1月29日（美國東部時間），特斯拉如期發佈了2019年4季報數據，跟2020開年的各種心碎新聞不同，這份財報簡直紅得一塌糊塗，比三季報還要令人驚喜，核心指標更驚豔。週三開盤後，特斯拉大漲超過7%，市值首次突破1000億美金大關，成為僅次於豐田的全球第二大車企。
從瀕臨破產到逆勢崛起，特斯拉只用了半年的時間就完全扭轉了外界的評價，特斯拉旋風如何造就？特斯拉的上限是多少？成為汽車界的蘋果還要多久？
part.1 四季度報：貨多錢多
看完財報數據，不得不豎個大拇指：貨多錢多，人狠我小馬哥！
首先，特斯拉四季度的產量、交付量再創新高。2019年Q4特斯拉所有車型產量10萬輛，交付量約11.2萬輛，相比三季度環比分別環比增長9.1%，15.5%，創下新的歷史記錄。
整個2019年，特斯拉一共合計產量36.5萬輛，相較於2018年同比大長43.5%。
從產品線分佈上看，model3 一枝獨秀，四季度交付了9.26萬輛，同比增長46%，全年交付30萬輛左右，其中，美國本土佔了16萬輛，歐洲9.5萬輛，中國4萬輛左右，可謂是不折不扣的走量擔當和現金奶牛。
而在2020年1月正式宣佈在中國上海的工廠量產Model 3後，外界對特斯拉產能的預期進一步提高。2020年，特斯拉全球和中國的產量有可能繼續暴漲，這就不得不提特斯拉的另一大殺器：Model Y。
對於這款SUV車型，此前我們已經在文章中分析過，中國區的銷量數字在40萬左右，參見《第二殺！Model Y或成馬斯克的下一個大殺器》。而且1月份已經開始進入量產，比預期時間大大提前。
目前，上海中國產Model 3的年產能規劃在15萬輛左右，加州Fremont工廠所有車型目前年產能49萬輛，這個數字還會在年中年進一步提升。
真可謂：S和X劈山開路，小三攻城略地，小四（Y）接力，”SEXY天團”人多貨也多！
隨著產能爬坡順利，逐步走出產能地域的特斯拉也迎來了第二個新年大禮包，26頁的簡短財報恨不得寫滿四個字：
勞資有錢！
2019年Q4淨利潤3.86億美元，營收73億美金，綜合毛利在18%左右，這個毛利水平，和三季度基本持平，自由現金流增長了約10億美金，達到史上最高。
這個喜人的成績有幾方面的原因。
一方面，特斯拉單體盈利模型顯著改善。2019年從Q1到Q4，單車的營業利潤分別為-0.73萬美元、-0.05萬美元、0.27萬美元、0.32萬美元，這其中，規模化的量產導致的成本攤薄貢獻不小。
另一方面，2019年全年的降本增效策略逐步顯現出效果。Q4，總經營費用率同比、環比均出現下降，相比之下，營業利潤率卻在上升。
這兩方面的相互作用，加上Model 3的給力表現，迅速起量，特斯拉的2019年可謂過山車般驚悚。2季度鉅虧4億美金，破產傳聞不斷，跌入谷底，3季度艱難爬起，首度實現盈利，4季度繼續高歌，市值突破千億美金大關。
除了乾貨滿滿的財報數字，本季度的電話會特斯拉也慷慨的放了不少大料。
part.2 核心三電技術：王炸連連
電動汽車的核心技術壁壘是“電池、電機、電控”，不僅佔據整車成本的大頭，也是影響性能、銷量乃至估值最重要的因素。
在電池供應商方面，特斯拉“後宮”由一變三成功納新，馬斯克首次官宣“扶正”韓國的LG化學、中國的寧德時代（CATL），
“我們和松下一直是很棒的合作關係，除此之外，我們還小規模引進了LG和CATL。”
至此，特斯拉已經將世界top3的電池供應商相繼收入囊中，不僅減少了自己對松下單方面的依賴，甚至會催生更好的賽馬效應。
這也標誌著中國的供應鏈廠商，正式打入了特斯拉產業鏈的核心。隨著2020年特斯拉在中國的全面爆發，產業鏈上還會誕生多少寧德時代值得關注。
此外，外界關注度很高的乾電級技術，馬斯克也沒有否認，而是賣了一個關子，表示自己隨後不久就會發布。
此前，在2019年2月份，特斯拉花2億多美金收購了一家名叫Maxwell公司55%的股權。這家公司的獨門武功之一就是它的乾電極技術。
簡單來說，這項技術能夠將目前Model 3採用的2170號電池的各項指標顯著提升15——30%。
再次，在動力性能方面，特斯拉也給出讓人浮想聯翩的預期。2020年走量另一主力軍Model Y0至96公里/時加速時間3.5秒，預計最遠續航506公里，這個數字相較於2019年3月剛剛發佈時的許諾，又進步了不少，連馬斯克都忍不住自誇：這可是迄今為止電動SUV最牛的了，沒有之一，不接受反駁！
牛皮吹出去了，掌握核心科技的特斯拉，接下來還要仰仗市場繼續給他創造神話，這其中的重中之重，就是中國。
part.3 中國：雙槍戰略，繼續二次屠城
