨式的貸款，人家不要錢硬給貸款。還有就是資金尋租，把銀行的錢改變用途去放高利貸，同時欺騙、詐騙的情況都存在。

第二個是青島的騙貸案，主要原因是沒有做到倉單唯一性，倉單的法律地位不明顯，銀行對出質人的形式審查多於實質審查。因為這家企業在香港註冊的貿易公司、在青島註冊的倉儲公司，由它內地註冊倉儲公司出具倉單，然後給銀行抵押。因為邊界不清楚，所以出現了問題。

第三個案例是泛亞交易所，它實際上採取了P2P的龐氏騙局的方式來騙老百姓的錢，這是一個典型的脫離實物，創造虛擬交易物的案例。

第四個案例是某銀行分行違規向1493個空殼公司授信775億元，換取相關企業出資承擔該行行不良貸款。銀監會分析問題原因時說了三條，一是內控嚴重失效，二是片面追求業務規模的超高速發展，三是合規意識淡薄。

這四個案例我們歸結三個原因：

➤ 一是金融監管和鼓勵金融創新的界限不明確。

➤ 二是金融業的高利潤誘發了金融財團的出現，採取了非法手段控制了銀行、保險、基金等金融渠道。

➤ 三是銀行業從業人員的高收入使得他們鋌而走險。

在信用擔保日益增加的今天，動產依然是融資的基本擔保物。動產是借款人經濟實力的組成部分，是信用評級的主要依據，沒有動產的實體企業是殭屍企業。所以可以變現的動產所提供的擔保是最安全的擔保，動產擔保的風險防範在於確認貨物權屬、控貨、控價、保管、執行合同和誠信建設，這一切都可以在供應鏈管理當中得到共鳴。

動產質押登記，我們物權法規定了動產的抵押融資是要登記的，而動產質押是沒有規定登記的，但是人民銀行《應收帳款質押登記辦法》徵求意見稿：“在同一應收帳款上設立多個權利的，質權人按照登記的先後順序行使質權。”就是說質押物可以登記了。登記後重復質押是被允許的，因為你重複質押後，你先登記的部門優先收款，這是新規定，所以質押也要登記了。

銀行有自己的難題，中小微企業制度不全、資信較低，信用評價難度大。中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關於加強金融服務民營企業的若干意見》，加大金融政策支持力度，著力提升對民營企業金融服務的針對性和有效性，強化融資服務基礎設施建設，著力破解民營企業信息不對稱，信用不充分等問題。

其中有一句話很簡單，建立健全盡職免責制度，提高不良貸款考核容忍度，為上下游企業提供無需抵押擔保的訂單融資、應收應付帳款融資。我舉這個例子主要是講中小微企業融資已經非常困難了，應該給他們融資，但是找不到好的辦法。

1

供應鏈金融在法律法規的範圍內進行

國家法律法規文件越來越多了，我們必須按照法律法規推動供應鏈金融發展。

2

供應鏈金融更加依賴金融科技的發展

大數據來確定授信，能夠較早地發現和控制風險，風險概率小、速度快、受理、審貸、放款、交付的速度加快，流程標準化，運營規則透明，推動製造業、商貿業、金融業、物流業相互融合。科技發展後，銀行融資比速度、比誠信、比服務、比執行。但是現在也出現了一個問題，金融科技企業參與金融融資了，這個該怎麼辦？現在監管機構的態度是，金融科技企業只提供金融科技服務，而不要參與金融融資，各司其職，各自幹各自的事情。

3

發展產業鏈金融

在金融的融資裡，我們沿著一個產業的鏈條來發展金融是對的。財務公司的協會統計顯示，我國財務公司253家，基本上是行業裡的大型企業來做的。2018年經營業務收入2647億元，利潤總額1,966億元。它的業務模式包括應收賬款融資、應付賬款融資、存貨抵質押融資、聯合保理、貼現再貼現轉貼現、延伸產業鏈貼現、委託貸款、支付、結算、結匯、保函、擔保、代理保險、池化融資、融資租賃、投資、證券投資、股票投資、財務管理、財務諮詢、企業債等。我為什麼推崇它呢？是因為金融與產業的融合有穩固的基礎，其風險因融合於產業而大幅度降低，因為鏈條上的企業緊密相連。

4

核心企業的責任

供應鏈金融裡面最突出的一個特點就是跟核心企業連在一起，什麼叫核心企業呢？我們有一個概念，這個核心企業是產業供應鏈中居於關鍵位置的企業，它的存在決定了產業供應鏈的存在。掌握核心技術的企業，這個核心技術可以是生產製造技術，也可以管理信息技術，生產經營規模或資金規模居於鏈條上企業之首。但是現在有一個傾向，大家把過多責任推給核心企業，讓核心企業承擔更多責任，而核心企業現在已經不堪負重。如果核心企業倒了，整個產業鏈條也就倒了，所以核心企業的風險也應該注意。

核心企業規模大了，資金週轉量就大。準備的資金多了，會造成浪費；少了，會頭寸緊張，信用受影響；核心企業是各類金融機構的優質客戶，大家爭相授信，使核心企業的可用資金增多，誘發該企業投資的慾望，希望能進一步擴大規模，提高市場佔有率，甚至獨佔。當資金量足夠大的時候，開始跨行業投資，甚至進行風險投資、搞資本運作、投資股市和債市等，槓桿過大，風險也在積累。

核心企業的資產分佈量大面廣，核心企業也面臨競爭的壓力，很多民營企業核心企業資金鍊已經是非常緊張了，這是個大問題。另外還出現一個問題，核心企業惡意超期佔用供應商資金，影響鏈上企業資金流動性。

數據和金融是未來產業發展的重要因素，這一點毫無疑異。另外，信用保證和實物保證同樣重要。供應鏈金融缺少載體和工具，合同、發票、倉單、商票、質押清單這些都可以作為工具，但是倉單這個工具應該重新被認識，業務模式重回倉單質押。

風控的初端是選擇信用好的客戶，需要有科學的指標體系和認真評估，然後實施線上線下監管同步。不要把誠信體系建設完全建立在區塊鏈上，雖然現在區塊鏈比較熱，但企業生死存亡之際，規則總會被突破。迴歸本原，管仲說過兩句話“民之就利，如水之走下，旁無擇也。已食足然後知榮辱、倉廉實然後知禮節。”

貿易摩擦源於國家的利益衝突，不要把它當成太大的事情

，因為貿易保護和自由貿易數千年來一直在互相較量，貿易保護是國際常態，商品輸出是最基礎的國家關係，關稅壁壘是保護國家產業，全球化是特定條件下的產物。全球化是特定條件下的產物，它是不正常的，真正正常的是關稅壁壘，要保護本國的利益。所以我們心裡要放寬一點，做好自己的事情。

來源 | 中物聯園區專委會、中國物流學會

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