2019年的冠軍基金，在2020年還能得冠嗎？
如果給一個概率，差不多是1/3000；
現在都鼓勵長期投資，基金評價也要長期了，例如銀河證券推出十、七、五年的業績優秀的基金，但是最大的問題，很多長期業績好的基金，基金經理都換了…… 買主動基金就是買基金經理，還是基金公司投研能力？
同時有些基金公司的投研開始系統化，並不以某個基金經理為核心了，真心不知道主動基金該怎麼研究啊?
另外，如何引導客戶堅持長期投資也是關鍵，因為持有期限越長獲得基金回報越高，當然這也是一個概率問題。
看看球友們是如何評論的，當然關於這個話題能說出道道的大多也是從業人員，基金行業從業人員上雪球的也越來越多了:
雪球ID：肖志剛
以前我研究汽車的時候，基金經理們也都買了很多我推薦的長安汽車，結果對有的基金業績貢獻大，有的貢獻可忽略。究其原因，原來有的經理只買了一個點，有的經理買了十個點，買一個點的經理偏偏還跑得快，容易早下車，這就尷尬了。
體現在基金收益率中的能力，包括研究員、基金經理的研究能力，這屬於團隊能力。也包含了基金經理個人的交易風格。交易風格跟市場節奏合拍了，會極大放大收益率，就像歷年的冠軍。
因此主動基金的收益率，長期的所謂阿爾法，體現的是團隊的研究能力。短期的貝塔，體現的是基金經理個人在風格、膽識。
5～10年這麼長的衡量，團隊研究是佔主要的貢獻了，其中當然也包含了基金經理的研究貢獻。
基金經理對研究的貢獻，可以與同公司其他基金對比重合度看出來，如果他的持倉在公司其他經理的持倉重合度越低，說明基金經理個人的研究貢獻越大。
典型的是富國天惠基金，與富國其他經理的持倉重合度很高，這就說明是團隊的研究貢獻。
雪球ID：劉老莊
你無法判斷一個基金經理在基金投資決策中的作用是多大，你也無法判斷什麼時候會換基金經理，所以我總覺得研究主動基金是個偽命題。
望京博格跟老劉的觀點差不多，如果歷史業績不代表未來，那麼基金研究，尤其是主動基金研究的意義更多是歷史總結，但是對未來投資借鑑意義不大。
望京博格小觀點：
2017年，主動基金整體跑輸滬深300；
2018年，主動基金整體跟滬深300差不多；
2019年，主動基金整體跑贏滬深300；
在這幾年最牛的是外資，最慘的是投資股票的散戶，如果散戶們都放棄炒股，加入指數基金的懷抱，如果未來的競爭日趨激烈；
雪球ID: lonelyplant_SH
前兩天翻閱了證卷公司投研團隊大量的對主動基金和基金經理的研究報告，其中有提到：
1，大的基金公司中系統性能力強，換了基金經理後，仍然能保持原有投資的風格，比如
2，小公司中基金經理的作用大一些，比如：諾安王創練，他去年接收了一個別人的爛攤子後，該基金業績飆升。他自己就是諾安的投資總監。但是竟然沒有一份關於他的報告。諾安的韓冬燕有人研究，其管理的“諾安中小盤”也多次獲得金牛獎。
3，長期統計來看，出名時間久的基金經理盤子大，比如肖總推薦的周蔚文，和他現在提到的朱少醒。跑羸三分之一分位也是客戶、基金公司都需要的。
4，基金公司要競爭，長期個性化品牌是要求的，比如嘉實就宣傳其“長子”，肯定要把公司的資源放進去。宣傳基金經理，也是需要的，因為客戶看重。比如現在推薦“洪流”，也用他在上家小公司的業績，而且洪流本人也出資金的。富國網站的首頁就推薦朱少醒，估計公司與個人達成了長期平衡，不會出現突然辭職或者能力不及的事情。再如興全為謝治宇而募集的分成的三年封閉基金。
5，沒有基金公司細節宣傳其研發團隊，因為那是它的商品機密，也挺難建立賣點。但是從基金經理管理的基金數量和換倉的股票數量來看，一定需要一個龐大的支持系統。
6，大公司的基金經理也需要機遇的，易方達有出名的“易方達中小盤”，也有慘不忍睹的“國企改革”主題基金。攤上後者這個任務，也比較痛苦的。研究基金時，要考慮它在該基金公司的地位。比如是否配備了董事總經理名銜，投資總監，投資委員會成員的基金經理。或者明星經理。或者老資歷基金經理。否則就是鍛練人材、培養新人了。
總結：
最近幾個月都是明星基金經理在發基金，非明星的基金經理基本發不出來基金了，但凡是明星代表最近業績還不錯，那麼未來一年這些明星基金經理誰的業績好，誰的業績不好，更難預測了。
就如同，孩子上了一個重點高中，班裡同學都是各個初中的前三名，問題在新的高中，前三名就三個，過去這些前三名誰能成為未來的前三名呢？
基金業績競爭好激烈：
每個基金經理都是角鬥士，
每個主理人也都是角鬥士……
歐耶，就聊到這裡！
指數基金組合的配置核心還是
（1）寬基指數為核心，負責防守目標是跟上市場；
（2）行業/主題指數為兩翼，負責進攻目標跑贏市場；
在2020年望京博格還是看好的賽道還是醫藥、消費、科技以及軍工吧，同樣的指數當然選擇費率低的—省到就是賺到！
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