今天分眾傳媒公佈了業績快報，營業收入為121億，下降了16.6%。歸屬股東的淨利潤為18.75億元，下降了67.8%。

話說小編一直對這個公司有關注，因為每天上下班電梯口和電梯間裡都是分眾傳媒的廣告。雖然小編屬於低頭族，天天抱著個手機坐電梯，但經不住聲音在耳邊嗡嗡嗡。對他的廣告還是記住了一些。

寫到這裡是想說明什麼呢？是說分眾傳媒的廣告仍然是有價值的，是能夠讓大部分人看到、聽到並記住的。為什麼說分眾傳媒含著金湯匙呢？

行業的護城河

大家都知道，什麼樣的生意最容易賺錢。經濟學上有一種說法叫做邊際遞減。什麼意思呢？就是比如騰訊，他開發出來了微信。他的主要成本是什麼呢？是開發人員的工資，管理人員工資，還有很小一部分是服務器費用。也就是說，當微信開發完成後，一個人用和十億人用，騰訊需要增加的支出並不是很多，但是收入卻差別極大。因此，這種生意只要市場地位形成之後就特別容易賺錢。

分眾傳媒就是其中的代表。現階段分眾傳媒已經完成了全國廣告位的談判、簽約、鋪設。後期僅僅需要維護就可以了，開支會大大減小。

而對於想進入這個行業的企業來說呢？前期你需要投入大量的人力物力在全國鋪設廣告位，前提還是能找到分眾傳媒沒有覆蓋的死角，而且這部分廣告位沒有被分眾傳媒覆蓋到原因，很可能是分眾傳媒評估其創造價值的能力不大。

幾乎沒有企業願意這樣做，即使攜百度巨資進入的新潮，也是在撿分眾傳媒剩下的芝麻吃。這就是分眾傳媒強大的護城河，可以說分眾傳媒這種形式的公司，就像是含著金湯匙出身的孩子一樣，天生具有強大的競爭力。

等風來是什麼呢？

我們知道分眾傳媒在2014年-2017年業績實現了高速增長。增長的原因是什麼呢？按分眾董事長的話說就是，這段時期，以瑞幸咖啡、瓜子二手車等為主的新型互聯網勢力高速發展。它們迎合了市場的需求，解決了市場痛點，被各路資本所追逐。可以說手裡的錢多的花不完，這時候它們為了儘快建立起市場優勢，就全力推廣。廣告預算可以說沒有上限。

而分眾傳媒作為牢牢守在廣大中產階級門口的稻草，被他們一把抓住了，大量投放廣告。廣告的價格開始攀升，分眾傳媒的利潤自然也是滾滾而來。隨著資本的退卻，分眾傳媒的客戶們手中錢像潮水一樣褪去了，廣告的價格自然開始大幅回落。

但是，我們細想一下，這改變了分眾傳媒公司本身了嗎？分眾傳媒的廣告位還在不在？那把金湯匙是不是還在分眾傳媒手裡。當你思考完就會發現，本身沒有發生任何的變化。也就是說，如果再有新的消費需求大量出現，分眾傳媒仍然是最有力的推廣者，到時廣告的價格自然好說。利潤也會再次手到擒來。