2017年初，王卫携一众元老力推顺丰控股借壳上市，至今已近三年。在三年27亿股“解禁大限”到来之际，王卫不仅没有维稳股价的想法，反而通过抛售转债的方式，轻松玩了一次清仓“大甩卖”。在此背景下，顺丰未来的市场表现或许让人“难以释怀”。
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千亿市值解禁前夕 王卫先薅走1.75亿
近日，顺丰控股发布公告称，公司控股股东明德控股在12月10日通过大宗交易方式，减持顺丰转债3500万张，减持后明德控股不再持有顺丰转债。而明德控股其实就是顺丰老板王卫的“私人”公司。
据公开信息显示，明德控股以105元/张的价格抛售，该笔交易最终使得王卫浮盈高达1.75亿元。不过，为了便于寻求“接盘侠”，王卫也并未在最高点套现。
据悉，顺丰转债最高价达116.65元，而在“双十二”当天收盘价格达114.56元，相当于王卫此次大宗交易价格较市场打了约九折，相当于变相让利给接盘机构。 但就是这样，王卫也在短短一个月内狠赚1.75亿元（未扣税），顺便还帮顺丰融了35亿元，真可谓是合法的玩了一把资本“大挪移”。
值得注意的是，顺丰控股因借壳上市而增发的股票将在明年1月23日解禁，解禁市值接近1000亿！而这种清仓操作，无疑让投资者心生疑窦。
当顺丰投资者在深交所互动易上询问清仓转债一事时，顺丰控股却高调表示，清仓转债只为引进战略投资者。
说实话，顺丰董秘的回答还不算“作秀”，但这似乎也在变相的告诉投资者， 接盘顺丰转债的机构未来大概率会将债券转成股票，最终将使得总股本变大，稀释现有股东权益。
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“战略投资者”为何想接盘 或许只为“稳赚不赔”
万联网记者通过查阅资料发现，今年11月18日，顺丰控股公开发行5800万张可转换公司债券，每张价格100元，发行总额为58亿元。根据公告，此次可转债可向原股东优先配售4500万张，占本次发行总量的77.38%。
截至发行之日，顺丰大股东明德控股持有27.02亿股顺丰股份。按上市公司披露的条款计算，其通过配售方式能够拿到的可转债最高达3550万张。 而实际上，明德控股共计配售顺丰转债3500万张，几乎算是顶格申购了。
根据可转债申购规则，股东享有可转债优先认购资格，而且没有锁定期，也没有减持比例限制。在此条件下，只要大股东参与配售后迅速出手，便可获利离场。而在12月9日，顺丰转债收盘价为 115.66元/张，理论上来说，所有认购方皆有盈利，且最高收益达16%以上。
通常情况下，配售在可转债发行中比较常见，因为配售能彰显大股东对公司债券发行的信心。 然而在配售当天清仓出货，或许是公司大股东另有所图，例如为部分机构接盘者提供低价转股通道，并且这类股票无任何限制，可随时抛售。
当然了，按照目前顺丰股价来看，转股价40.41元是高于现价37.69元的，但在未来启动转股交易时，或许现价就涨上去了，机构投资者却依旧可以按照转股价换成股票，坐收渔利。退一万步讲，就算是顺丰股价不涨，那机构投资者也可以当成债券要求顺丰到期还本付息。换句话说，只要顺丰在未来三年内不出现财务危机，这就是“稳赚不赔”的交易。
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大股东“一毛不掏”赚大钱 神操作何时止
不仅如此，王卫此次参与自家公司可转债配售还动用了“短融套利”的策略。顺丰公告显示，控股股东明德控股在11月13日将1.62亿股进行质押，质押股数占公司总股本约3.66%。 根据当时顺丰控收盘价进行计算，控股股东本次质押股票市值约64亿元，若按照现行沪深300标的股质押率而言，王卫至少可以融资约35亿元。
而王卫此次参与配售获得的浮盈1.75亿元相当于“空手套白狼”，几乎是一毛钱没掏，最多也就支付券商年化利率6%左右的利息而已。
这属于典型的通过短融获取现金，然后通过配售获得转债，紧接着在以大宗交易抛售的玩法， 这种类似二级市场玩家的短期“套利”操作，很难想象是发生在一家巨型公司的控股股东身上。
在此次王卫套现后，未来顺丰股价或许真能迎来一波不错的行情，毕竟请机构当“接盘侠”不是那么容易的事情，我们拭目以待。
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