5月8日晚間，京東集團發佈了2018財年第一季度財報。報告顯示，公司該季度營業收入為1001.28億元，同比增長33.1%。雖高於分析師預估的989.9億元，但增速卻創下有史以來最低水平。另外，基於非美國通用會計準則，此季度淨利潤為10.4億元，同比下滑達21%。
營收增速下降，淨利潤同比下滑。京東到底經歷了什麼？
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行業競爭加劇
5月初，國內兩大電商巨頭阿里巴巴與京東相繼發佈了2018年第一季度業績報告。作為京東老對頭的阿里巴巴一季度營收同比增長61%，整個2018財年（2017年4月到2018年3月底）營收同比增長58%，更是創下IPO以來最高增速，保持快速增長。
在年度活躍用戶方面：阿里巴巴今年一季度在中國零售平臺的年度活躍消費者達到5.52億，環比增幅為7%。京東財報顯示，截至2018年3月31日，京東過去12個月的活躍用戶數為3.018億；截至2017年12月31日，京東過去12個月的活躍用戶數為2.925億；這意味著，今年一季度，京東年度活躍用戶環比增長了930萬，環比增幅為3%，低於阿里巴巴的7%。
除此之外，新競爭對手也給其帶來一定壓力，比如2015年10月上線的後起之秀“拼多多”，僅用兩年半時間，用戶量突破3億，直逼京東；月GMV（成交總額）超過30億，發展迅速，與其類似的團購電商模式也來勢洶洶。
這些競爭壓力也讓京東在利潤空間、營收等方面的增長勢頭有所放緩。
針對拼多多對京東微信入口可能產生的影響，京東集團董事長兼CEO劉強東回應：“拼多多的“Top 10”或“Top 100”名單與京東主流用戶和主流商品重合很少。所以，拼多多目前對京東的影響非常有限。雖然京東在拼購方面的模式與拼多多一樣，但貨品、用戶體驗和拼多多完全不一樣，我們的貨品還是集中在有品質、有保證的產品上。”
成交總額增長率創新低
數據顯示：京東網站年GMV為3302億元，同比增長30.4%，GMV增長率也創歷史新低。
劉強東在電話會議中解釋，GMV增速的影響主要來自服裝和家紡品類，其他品類無影響。去年服裝品類增長率達90%，今年一季度服裝品類放緩，女裝品類出現負增長。
有分析師稱，這樣的情況與去年的“二選一”問題有關。
“二選一”問題是在去年“雙11”前提出來的，主要是一些商家接到大型電商平臺通知，讓其從阿里和京東中“二選一”
參加網絡銷售平臺的促銷活動。
當時，劉強東發聲，對這種“站隊”做法表示強烈不滿，稱二選一是一家公司無能的表現，“任何下三濫的手法都不會贏到最後。”
京東商城CFO黃宣德表示：“對這種“二選一”手段，商家和品牌並不喜歡。我們認為這種影響會是短期的。但是服裝品類需要幾個季度才能恢復增長。現在許多品牌已經直接或間接地通過不同渠道與京東建立了合作。未來幾個季度仍然會延續這種趨勢。”
京東商城CEO沈浩瑜稱，中國所有被“綁架“的服裝品牌都在拼命地尋找新的平臺合作，當一個平臺的話語權掌控力到達了一定高度的時候，也正是京東服裝加速增長的時候。
公司運營成本持續上漲
京東財報顯示：今年一季度，公司運營成本為1001.23億元，去年同期為745.57億元，同比增長了34%。其中，技術研發投入持續提升到24億元，同比增幅達87.2%。
分析師在電話會議中提到：在京東的資本性支出分類中，京東在土地和建設方面的資本性支出為13億元，而在其他方面的資本性支出是25億元。
關於這25億元的資本性支出，黃宣德表示：“我們確實採購了不少數量的其他設備，包括服務器等，以及與JD X項目相關的設備，也就是關於自動化和無人倉儲的設備。今年第一季度是這些採購比較集中的一個季度。”
此外，京東正大力發展無人商店，也在印尼和越南等海外市場投資了數十億美元。海外擴張、雲計算和物流項目等新業務上的投資，也大大壓縮了京東的利潤空間。
劉強東對此表示：“過去幾年包括未來很長一段時間，我們都會在研發上進行持續投資。這些短期都會導致我們費用的上升，大家看到第一季度研發費用比去年第一季度上升了不少。但從長期來講，這些技術會讓我們運營成本的下降，比如倉儲機器人和配送機器人。隨著中國勞動力成本的上升，對勞動力的爭奪越來越緊迫，我們相信從長期來看，這些投資可以給股東創造很大的價值。”
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