商譽暴雷已經來到，看來2019年年初的暴雷潮並沒有將商譽的地雷全部排完，而上市公司在經歷了去年的減值之後，今年看來更有經驗了，不僅是商譽上計提減值，各種應收賬款、存貨、固定資產的減值都來了，看來都知道減值是個操縱利潤的好手段。
目前來看，A股的商譽高達1.3萬億之多，已經暴雷的企業不再少數，筆者列舉幾個看看情況。1月14日的晚上，天廣中茂發布業績變臉的公告，公佈最新的業績預告為虧損21.6億到30.5億，而其在3個月之前的公佈的季報裡，這個數據還是虧損1.8億-3.2億，短短時間多了10倍的虧損，不得不說一隻大的黑天鵝飛來。
公司對於如此大的業績修正解釋為公司在2015年收購的廣州中茂園林建設工程有限公司、電白中茂生物科技有限公司時所形成的商譽，存在明顯的減值風險。隨後，深交所火速下發了關注函，要求天廣中茂提交進一步說明。
天廣中茂只是商譽暴雷的一員而已，在這個業績預告發布的月份裡，隨著各公司公告發布，商譽暴雷越來越多。
早前慈星股份就發佈公告稱將會對商譽和無形資產計提多達6億的商譽和無形資產減值準備，這直接就造成了公司2019年業績預虧7.2億，第二天股民用腳投票，股票直接一字板跌停了。
1月11日，北斗星通公告將計提5.3億的商譽，全年業績預計虧損5.5億，而公司在2018年的利潤還突破歷史達到1億元，沒想到卻堅持不了一年。
1月14日，吉藥控股發佈業績預虧公告，虧損超過15億，主要原因仍然是商譽減值，減值金額也是高達5.5億元。
如此的商譽減值情況，讓不少人，包括監管機構對於高商譽的企業都提高了警惕。近日，針對愛爾眼科5次股權收購形成了40億的商譽就被交易所發去了問詢函。
值得一說的是，歷史規律表明，越到後面披露業績預告的公司，出現暴雷的概率越大，目前已經到了1月的中下旬，而由於今年春節的提前，1月份剩下的交易日並不多，所以說還沒有發佈業績預告的公司，如果三季度報賬面有大額商譽存在，則對於股民來說是相當危險的。
儘管在2018年年報中是商譽減值的高潮，各個公司計提商譽減值合計達到了1667億元，但是，這仍然沒有將這些累計的高商譽降低到一個安全水平，而且商譽不止有減少，還有增加。
截至到2019年三季度報中，各個上市公司的商譽合計仍然有1.3萬億之巨，面對這麼大的賬面商譽，如何消化將是一個非常長久的問題。計提減值當然是一個手段，但是因為商譽都非常大，很多公司的需要很多年的利潤才能將之消化，還有不少公司可能一直都消化不了，只能通過大額虧損來減少。
筆者盤點了各個公司，發現在2019年3季度賬面商譽餘額超過100億的就有15家公司，但是商譽餘額大並不代表就一定危險，我們還要考慮導致商譽形成的那個子公司的經營情況和未來現金流情況。
比商譽金額大更危險的則是商譽餘額佔公司淨資產的比例，因為商譽水分巨大，而一旦商譽佔比過高，擠掉商譽的水分，那麼公司淨資產則會大幅減少。
筆者盤點後發現，有12家公司的商譽佔淨資產比例超過100%，也就是如果這些商譽都計提減值了，那麼公司淨資產將會是負數，這是相當危險的，這12家公司的名單如下所示：
在這個名單裡，我們可以發現，傳媒行業佔大頭，這個行業由於實物資產少，無形的資產多，估值的主觀性相比傳統行業更大，導致商譽也很大，一旦計提大額商譽，不僅是淨利潤受不了，連淨資產都受不了。
1月的交易日所剩不多，筆者建議投資者們還是要多分析下這些風險較大的個股，不要踩雷了。
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