募資、投資、投後管理、退出，是創投行業的一個完整生命週期。
然而到了2019年，創投行業的一頭一尾：募資、退出，正在被拉扯到2個極端，一邊身處寒冬，另一邊沐浴政策春風。
2018年，新募基金多達2182支，募資總額高達11513.84億元；2017年，為3114支、10946.5億元。甚至2010年，這一數字都是710支，3142.93億元。
意味著，2019年募資總額同比下降幅度超84%，新募基金數量亦大降82%。2019年，募資難已經是創投行業共識。
11月14日深圳市創新投資集團董事長倪澤望在2019第二十一屆創業投資高峰論壇上表示，資金募集、項目投資雙雙遇冷，2014年以後設立的新基金大多數陷入募資難的困境中，即使是頭部創投，新基金的募集難度也在增加。
同時，倪澤望呼籲，希望能出臺有利創投基金髮展的鼓勵政策，尤其是鼓勵銀行、保險、社保基金、大型國有企業等長線資本進入創投領域，形成以機構為主的長線資本新格局，從而較好解決創投基金募資難問題。
可見，身處寒冬的不僅僅是中小創投機構，頭部創投企業同樣也在共度時艱。
對此，而同創偉業董事長、創始合夥人鄭偉鶴則直言，整個的市場，尤其是投資市場，不是比較安靜的，可能是也有點殘酷。
2019年，與募資難形成鮮明反差的是，創投項目退出的盈利回報率正在回升。
而給身處寒冬的創投行業送來星星之火的正是，2019年推出的科創板。
據Wind數據統計，截至到11月6日，科創板累計受理企業已達176家，已上市企業達51家，已上市或者擬上科創板的企業背後，有約80%得到過創投機構的投資。
值得一提的是，科創板前幾批企業在上市之初的表現非常強勁，給予早期投資人的回報極高。據Wind數據統計，2019年下半年以來，創投基金退出的項目全部實現盈利，虧損案例數為0。
可見，註冊制下的科創板，正在逐漸成為所有創投機構不容忽視的退出通道。
深創投董事長倪澤望在2019第二十一屆創業投資高峰論壇上表示，以映科技企業為主的科創板的成功開設，為我們開闢了一條新的退出工作，也為我們的投資方向指明瞭道路。
其實，以港、美股為例，在註冊制之下，企業在上市首月破發率高居50%，如果資質不好的創投項目退出難度非常大。
可見，隨著註冊制時代的來臨，創投機構競爭的下半場可能才剛剛開始。在這一輪的迭代洗牌中，平庸的投資機構註定會被甩得更遠，甚至是被淘汰。
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