馬斯克對中國的看重由來已久，四次握手，絞盡腦汁想來中國建廠賣車，先是親自飛來上海上演馬式脫衣舞，又是喊話特斯拉未來的CEO有可能誕生在中國。
那2020年，特斯拉中國區的看點在哪？
首先，受到新型肺炎冠狀病毒的影響，上海超級工廠已經暫時關閉，預計春節後的復工時間將推遲一週到一週半。對此，特斯拉首席財務官扎克·科恩霍恩（（ZacharyKirkhorn））分析，停產可能“輕微”影響該公司2020年第一季度的盈利能力。
此外，本次電話會透露的一個重要信息是：中國區還將進一步降本增效。
特斯拉2020年在中國推行的是雙槍戰略 ：Model 3和Model Y雙重出擊，雙重保險。
目前Model 3的下線車輛的零部件國產化率為30%，天風證券預計到2020年中可達80%，而Model Y和Model 3有75%的零部件是共用的。
而且財報中還特意給了一張上海工廠的示意圖：
相比美國Giga 1的第一代產線，上海工廠的設計佈局更加合理，成本下降65%。同時，上海工廠的二期已動工，規劃的Model Y產能將不低於Model 3，預計2021年將投產。
製造業大國+科技狂人的組合，加上明確要壓縮成本，上海工廠生產的Model 3 和ModelY，降價還會遠嗎？
屠城不會只有一次。
part.4 花絮大放送：中年男人再也不為難中年男人
馬斯克看不慣華爾街由來已久，當初特斯拉上市，他就稱這是一場不得不跟魔鬼浮士德做的交易。電話會上，他也是“劣跡斑斑”。2018年的一場財報電話會，他嫌棄一個投行分析師問的問題太弱智，當場要撂攤子走人去YouTube上和網友聊天。
唉，中年男人何苦為難中年男人，何況人家的身家可能是你的千分之一，還不到。
但昨天的這場電話會，大家卻是和顏悅色，相親相愛。此次電話會，有7位投行分析師發問，他們分別是：
Morgan Stanley的Adam Jonas
Wolfe Research的Dan Galves
Oppenheimer的ColinRusch
Deutsche Bank的Emmanuel Rosner
Credit Suisse的Dan Levy
New Street Research的Pierre Ferragu
JMP Securities的Joseph Osha。
馬斯克拉上了2019年剛剛榮升首席財務官的扎克·科恩霍恩出席。此人是沃頓和哈佛的高材生，此前任職於微軟、麥肯錫，在2010年跳到特斯拉擔任財務分析。
提問過程中，幾位分析師問的問題也都四平八穩，資本開支，Model 3和 Y 的產能預計、電池技術等等。馬斯克全程回答的也超有耐心，這個風平浪靜的畫面，你在3季度的財報電話會上也能看見。看來只要公司發展好，鋼鐵俠也是可以很nice的。
相親相愛的過程中，還放送了不少“彩蛋”。
比如，Adam Jonas上來就跟鋼鐵俠閒聊起來：“Elon ,你覺得特斯拉車主啥時候可以用上你們的星鏈呀？”
星鏈（Starlink）是馬斯克另一個創業項目SpaceX計劃推出的一項覆蓋全球的高速互聯網接入服務，它將約1.2萬顆通信衛星發射到軌道，其中1584顆將部署在地球上空550千米處的近地軌道。
2019年10月，馬斯克在twitter 上興高采烈的宣佈自己能用星鏈發消息了，距離太空互聯網的設想又進了一步。
對於Adam的提問，馬斯克也是相當不客氣的又畫下了大餅：未來肯定會發生，好好等著吧！
為什麼大家對新能源汽車感到興奮？這可不僅僅是每天微博上欣賞那些被折磨的死去活來的新能源車主貢獻的段子，新能源汽車+智能駕駛的組合，將催生出下一個繼智能手機後的史詩級的大產業機遇，全球汽車行業正在面臨劃時代的變革！
1. 市場足夠大。單就行業龍頭來說，燃油車曾經催生了豐田、大眾、通用、福特、雷諾—日產等一大批世界級企業。
2. 滲透率足夠低。目前，全球純電新能源汽車的市佔率只有2-3%左右，在各國都是個位數。
3. 產業機遇足夠多。2009年蘋果入華後帶動了成千上萬箇中國供應商的崛起。汽車是比手機更難的智能硬件，上下游紛繁複雜，這也意味著更多產業機遇。
此次財報，特斯拉表現的可圈可點，鋼鐵俠也甚是滿意，開篇濃彩重墨的感謝了中國區團隊。
財報衝破千億大關，鋼鐵俠親自許下諾言，未來十年，一切皆有可能！此前他曾痛罵想要賣股票的spaceX員工，咱們的股票未來是天價，你們還想賣！？
問題來了，特斯拉的未來也會是天價嗎？會突破萬億市值，成為汽車界的蘋果嗎？
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