1月3日,美伊事件发生后,黄金价格直线上冲,创下了6年新高,随后陆续回落,现已回归到最初的上涨点。
暴风之后,更需思量,中东地区的地缘风险为什么会导致金价上升? 黄金后续走势如何?还能否继续配置?
不仅仅是避险,黄金有三重属性
提起黄金,自然而然想到避险,实际上,黄金拥有三重属性。
第一重,货币属性。虽然黄金已经不再与货币体系直接挂钩,但是其作为人类货币已经拥有3000多年的历史,在人类心目中的地位不会轻易消失,这使得黄金与美元存在竞争关系。
第二重,商品属性。这一属性决定了黄金价格受到供需关系影响,由于每年金矿开采的规模较为稳定,因此黄金供需关系中供给稳定,更重要的变量是需求。
第三重,资产属性,或者说避险属性。黄金是全球通货,也就意味着具备抗风险的能力,因此大类资产配置中往往需要配置一定比例的黄金。
中东局势为什么会推动金价上涨?
黄金的三重属性中说过黄金与美元存在竞争关系,因此两者在配置方向上相反,也就会出现常见的美元涨黄金跌,黄金涨,美元跌。
美元是一种货币,货币也讲回报率。美元的实际利率就是美元的回报率,它可用美国国债收益率减去通货膨胀率来衡量。简单来说,美国的通胀水平与其实际利率呈负向关系,与黄金价格呈现正向关系。
那么中东局势如何影响黄金呢?石油很重要。
伊朗是欧佩克第二大产油国,全球第四大产油国,而中东地区又是很典型的政教结合,一国动,通过宗教影响,周边国家也可能异动。一旦美伊局势紧张,就可会导致中东局势紧张,导致中东产油国减产、停产,国际油价有可能不受控制的上涨。
石油是以美元标价,产量减少了,美元没有减少,就会产生美元的通胀。美元通胀了,就会导致其实际利率下跌,这样一来黄金的价值就会凸显,需求会上升,价格也会跟着上涨。
从黄金历史走势看今后走势
以史为鉴可以知兴替。
回顾黄金的历史走势,从1963年以来,黄金经历过两轮大牛市:
一是1968年-1980年,中东战争时期,金价由35美元涨到850美元,涨幅接近25倍。
二是1999年-2011年,伊拉克战争叠加美联储持续降息。黄金价格从251.9美元涨到1922美元,涨幅8倍。
近两年来美联储重启降息周期,黄金价格再次普涨,而此次的美伊事件,将黄金的价格再次推高。
短期来说,美伊的关系是黄金价格的重要影响因素,不过由于两国双方目前还能够保持保持相对克制,并没有进一步激化的情形,金价也出现均值回归趋势,目前已经回落到最初的起涨点。
长期来看,美国的失业率在年度时间线上已经持续下降了超过10年,又继续降息刺激经济的可能,这在一定程度上使得配置黄金仍然具备空间。
不过需要注意的事,黄金本身不能创造价值,其价值的涨跌来自供需改变,因此其避险资产的属性会更加突出,因此在配置过程中,比例不宜过高。
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