在上市半年的時間裡，丸美股份（603983.SH）漲幅驚人，已經超過了上海家化、珀萊雅等龍頭企業，成為A股日化“第一股”。截止目前，丸美的股價已經從最初20.54的發行價漲了三倍多至67.93元。

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從目前丸美髮布的三季報來看，2019年前三季度丸美股份的營業收入約12.1億元，同比增長14.77%；歸屬於母公司股東的淨利潤約3.59億元，同比增長52.26%。其中第三季度的營業收入為 4 億元，同比增加 21.3%；淨利潤 為9128 萬元，同比增加 136.7%。由此可見，丸美股份上市後經營態勢良好。

而和珀萊雅和上海家化不同，丸美股份實際控股人為孫懷慶和王曉蒲，兩者為夫妻關係，持股 90%，股權高度集中，而去年三季報顯示可以看到已經陸續有機構入股，在前十大股東中，八成為公募、險資、社保基金為代表的機構投資人席，其中全國社保基金兩大組合分別躍居公司第四、七大股東，合計持股384.93萬股。

持續專注高端領域

目前化妝品市場中，因為傳統大牌開始降維下沉，消費者逐漸升級，所以大多數品牌紛紛開始打造產品的高端化形象，而其中丸美就是較早定位於高端市場的品牌，而是將目光投向了日益增多的成分黨。

從附加值最高的眼霜來看，丸美品牌的彈力蛋白眼精華素和白色之戀均定位中端以上，和同業產品相比，價格在國內產品中排行第一併且不屬於海外熱門品牌，單位價格超過了科顏氏的經典款眼霜，同時成功孵化了旗下高端品牌MARUBI TOKYO。

最近丸美髮布了MARUBI TOKYO的第三個高端產品系列，並在營銷上邀請了中國國家游泳隊作為戰略合作伙伴，公佈的成分中加入了目前消費者最喜歡的α-熊果苷、煙酰胺PC、抗衰肽和雙重透明質酸，並且宣稱28天，眼周斑減少15.46%，眼周紋減少17.18%，黑眼圈減少13.66%。所以在眼霜品類上，國內日化企業還沒有類似的高端功效產品。同時孫懷慶表示未來除加強東京研發中心外，還要在化妝品行業另外兩大發達的超級大國，法國和美國組建研發中心。

電商渠道增速較快

在三季報的數據中，丸美股份的銷售費用3.657億，佔營業成本的43.5%，在之後的雙十一中，丸美和李佳琦合作以擴大電商渠道的銷量，由於主播帶貨的形式更多的對價格敏感性消費者作用大，所以除主打高端品牌眼霜外，丸美選擇了小棕瓶潤透精華露通過李佳琦降價促銷增加銷量。

這款無論是從外行還是名字都和海外大牌相似，是除高端線外，丸美打造的平價替代爆款。因此據報告稱，丸美股份在去年雙十一共實現銷售額 1.40 億元，其中電商方面全網銷售額同比增長 39%，在天貓旗艦店的銷售增速更是高於全網的平均速度。

期間費用有所控制

之前丸美一直被懷疑期間費用率過高而研發能力不足，銷售費用方面主要是因為丸美加大了媒體廣告投入，聘請知名藝人擔任品牌代言人，並加大對銷售渠道的開發力度，同時銷售人員和提成增幅隨銷售業績增長而增加；但是管理費用的增加丸美表示主要是因為研發較為重視，尤其對於MARUBI TOKYO高端系列的日本研發中心員工，還解決了處於其小孩上學問題，並且增加管理人員數量、提升管理人員工資水平都使得管理費用增幅較大。

但是從去年三季報來看，丸美在費用方面有所管控，期間費用率大幅下滑，期間費用率同比降低 5.63% 至 36.2%，儘管因為營業成本的上升導致毛利率有所下降，而淨利率因為費用管控的原因上漲7.38%至29.47%，並且而和同業相比，幾乎高於珀萊雅10%左右。