今天發現一家公司比較優秀，淨利潤從2014年開始，穩步增長，淨利潤如下圖所示：
其主營業務是軟件服務，收入佔比達83%，毛利率57%，詳細如下圖所示：
投資要點：
公司通過持續外延併購盛趣遊戲、點點互動、天遊軟件、七酷網絡等 遊戲公司，完成了研發、運營、發行的全產業鏈佈局，頁遊、端遊、 手遊的全類型覆蓋以及遊戲發行業務的全球化。2019年上半年實現營 業收入69.34億元，同比增長22.97%。公司憑藉豐富的產品儲備和穩 定的運營能力在2018年版號收緊政策下仍業績翻番，2020年受益於重 組併購、遊戲出海、雲遊戲風口，公司業績有望進一步釋放。
盛趣遊戲擁有國內競爭力Top10的研發能力以及雄厚的IP儲備包括 頭部IP《傳奇世界》、《龍之谷》、《彩虹島》等在內50多項。盛趣遊戲 盈利能力強勁，2019年上半年營收25.61億元，同比增長45.41%，貢 獻公司總營收的36.9%。2020年，《龍之谷2》、《慶餘年》等重磅IP手 遊的上線有可能帶來公司業績的快速增長。點點互動出海業績亮眼， 18、19年連續登頂中國發行商出海收入榜首，長生命週期產品《火槍 紀元》和《阿瓦隆之王》自18年以來一直穩居手游出海收入榜TOP5， 持續貢獻公司出海收入。公司2019年上半年外銷收入31.65億，同比增 長45.26%，基本來自於點點互動海外收入。2020年，盛趣遊戲的頭部 研發能力、豐富產品儲備和點點互動的強大運營能力有望形成協同效 應，實現國內國外市場全面開花，持續助力公司業績增長。
聯手咪咕互娛，佈局雲遊戲生態併成立原生雲遊戲開發工作室。隨 著5G技術的發展及落地，雲遊戲預計將成為5G落地的重要應用場景之 一。雲遊戲有望重構遊戲產業分發格局，產業價值鏈將向上遊傾斜， 優質內容廠商確定受益。2020年1月2日，公司宣佈與中國移動集團咪 咕文化達成戰略合作。雙方將在遊戲聯運、5G雲遊戲生態建設、版權 合作、電競產業、傳統文化數字化、海外拓展運營等領域開展合作。 同時，公司與咪咕將合作成立專注於原生雲遊戲開發的“擎雲”工作 室，積極儲備雲遊戲次世代產品。
投資參考：
遊戲作為互聯網四大變現模式之一，在5G時代率先落地並 將成為巨頭戰略競爭重要戰場；即在內容分發模式大變革背景下，確 定利好遊戲內容廠商。公司系A股遊戲公司龍頭，我們看好公司長期發 展。預計公司2019-2021年歸母淨利為30.1億、40.0億、48.5億，對應EPS為0.51元、0.67元、0.81元。
風險提示：
版號審批進度不及預期、新遊戲市場表現不及預期、政策 風險、版權風險、商譽減值風險等。
福貓點評：
公司不足之處是營業收入增加幅度比較小，而且2018年營業收入是負增長，那利潤增加成分裡面存在虛增的可能。
福貓實盤：
持倉：豐元股份，創意信息，聚燦光電。
每天收盤後都我會在這發實盤記錄，記錄炒股的日子，希望多年以後，回首看看，歡迎大家點贊和關注。
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